在这个世界上有一种行为,会让被收割的韭菜们兴高采烈的,是怎么做到的呢?凯恩斯主义,通过印钱撒钱的方式来拯救经济;通俗点来说,就是通过发钱来增加消费需求。发钱不好吗?怎么说成割韭菜了,有人会说我吃不到葡萄说葡萄酸。 那我就有一个问题要问大家了,钱是从哪里来的?大家一定会不约而同地回答,政府!表面上是成立的。政府的钱又来自于哪里呢?那肯定是来自于富人所交的税。用富人交的税来补贴底下的穷人,穷人是不是很爽?这里就有一个问题了,难道富人真的是那么仁慈?或者说,富人真的甘心被大家收割!事实上不是这样子的。 如果政府没钱呢?也就是说之前收的税都用完了,怎么办呢?打白条了,也就是发国债,通过发国债来筹资金。国债有人买是好事,如果没人买,那只能自己印钞买了。在这个时候市场上就凭空多出了一笔钱,但市场的东西并没有变多,钱多物少,通货膨胀就来了。富人是拥有最多资产的人,通货膨胀起来了,资产价格上涨,富人拥有的资产也会跟随上涨。穷人呢?自己手里的几块,能买到的东西越来越少,生活越来越艰难;是不是被反手收割了?本来以为多收富人的税,劫富济贫。 这两年最爽的一定是美国的底层人民了,去年特朗普发了两次钱,今年拜登上台再发一次,大家不用工作,都可以生活得有滋有味,这样的国家不爱吗?不过出来混哪有不用还的呢?最近美国国债就出现了异动,吓得美国财政部和美联储一大跳的,赶紧出来澄清。国债的异动,是投资者看好美国未来的经济,你信吗?反正我是不信的,因为我看到的一些数据,并不是正常的。美国的失业人数达到千万以上,美国股市的泡沫超过了2008年金融危机之前,楼市同样存在着泡沫。这种现象,正像部分投资者所说的那样,美国未来的经济将出现滞胀,同时伴随着通货膨胀,很可能导致美联储提前加息。我比较偏向后者,为什么会这样说呢? 我们首先清楚一下整个市场的架构,市场分为虚拟经济和实体经济,虚拟经济也就是金融市场,它包括债市、股市,房地产及大宗商品的投资,实体经济就是第一第二第三产业。央行印出来的钱,它会向两个方向去跑,一个就是实体经济,一个就是虚拟经济。但由于实体经济的不景气,大部分的资金都跑到了虚拟经济这一边。因此大家就看到了,去年是股市、房地产、大宗商品价格的暴涨。 即便如此,拜登上台后,依然通过了1.9万亿美元的刺激计划,这对本来洪水滔天的虚拟经济来说,是最大的冲击。美国10年期国债,价格下跌,收益率大涨,引发了投资者的担忧。 虚拟市场里的股市、债市、房地产,大宗商品,就是一个连环湖,他们之间的水位变化,是相互影响相互关联的。那我们今天就来研究一下,美国国债异动和拜登1.9万亿带来的影响。 我们先来科普一下国债:国债就是国家发行的借条,有固定的面值,和固定的利息,到了某一特定的时间国家需要支付本金和利息来赎回的。 这里要注意的是,票面利率和票面价值,是固定好的,不会更改的。 假如现在国家发行了一支10年期国债,它的票面价值是100,利息是3%。假如你用100块钱买了一张10年期的国债,那这就意味着,这10年期间,你每一年都有3%的收益,无论市场有什么样的变化,比如利率的升降,新发的国债,都不会改变你的收益,每年的收益还是3%。10年之后你可以要求国家支付该国债面值的本金100块,还有相关的收益,一年3%的收益,10年就是30%,也就是30块,也就是10年后,你的100块变成了130块。 这不对劲啊,国债价格不是会动的吗?经常听到新闻报道,什么国债价格升了多少?又跌了多少?还有一个国债收益率的升跌,这到底是什么一回事? 上面我们提到,国债收益是固定的,兑现的时间也是固定的,好比十年债,到期了才能向发行方要求兑现。