从2016年起，《华丽志》推出＂华丽志奢侈品行业股票指数＂，截止2021年7月底的全球奢侈品行业股票走势如下图所示。 本月，包括 LVMH、Richemont、Kering 等巨头在内的多家奢侈品企业发布上半年关键财务数据。受益于经营效益的改善和中国等新兴市场的强劲势头，多数企业实现业绩增长并恢复至疫前水平，推动＂华丽志奢侈品指数＂较6月底上涨2.0%（270.9—>276.4），再创历史新高，这也是＂华丽志奢侈品指数＂连续第六个月刷新历史最高纪录。不过从涨幅来看，较前几个月进一步收窄。 本月，＂华丽志奢侈品行业股票指数＂跟踪的21只股票中，10只实现上涨、2只涨幅超过10%，涨幅最高的是德国时尚奢侈品集团 Hugo Boss（+10.2%），11只股票下跌、1只跌幅超过10%，即英国轻奢皮具生产商Mulberry（-16.4%）。 本月，麦肯锡咨询公司发布了一份市场研究报告，展望高级珠宝、高级和超豪华手表行业未来五年的市场前景，这是两个规模可观的行业，占据了全球奢侈品市场的主要份额，年销售额总计超过3300亿美元。 疫情期间，高级珠宝行业的销售额下降了10%至15%，高级和超豪华手表的销售额下降了25%至30%。不过，麦肯锡预计这两个行业将在未来几年复苏。因为疫情，中国对国际旅行持续限制，以及国内免税区数量增加，预计增长将由年轻消费者和中国国内市场驱动。未来五年，以中国为首的亚洲市场预计将进一步增长，高级珠宝的销售额增速将在每年10%至14%之间，豪华手表的销售额增速约为每年4%。 ＂华丽志奢侈品行业股票指数＂基于《华丽志》选出的全球21只最具代表性的奢侈品股票（如下图），采用了＂市值加权法＂——给市值较大的股票以较高权重，给市值较小的股票较低权重。计算的具体方法是把指数中的每只股票的市值（股价×总股本）加起来，先除以基期的总市值，再乘以基期的指数值，基期的指数值设为 100，基期是2016年1月1日。为排除汇率波动的影响，各月均采用基期汇率。 2021年7月涨幅最大的5只奢侈品股票具体分析如下： Hugo Boss（股价上涨10.2%）：股价在上月小幅下跌后本月迎来上涨。本月集团表示，随着疫情封锁解除，顾客重返商店，预计整个2021财年，经汇率调整后的销售额将增长30%至35%，息税前利润（EBIT）在1.25亿欧元至1.75亿欧元之间。为了应对疫情的影响，Hugo Boss 一直专注于扩大其电子商务业务，并转向休闲服装，因为客户在被迫在家工作时将西装和领带换成了运动服。同时 Hugo Boss表示，第二季度收益超出整体市场预期，初步来看，销售额同比增长 129% 至 6.29 亿欧元，息税前利润为 4200万欧元，而去年同期为亏损 2.5 亿欧元。 Safilo（股价上涨10.0%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月，集团董事会通过关于进行社会化增资的提议，增资总价值达1.35亿欧元，这一切都是为了偿还现有的9000万欧元股东贷款以及相关的应计利息。这笔贷款来自于 Multibrands Italy（它是Safilo集团主要股东，由 HAL Holding NV 控股），用于支持该集团及时完成对 Blenders Eyewear 和 Privé Goods 的收购，增资款项的剩余部分将用于进一步强化集团的股权结构，支持各项投资。此外，本月集团和著名时尚品牌Carolina Herrera宣布了他们的5年全球授权协议，授权Safilo设计、制造和分销Carolina Herrera品牌眼镜，该许可协议将于2022年1月1日生效。 Brunello Cucinelli（股价上涨6.0%）：股价在上月下跌后本月迎来上涨。本月，集团公布2021上半财年的初步财务数据，按实际汇率计算，销售额3.137亿欧元，同比增长52.9%，相比2019年同期（疫情前）增长7.7%。同时集团决定上调其2021年销售预期，这是本年内公司第二次上调销售预期。品牌创始人兼首席执行官 Brunello Cucinelli 先生表示2021年春夏系列的销售额表现十分令人满意，秋冬系列的订单量也很出色。2022年春夏男装系列的发布收获好评，目前公司正专注于2022年春夏女装系列的展示。此外，公司还将与意大利／法国眼镜集团EssilorLuxottica 旗下奢华眼镜品牌 Oliver Peoples 合作，在明年十月推出首款眼镜胶囊系列。 Hermès（股价上涨4.9%）：股价连续五个月上涨。