今年3月，在科创板申请首发的江苏金智教育信息股份有限公司（以下简称＂金智教育＂）向证监会提交注册稿，保荐人为东方证券。值得注意的是，7个月过去，证监会官网并未显示有金智教育对注册阶段问询的回复，其经营发展值得探究。 金智教育是国内领先的高等教育信息化产品和服务提供商，以自主研发的智慧校园运营支撑平台和应用系统为基础，为高等院校和中职学校提供软件开发、运维及服务、系统集成等信息化服务。 图片来源：招股书 根据招股书，金智教育的实际控制人为郭超、史鸣杰，二人合计持有公司 51.09%表决权，系公司实际控制人。本次发行完成后，郭超、史鸣杰仍为公司的实际控制人。 股权结构图 图片来源：招股书 本次发行股票募集资金拟投资于基于混合云的智慧校园超融合平台建设项目、一体化智能教学云平台建设项目、营销服务网络及业务中台建设项目、产品研发及技术升级基金项目。 业绩存季节性波动风险 众所周知，教育信息化是国家信息化的重要组成部分，是在教育领域全面深入地运用现代信息技术来促进教育改革与发展的过程，利用信息技术改变传统教育模式，其特点是网络化、数字化、智能化，对实现教育现代化具有深远意义。 近年来，随着国家政策的大力支持，我国教育信息化市场得到进一步发展，公开数据显示，2013-2018年我国教育信息化整体市场规模从2692.8亿元增至4072.4亿元，年复合增长率约为 8.62%，预计2021年我国教育信息化整体市场规模突破5000亿元。 图片来源：招股书 从基本面来看，报告期内，金智教育实现营收分别为3.02亿元、4.07亿元、4.82亿元、4.76亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2483.15万元、6003.49万元、6954.39万元、6507.18万元，公司综合毛利率分别为 62.60%、60.15%、60.35%及 60.01%。 关键经营指标情况 图片来源：招股书 图片来源：招股书 金智教育的盈利主要来源于向客户提供软件开发、运维及服务、系统集成等信息化服务。其中，软件开发、系统集成主要向客户交付双方合同约定的信息化建设内容并经客户最终验收后获取收入；运维及服务主要根据合同约定的服务内容、服务期限向客户收取相应服务费用。 目前，教育信息化行业的业务交付模式仍以传统项目验收交付为主，服务交付模式（以基础信息化设施租用化和软件产品 SaaS 化为代表）处于起步阶段。报告期内，公司仍以传统项目验收交付的方式为主，但也不断加大在 SaaS 产品研发、运营服务体验和客户拓展等方面的投入。 值得注意的是，公司营业收入、扣非后归母净利润与 2019 年度相比整体有所下降，但下降幅度较低，主要原因为2020 年上半年，受新冠疫情影响，国内高校和中职学校推迟复工复学，部分项目的实施和验收进度延缓，收入金额和占比同比大幅下降所致。此外，2020 年度，公司利润总额和净利润下降幅度整体高于扣非后归母净利润下降幅度，主要原因系 2019 年度政府补助相对较多所致。 目前，金智教育的主要客户为高等院校、中职学校等，基于高校预算管理制度特点及高校寒暑假的时间周期影响，公司主要客户通常在每年年底编制下一年度预算，次年上半年启动项目，年末验收和付款比例较高。公司收入受客户预算制度的影响亦呈现季节性波动，一般为上半年确认收入较少，下半年尤其是第四季度确认收入较多。其中，2017 年度至 2019 年度，公司第四季度收入占当期营业收入的比例分别为49.67%、47.51%和 63.95%，存在相对较强的季节性波动风险。 按季节划分的营收情况 图片来源：招股书 市场竞争激烈、客户回款周期较长 基于上述，可以发现高等教育信息化行业具有较为广阔的市场空间和发展前景，逐步形成了新的产业链格局。上游由阿里、腾讯和华为等基础设施供应商、云服务商和大型软件企业构成，其提供硬件和云资源基础设施，以及中间件支撑软件产品，行业集中度较高。中游为包括公司在内的数字资源与平台开发服务商，而其中作为高校整体解决方案的参与主体主要包括公司、新开普（300248.SZ）、联奕科技、正方软件等，除此以外高校各细分应用领域的参与企业众多，市场较为分散。 公司与同行业可比上市公司的经营对比情况 图片来源：招股书 这意味着，金智教育为首的相关公司若不能紧跟行业发展趋势，持续把握客户需求的变化，在产品研发、技术创新、融资渠道和客户服务等方面进一步增强实力，将在日益激励的市场竞争中面临不利风险。 要知道公司所属行业为技术及智力密集型行业，一方面，软件行业对人力资源的依存度较高，人力资源成本是公司作为软件服务提供商的主要成本。报告期内，公司营业成本中的人工成本分别为4054.57万元、6694.14万元、8311.63万元及1518.37万元，占营业成本总额的比例分别为35.94%、41.25%、43.45%及55.30%。