没有到期,发行方式可以不兑现的。这样就会有问题了,如果急需要用钱,就动不了了,不能买卖,投资者就没有购买的欲望了。为了让国债流通起来,就有了二级市场,投资者可以在这里进行交易,有交易就有供求,有供求就有价格的变化。 问题又来了,国债又不是消费品,且收益是固定的,价格是由什么决定的呢?主要由两个因素 1、利率水平 国债的收益大多数情况下是参照当前货币基准利率水平来设定的。货币基准利率会跟随经济环境而变化的,因此国债收益率也会跟着变化。一般情况下,货币基准利率越高国债收益率越高,当货币基准利率下调时,此时发行的国债收益率也跟随下调。这样子,市场上就有各种收益不同的国债,在二级市场上流通,既然有收益不同的国债可以交易,同样的价钱买同样的面值的国债,当然会选择收益高的,问题是卖方肯定不同意的,想要高收益的只能加价了。 我们来举个例子,市场上现在有一支国债的收益率是3%,面值是100元,市场没有变化,二级市场的价格也就100元。但是,随后经济不好,货币基准利率下调到了0,政府急需用钱,发国债筹钱,国债的收益率定为0.25%,这时候存钱是没有利息的,还不如那去买国债。问题又来了,现在市场上有两支国债了,同样的价钱当然会买收益高,也是买收益3%的。卖家也不傻,你要买益高的,加价呗。收益0.25%的,10年才收益2.5%,也就是说,现在100块账面的国债,10年后才能换取102块5毛;可是收益3%的,10年收益是30%,10年后是130元,两者差价就是27.5元了。也就是,如果你加价27元,用127元的价格去买面值100元收益3%的国债,10年到后的收益都会比新发行面值100元收益0.25%的国债要高,肯定会选择加价买收益3%的。相反,如果新国债收益率高于3%,旧的国债价格就会下跌,直到新的买家有利可图为止。 所以说货币基准利率决定了国债的收益率,新的国债收益率决定了,二级市场国债的价格,这算是一个主因了。 第2个是金融市场的变化, 如果金融市场不好的时候,市场上都选择避险,保本的时候,也可能会导致国债的价格出现变化,市场预期未来的资产价格暴跌,但由于国债是保本保息的,有抗风险的能力,这时候投资者就会用高价钱买入国债,避开了资产价格暴跌,避免自己的损失,在这个时候他们选择保本就可以了。反之,金融市场,实体经济也不错,其他金融产品都能得到不错的收益,在这个时候国债的价格很可能就出现了下滑。 收益率变动又是什么原因? 刚才我们所说了国债的面值和利息原本是固定的,因为新国债的利息,和市场的需求,使得二级市场国债的价格产生变化,但利息是由发行方所给予的,所以就不是在二级市场上产生变化,只有最后的持有者,以发行方进行兑现的时候,这笔收益才可以到手。而是由发行方根据市场来定的。比如a国发行新的国债,新国债的利息首要的参照,那一定是货币的基准利率,对于发行方来讲,利息越低发行的成本就越低,也就是借来的钱成本的就越低。在正常的情况下,只要收益率高于货币基准利率,就存在了套利空间,就会有人去购买。但是,如果发行方有违约的可能,风险变高了,那利息也会相应变高。 我们举个例子吧,有一个人年收入100万,如果他向你借100万,利息是5%,比银行高一点点,你也会借吧?因为他有能力还。到了第2年,他的年收入依然是100万,但它要向你借500万或者1,000万呢,如果利息依然是5%,风险高了许多,你肯借吗?当然不肯,除非他把利息提高,正所谓高风险高收益,提高到10%,15%,也许是值得冒风险的。 国债利息的变化也是这样的道理,如果一个国家的偿还能力受到质疑,它所发行新的国债,收益率必须大幅提高,才会有冒险购买的,或者是降低购买的价格,无论哪一样,都会增加发行商的成本,借同样的钱,却支付了更多的利息,是非常无奈的。