本月集团公布了（截至6月底的）2021财年上半年关键财务数据，销售额同比增长70%至42.35亿欧元，第二季度的增长进一步加速。值得一提的是，爱马仕上半年的销售额比（疫情前的）2019年同期增长了33%，在迄今已发布上半年财报的奢侈品企业中（包括 LVMH，Kering 和 Prada）是表现最好的。爱马仕集团执行主席 Axel Dumas 表示：＂今年上半年的业绩本质上是非常出色的，同时也反映了我们经营模式的动力和弹性，这种模式将‘人’作为创造力和创新的源泉，这些是我们手工生产方式的关键因素，我们有能力在坚守价值观的同时应对各种不确定性。＂ EssilorLuxottica（股价上涨3.7%）：股价连续六个月上涨。本月初集团宣布以相当于每股28.42欧元的现金收购价完成了对荷兰眼镜零售商 GrandVision 的收购，EssilorLuxottica 从 GrandVision 的控股股东 HAL手中获得了 GrandVision 76.72%的股权。EssilorLuxottica曾于2019年7月宣布计划收购 GrandVision，以获得 GrandVision 在全球的7000多家,但之后双方发生了法律纠纷。在完成收购后，EssilorLuxottica 表示：＂在对所有选择进行评估后，我们决定继续完成交易，不再拖延。该交易的战略基础仍然强大且没有改变，经过两年的努力和不懈的工作，我们现在准备与 GrandVision 一起开启 EssilorLuxottica 的新篇章。 Richemont（股价上涨3.6%）：股价连续九个月上涨。本月集团公布了（截至2021年6月30日的）2022财年第一季度财务数据。新财年，历峰集团（Richemont）开局强势，第一季度销售额按不变汇率计算同比大涨129%至43.97亿欧元，按实际汇率计算同比增长121%；与2019年同期（疫情前）相比，也实现了22%的增长，按实际汇率计算增幅为18%，大多数业务领域、渠道和地区都超出了疫情前的水平，其中，以卡地亚和梵克雅宝为首的珠宝部门比疫情前大幅增长了43%。在公布季度业绩的同时，历峰集团宣布，由于＂持续的疫情和‘新零售’的加速＂，几位高管将不再担任高级执行委员会和董事会的职务。2021年7月跌幅最大的4只奢侈品股票具体分析如下： Mulberry（股价下跌16.4%）：股价连续三个月下跌。本月集团发布了（截至3月27日）的2021财年关键财务数据。虽然亚洲市场和数字业务强劲增长，但由于疫情爆发导致大量门店被迫暂时关闭，总销售额从1.493亿英镑下降了23%至1.15亿英镑，但同时却实现了扭亏为盈，董事会称这一积极势头将继续下去，但 Mulberry 保守预计，2022财年的销售额＂可能仍低于疫情爆发前的水平，部分源于门店网络的调整＂。 周大福（股价下跌8.3%）：股价在连续五个月上涨后迎来下跌。本月集团发布了截至2021年6月30日止三个月未经审核的主要经营数据，本季内，中国内地以及香港及澳门的销售维持较强的增长势头，推动集团零售值同比增长69.8%。此外，本月花旗银行发布研究报告，维持周大福目标价17港元，评级由＂买入＂降至＂沽售＂，该行表示，公司目前估值过高，过去12个月股价已上涨超一倍，2022财年预测市盈率达27倍并处于历史高位。此外，公司近期同店销售增长在首财季开始放缓，预计未来几个季度仍将延续此趋势。 Tod＂s（股价下跌7.6%）：股价在连续四个月上涨后迎来下跌。本月集团推出了全新的限量版涂鸦系列，产品包括经典的 Gommino 豆豆鞋、运动鞋以 及 T Timeless 手袋，由创意总监 Walter Chiapponi的手绘图为设计主轴，充满乐观积极的感觉，让人赏心悦目，对 Walter Chiapponi 而言，街头艺术是其设计的灵感来源。上月底，集团资助罗马斗兽场的新一期修缮工作完成，罗马斗兽场的修复工作始于2011年，Tod’s集团投资了2500万欧元。 Salvatore Ferragamo（股价下跌6.7%）：股价延续了上月的下跌趋势。本月集团公布了（截至6月30日的）2021财年第二季度和上半财年关键财务数据。第二季度销售额同比增长91.3%，上半财年销售额同比增长44.1%至 5.24亿欧元。不过，2021上半财年的业绩仍然远低于疫情爆发前的水平，2019上半财年Ferragamo录得销售额7.05亿欧元。此外，本月集团与美妆制造及分销商 Inter Parfums 集团签署了一项针对香水业务的特许经营协议。