中国将进入股票投资时代

　　作者：inPeak
　　来源： @投资insight
　　不管是从国内投资市场，还是全球投资市场来看，房地产和股票都是两大超级市场，是沉淀社会财富、并实现财富增长主要渠道。过去的20多年里，中国无疑是房地产投资市场，中国的房价，尤其是一二线城市的房价基本上都实现了10倍以上的上涨，加之投资房产天然是带杠杆的，自有资金的回报率更是高的惊人。而相对于中国的房价的暴涨，在太平洋另一边的美国确实率先进入了股票投资市场，股票市场不断创历史新高。
　　随着国内房价出现＂滞涨＂甚至下跌，中国的居民财富也将逐渐由房地产市场向股票市场转移。说到底，股票市场具有更大的吸纳性和更高的流动性。随着全面注册制的实施，更多优质的公司会持续上市，扩大了国内股票市场的容量外，也为投资提供了更多的投资标的的选择。从这个角度来看，国内股票市场的基本盘越来越大是必然的趋势。
　　与此同时，加大退市力度，让股票市场交易的公司的质量越来越高，经营不善的公司会被投资者抛弃，最终也会被股票市场的舍弃。退市制度的＂退出＂与注册制的＂流入＂，让国内股票市场形成一股活流，形成良性循环。在这样的良性循环的作用下，股票市场的持续上涨是有基础的，投资者在股市的收获感越强越愿意投资股市，形成正向反馈，从而不断做大做强国内的股票市场。
　　股票市场的做大有利于提高国内的直接融资，一定程度上也增加了资金的流动效率，有利于慢慢优化国内的杠杆水平。目前国内的总体杠杆率已经很高了，不管是政府部门、还是金融机构，抑或是居民的杠杆率都在近些年攀升十分厉害，这也是前些人国家提出＂去杠杆＂战略的原因，杠杆率太高，说到底经济就是在刀尖上运行，危机可能随时都能发生。
　　相比于提高国内直接融资的比例，股票市场的做大有利于促进产业革命、促进科技创新，继而带动经济、社会的全面发展。优质的公司通过上市融资后，能够持续发展，只要它是真的具有先进的技术或是商业模式，在资本的助力下，大概率是会发展壮大；而当它发展壮大后，在股市的股价就会上涨，创业者的身价上涨了、投资者也收获了，形成正向激励、良性循环。通过股票市场的正向反馈来激励科学家、创业者、企业家等持续创新、创造价值，这也许是世界上目前最好的制度了。美国科技水平之所以在过去几十年里发展这么快，与他们的资本市场的制度设计不无关系，而我们进行注册制、退市制度改革以及推出科创板的目的也是在此。
　　每个时代发展任务和主题不一样。90年代中国经济刚刚起步不久，大量农村人口将要进入城市，而进入城市之后，居住问题就是一个大问题，所以中国的房地产未来满足这样的需求高速发展20-30年。而在当前，住房的需求已经基本满足，这个时代更多是需要科技创新，让科技带到经济和社会的发展。这个时代的发展需要一个庞大的资本市场来支撑，所以我非常看好国内未来的股票市场的发展。
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