你要知道,如果这个国家破产了,到期无法兑现,这些国债就是一张废纸。 当然,像中国和美国这样的大国,往往不存在偿还的能力,即使没有钱了,也可以通过印钱来偿还,但这样子就会伤到自己主权货币的信用,会出现货币大幅度贬值现象。这就是去年美元贬值的原因,美元的贬值,就是美元的信用受到了考验。在投资者的眼里,你的国债也是存在着风险的,这样子你的国债收益率就会上涨,要有足够的利润才值得人去冒风险。美国国债为何最近收益率大涨呢? 我们可以借用上面的知识,来一一分析,不过在这里先理清一个概念,发行国债不等于直接印钱。 发行国债无非就是为了钱,要钱有两种方式,一种到市场上去借,另一种也就是印钱,这两种方式各有好处,向市场上去借钱,那必须要支付利息,这样的借钱成本高,但不会对市场带来太大的影响,因为是用本来市场上的钱在运转而已。但如果自己印钱呢?借钱的成本低,但有两个非常大的害处,1、伤害国家货币的信用,2、市场上凭空多出了一大笔钱,可能会造成通货膨胀。 在2008年金融危机之前,美国所发行的国债,市场上就能消化完了。但是在2008年之后,奥巴马用钱实在太多了,发行的国债市场根本消化不完。消化不完的那一部分,只能由美联储来消化了,美联储本身没钱,只能印钱了。美联储购买国债,市场称之为"扩表",也就是说你听到美联储要"扩表",你就可以理解为美国又要印钱了。 在2020年初,美联储的资产负债表总额是4.25万亿美元,但到了2020年底,美联储的资产负债表总额达到了7.5万亿美元。这就意味着,美联储去年印了3.25万亿美元,加上货币的乘数,去年美联储向市场投放了接近11万亿美元,占美国所有货币发行量的34%。去年在特朗普的手上,发了两次国债,一次是3万亿,一次是0.9万亿。这两次的国债市场上仅消化了60%,还有40%只能靠美联储自己消化了,美联储消化那就是印钱嘛。 美国发债的速度实在太快了,拜登一上台,又来1.9万亿美元,这样的发债速度,美联储的印钞速度都无法跟上。上面我们说了,发债有两种渠道消化,一种就是市场,另一种就是自己用钱买。美联储无法消化这么多,从去年8月份开始,美国10年期国债收益率就开始持续上行。市场上太多国债,要别人买你的,那只能降低价格,提高收益率。美联储为什么不印钞买了呢?当然不行,无限印钞,很有可能会拖垮美元体系,这将得不偿失。美元体系崩了,美国国债价值也就没了,再也不可能在市场上借到钱。 从美联储的资产负债表我们可以看到,从去年8月份之后,上涨的幅度非常之缓慢,增加的量大约是每一个月1,200亿美元,但在另一方面,美国的国债总额足足增加了2万亿美元,从26万亿美元增加到了28万亿美元,如此大量的债券靠市场去消化,那只能压低价格,抬高收益率了,这就是美国国债收益率飙升的原因。看好美国未来的经济发展?都是哄你的。 当市场得知拜登上台后,还有1.9万亿美元的国债要消化,压力之大可想而知,一定有杠精说有什么压力的,大不了美联储在印钱呗,一毛钱的成本就能印出100美元,现在交易的就是数字,成本就更低了,这样的做法后果是非常严重。 当然,我们也要理解拜登现在的处境,有两个原因逼迫他,不能不发这1.9万亿美元的国债。第1个他必须要跟中国拼经济,去年美国丢了全球最大内需消费市场的头衔,就等于失去了对世界的最大影响力,关于这个问题,大家可以看我之前的一篇文章的,我会把链接放在留言栏里。第2个原因,未来美国国内需要用大把的钱,现在美国国债的融资成本低,能借多少先借多少,如果最终通货膨胀起来了,未来的借钱成本将是非常高的。