由此，Inter Parfums 获得了 Salvatore Ferragamo 香水系列的全球独家生产及分销权，这项协议自2021年10月起生效，初始期限为10年。其他主要奢侈品企业的最新动向： LVMH：本月集团公布了（截至2021年6月30日的）2021上半财年关键财务数据。在去年疫情导致的萧条之后，奢侈品需求激增，推动其销售额和利润在今年上半年强劲反弹。销售额同比增长56%至287亿欧元，较2019年同期有机增长11%，超出分析师预期，净利润飙升至52.89亿欧元，同比增长了10倍，与（疫情前的）2019年同期相比增长了62%。集团最大的业务——时装和皮具部门在2021上半财年实现了创纪录的销售额。此外，本月集团收购纽约潮流时尚公司 Off-White LLC 60%的股权，后者拥有美国设计师 Virgil Abloh 创立的当红潮牌 Off-White 的商标权，还对集团旗下 Céline品牌前创意总监 Phoebe Philo复出后推出的个人同名品牌进行了少数股权投资。 Kering：本月集团公布了2021年上半财年财务数据。集团旗舰品牌 Gucci（古驰）的销售额飙升至疫情前水平，源于该品牌通过社交媒体活动吸引了年轻消费者，并从疫情封锁限制的缓解中受益。第二季度，Gucci 销售额在可比基础上同比大涨86.1%，超过了分析师预计的77%，推动集团第二季度销售额较2019年同期增长11.2%。此外，本月开云眼镜（Kering Eyewear）宣布已经与丹麦奢华眼镜品牌 Lindberg 签署协议，将收购后者100%的股权。 Swatch：本月集团公布了2021上半财年的关键财务数据，净销售额增长了54.4%至33.92亿瑞士法郎，集团已恢复盈利，净利润2.7亿瑞士法郎，上年同期净亏损3.08亿瑞士法郎。集团预计下半财年的销售额将超过（疫情前）2019年的水平。由于疫情持续对奢侈品行业造成负面影响，集团去年出现了自1983年成立以来的首次年度亏损。 Capri：本月集团公布了（截止到6月26日的）2021/2022财年第一季度关键财务数据，旗下 Michael Kors（迈克·高仕）、Versace（范思哲）和 Jimmy Choo（周仰杰）三大品牌表现均好于预期，全部实现扭亏为盈。为此，Capri 集团上调了对（截止到 2022年3月底的）2021/2022财年的全年业绩预期。值得注意的是，意大利奢侈品牌 Versace 的年销售额将有望首次突破10亿美元大关。 Prada：本月集团表示春夏和秋冬时装秀大受好评，持续提升了品牌的知名度和线上互动。值得注意的是，这两场大秀都是由去年加盟 Prada 的比利时著名设计师 Raf Simons 与 Miuccia Prada 作为联合创意总监共同打造的。从业绩表现看，这种＂双驾马车＂执掌创意设计的安排，不仅壮大了品牌的传播声势，也直接促进了品牌成衣产品的销售：今年上半年，Prada 集团成衣销售额比2020年增长71%至3.34亿欧元，比疫情前的2019年同期也增长了 24%，是所有品类中表现最好的。 Moncler：本月集团公布了（截至6月30日的）2021财年第二季度和上半财年关键财务数据。Moncler于今年3月底完成了对意大利机能服饰品牌 Stone Island 的收购，这是Moncler首次作为一个多品牌集团公布业绩数据。该季度 Moncler集团综合销售额为2.563亿欧元，高于分析师平均预测的2.48亿欧元，Stone Island贡献了5620万欧元销售额。其中在中国和韩国的推动下，第二季度Moncler品牌在亚洲的销售额大幅增长，与2019年同期相比实现了＂两位数增长＂，其中，中国大陆比2019年同期增长了一倍。 Burberry：本月集团公布了（截至2021年6月26日的）2022财年第一季度关键财务数据。Burberry 表示，＂尽管第一季度的环境依旧充满挑战，我们仍实现了正价销售的进一步加速。＂此外，集团在伦敦斯隆街（Sloane Street）推出了一家全新概念的旗舰店。这是Burberry 在＂浓缩奢侈品精髓＂的新概念下推出的第一家旗舰店。未来12个月内，它还将在上海恒隆广场、巴黎 Rue Saint-Honoré和伦敦邦德街再开出三家这样的新概念旗舰店。该门店由著名的意大利建筑师 Vincenzo De Cotiis 设计，共有三层楼，面积9225平方英尺，店铺风格与 Burberry 的其他门店都不一样。Burberry 形容这里是＂野兽派元素与奢华并存＂。附录：＂华丽志奢侈品行业股票指数＂包含的21家公司股票变动详情