而由于公司业绩对人工成本的变动较为敏感，如果未来人工成本的上升速度大于人均产值的增速，或将对公司毛利率和经营业绩产生较大负面影响。 另一方面，软件行业产品技术换代速度较快，企业需要投入资金不断进行技术升级及产品的研究开发，目前金智教育的研发投入还有进一步提升的空间，需要通过持续技术创新提高竞争力、建立覆盖全国的营销及服务网络来持续满足高校对信息化建设多样化、多维度的需求。 研发投入与同行业可比上市公司相比情况 图片来源：招股书 此外，金智教育收入主要来自高校客户，目前其高校客户信息化建设资金主要来源于财政经费，资金审批、拨付的影响因素较为复杂，客户回款周期较长。其中，2017年至2020年6月，公司各期末应收账款及合同资产合计金额分别为7044.74万元、1.09亿元、1.74亿元、1.17亿元，占各期主营业务收入的比例为23.35%、26.72%、36.13%和169.82%；各期末发行人应收账款的期后回款比例分别为75.62%、72.82%、60.20%及33.77%。 若未来高校信息化建设资金来源不能及时到位、财政部门和高校客户进一步控制资金支付进度，或导致公司不能及时取得回款，会造成自身经营性现金流减少，并对公司的经营造成消极影响。 结语 随着技术的更新迭代，高校出现从独立管理信息系统建设向平台化建设发展趋势，业务模式由项目验收交付逐步向服务交付开始演变。 对金智教育来说，上市不是最终目的，关键还是得搞好经营问题，顺应行业趋势，应对细分领域业务需求变化，优化盈利模式，进行技术体系架构升级，通过行业云生态服务体系的构建和运营，提升其协作效率和服务质量。
亲妈棍棒打死生子，害怕被老公打没钱逃，事后若无其事，让人愤怒文钱大大这两天翻到一则新闻，真让人愤怒。江某是安徽省利辛县人，2013年8月21日这天，她站在了江苏省常州市武进区法院的被告席上，被起诉的罪名是故意伤害罪，直接伤害的是3岁儿子。江51岁伊能静被骂装嫩，李若彤被催婚，62岁杨丽萍被嘲最悲哀没生子近日，62岁的杨丽萍发布一则视频，视频中的她美丽动人，姣好的面容，纤瘦的身材，粉丝都在夸奖杨丽萍保养得好，像30多岁的女人。本来只是普通的生日视频，结果被一个女粉丝在评论底下说道一小姑子当场怒撕亲哥的情人，揭穿其佯装怀孕的诡计，被咬伤手臂上次看到亲哥出轨，小三找上门，小姑子硬怼，本以为结果就是小三和亲哥双双把家还，两人过上生活，小姑子和前嫂子一起，谁都不过问谁的生活。（可点击回看小三上门讨说法，被硬核小姑子反怼做人没有她的硬核推销，范冰冰哪有豪门之说，敢于直面拒绝潜规则这两天，杨天真频频上热搜，原因是她穿着一身粉色的紧身裙，身材玲珑，凹凸别致，有人说，这么胖就不该这样穿。可杨天真是谁？看她摆拍的眼神就知道，满眼都是自信和骄傲，岂会因别人的两三句闲奔着迪丽热巴和黄景瑜的盛世美颜，结果被传闻中的陈芊芊吸引文钱大大最近热播剧不少，各大卫视和各大视频平台强势来袭，各有各的拿手好剧，前有迪丽热巴和黄景瑜主演的幸福，触手可及，后有不知名的流量小生赵露思和丁禹兮主演的传闻中的陈芊芊。今天来分从农村妇女到身家70亿，老干妈陶华碧全靠聪明与糊涂文钱大大1947年，陶华碧出生在贵州一个贫困的家庭，好不容易嫁给对的人，本该是一家四口的幸福生活，未曾料到中年失去最爱的丈夫，带着两个稚嫩的儿子，艰辛生存。她能想到的挣钱途径就是去北大状元体制内月薪1000，如今卖猪肉年赚18亿，目标只想买套小房文钱大大现在的猪肉依旧是高涨不跌，有网友调侃，以前二师兄追着我来跑，如今我只能望其项背，高攀不起。但猪肉暴涨的同时，又让我们把视线给回归到卖猪肉的北大状元，再次了解其故事。196615岁高一男孩爱玩游戏被断网，怒砸电视机，母亲内疚自扇耳光文钱大大小时候，我们爱玩游戏，有时也会玩得沉迷，也有人为了玩游戏完全不顾吃饭，也不顾学业，只沉醉在游戏当中。曾翻到一个视频，15岁的浩浩本来应该上高二的阶段，结果上了一个月后，妈妈他捐赠40万的年收入，抢购10万只口罩，慷慨捐给医护，网友善举文钱大大疫情已慢慢得到控制，由当初的蔓延到如今的安稳，除了一线人员的努力，也缺不了那些默默无闻的群众，也正因为有他们的慷慨相助，也得以让武汉康复得更快，人间总归有爱。1月23日，武被病人砍伤，不敢接重症患者，生怕患抑郁症，40岁的陶勇从医迷茫受过伤后的陶勇变得胆小起来，像极刚来到这个世界的宝宝，既想伸手得到拥抱，又害怕会遭来拒绝和扇打，变得小心翼翼。1980年，陶勇出生在江西省南城县建昌镇，1997年，17岁的陶勇凭着汶川地震被困73小时后离世的他曾说我想活着，舍不得老婆和孩子文钱大大原创，禁止抄袭！2020年5月12日，恰逢护士节，也是2008年汶川大地震，时隔12年的时光，在深切悼念的同时，翻看那些过往的感人视频，满腔皆是痛楚与心酸。有人坚持后得救，