同一时间,为不明方向的股票市场提供向上的动力,美国股市不能崩盘的。 现阶段美联储多么希望市场能消化完这1.9万亿美元,如果没人跟进的话,美联储又不得不"扩表"印钱了。这样将对美元的信用带来极大的打击,即使不崩盘,也可能会出现大幅的贬值。 美联储印钱已经印不动了,美国10年期国债收益率与货币基准利率相差太大了,特别是美联储出来讲话之后,瞬间飙升到了1.6%多。这表明了国债收益率已经脱离了美联储的掌控,如果还大量的印钞,美元很可能会崩盘,具体印多少会崩盘,这里就不得而知了。但有一个指标,是大家要注意的,美国现在过日子,是靠借新还旧的,很快连利息都还不上了。 所以美联储不可能让国债收益率持续上涨,这样就左右为难了,如果要印钱的话,就无法避免了。但不印钱的话,拜登的1.9万亿国债怎么解决呢? 如果这1.9万亿完全靠市场去消化,国债的收益率将暴涨,价格暴跌,四面八方的钱会抽到了国债这里,很可能会压垮美股。但如果依靠美联储去消化,只能继续"扩表",这样做的话,美元大幅贬值的压力,相当之大,靠在全世界买买买的美国,国内的通胀压力将无法承受。现在左右为难,那只能是站中间了,慢慢磨,用时间去消化,把国债的收益率控制在一定的范围,超过该范围美联储就印钱购买,不然的话就交给市场去消化。也就是把美元、美国股市,美国国债推进ICU深切治疗病房,打上点滴,连上心电图,时刻看着,不能出现任何的过错,不然的话,重要的器官,少则损失一个,多的全部遭殃。 美联储未来的日子不好过啊,要加班加点,时刻的观察着。如果出现通胀,还有加息,反正就是乱得像一锅粥一样。不过去年印了那么多钱,通货膨胀出现的几率是非常大的,这也就说明加息的时间也就不远了。 病得不轻,推进了ICU,还要吃降压药,难搞哦,他们又不懂中医的,根本无法调理身体,很有可能会选择放弃其中的一个器官,来保全大局。 最近网上流传一个关于通货膨胀的段子,非常搞笑,算是拿来笑一笑吧!希望能从中悟出些什么。请问随着人类不断的往地府烧钱,会不会引起地府的通货膨胀?答案是:从经济学的角度来讲,地府在劳动产品一定的情况下,接受大量的货币流入,势必会引起通货膨胀。现在地府可能已经面临非常严重的经济问题,或许买一包烟要几千万,更别说买车买房娶媳妇儿了,那一定是天文数字。并且这种情况还随着人类不断的往地府烧钱,而日益严重。要解决这一问题,地府应该怎么办? 我认为需要大刀阔斧的改革,他们可以开通与人间的贸易往来,减轻货币主流入不流出的问题。其次出台方案,改变接受金银纸币(冥币)为实物,再次发展地府经济,推动生产力的提高和发展新兴产业,从而提高产值。新兴产业,比如说收取鬼门关、忘川河,奈何桥等过路费。开通投胎业务,可选择投胎地区,分奋斗地区和休闲地区,奋斗地区就是北上广深这些大城市,一套房子就可以奋斗一辈子。休闲地区就是河北、河南,山东这些地方,种种地收收秋,骑个三轮车瞎转悠,当然也可以选择东北冬天滑个雪,舔个铁,还能爆炒大老鳖。出生模式也可以选择意外模式和正常模式,意外模式有可能成为富二代,但有风险容易被打掉。最后呼吁人类为地府分忧,在拜祭时多送一些实物,最好是真实的,少送一些金银纸币(冥币),因为可能你送几个亿到地府之后,那可都不叫存款,叫余额了;如果烧少了,有时候连手续费都不足,您细品!您细品! 拜登、耶伦、鲍威尔都已经老了,而且这个国家仅有几百年的历史,也找不出什么可参考的,想翻一下历史书籍都没有,更别说有什么天下第一奇书了,没有底蕴就不可能拥有灵感,还能搞出哪些名堂呢?搞不好这1.9万亿美元的大红包,可能是黑色的。等着瞧吧!有想象力的,留下你的想法。