金属制品行业挤压溢价收购失血加重亏损的法尔胜拟折价抛售子公司

　　财联社（南京，记者 武超）讯，一会儿是买，一会儿是卖，法尔胜（000890.SZ）近几个月在资本市场上以活跃的姿态＂吸睛＂。最新发布的公告显示，法尔胜拟以1.56亿元出售一家钢绳制造子公司的100%股权；而在7月1日，其刚宣布以4.59亿元收购一家环保治理公司的51%股权过户完成。
　　同样是资产重组，不同之处在于价格，法尔胜＂出＂是以折价抛售，＂进＂是以溢价购入。＂这反映出法尔胜的金属制品主业经营不佳，急欲开拓新的领域进行转型。＂有市场分析人士向财联社记者表示，法尔胜产品的市场占有率和盈利水平面临下降的趋势，前三季度财报已经陷入亏损状态。
　　不过，随着经营范围的扩大，运营管理面临的挑战也将加大，法尔胜新近收购的环保公司近日还披露一则重大诉讼，追讨被拖欠的设备租金和维护费超过4000万元。＂环保产业易产生波动，如果业绩不达预期，溢价收购还存在大额商誉减值的风险。＂分析人士称，法尔胜想要依靠新的业务扭亏为盈，恐怕难以一蹴而就。
　　三季度利润亏损，法尔胜出售子公司＂补血＂
　　根据公告，法尔胜拟向江阴市长达钢铁有限公司（以下简称＂长达钢铁＂）转让公司持有的全资子公司江苏法尔胜精细钢绳有限公司（以下简称＂精细钢绳＂）100%股权，双方就上述事项于2021年10月19日签署了《股权转让意向协议书》。根据初步测算，本次交易预计构成重大资产重组，但不构成关联交易。
　　财联社记者注意到，这还是一笔折价出售的交易。法尔胜对精细钢绳的相应出资为1.68亿元，但是双方协议的出售总价为1.56亿元，还要低于标的公司的实缴资本。
　　上述分析人士向财联社记者称，折价出售主要因为精细钢绳近年出现亏损经营的现象，且有进一步扩大化的趋势，而法尔胜今年受到金属制品行业挤压、收购兼并付出大量现金等因素影响，急欲甩掉这个＂包袱＂。
　　事实也的确如此，今年以来法尔胜现金＂失血＂的压力较大，辄需对现金流进行补充。半年报显示，法尔胜经营活动产生的现金流量净额为-6361.74万元，同比减少102.89%；投资活动产生的现金流量净额为-2.28亿元，同比减少227.03%。
　　实际上，精细钢绳与法尔胜的主业是同一个方向，子公司陷入亏损亦是上市公司业绩不佳的一个缩影。根据10月14日法尔胜发布的业绩预告，预计2021年前三季度归母净利润为亏损1800万元～1200万元，上年同期为盈利1502.28万元。
　　对此，该分析人士称，近年来，由于金属制品行业产能不断扩张，且充斥着中小企业，导致市场供大于求，行业库存挤压问题严重，使得市场竞争日益激烈，产品价格不断降低，因此行业整体利润率呈现下降趋势。而今年金属原材料价格上涨幅度显著，法尔胜的产品毛利率再遭到持续压缩。且法尔胜部分生产工厂临近市区，生产过程中的部分工艺涉及废酸、重金属等废弃物的处置，环保政策趋严对生产经营亦造成了影响。
　　新购公司被欠款超4000万元，购买时未披露
　　值得注意的是，在公布这笔资产出售的前一日，法尔胜还披露了一则重大诉讼公告，涉及的是其7月1日刚刚宣布股权完成过户的大连广泰源环保科技有限公司（以下简称＂广泰源＂），广泰源向西安中级人民法院起诉西安市固体废弃物处置中心（以下简称＂西安固废处置中心＂）拖欠费用超过4000万元。
　　诉讼公告显示，2019年，广泰源、西安固废处置中心双方签订合同，约定由西安固废处置中心租赁广泰源设备。法尔胜称，广泰源按照合同约定，履行了出租设备的义务，但截至西安固废处置中心最后一次向广泰源付款时，其仍欠付设备租金和维护费4447.21万元。在诉讼请求中，广泰源还要求西安固废处置中心支付违约金205万元，并承担诉讼费用。
　　目前，西安市中级人民法院已经受理了该案，并向广泰源出具了《受理案件通知书》。法尔胜称，由于法院尚未就上述案件作出判决，尚不能判断该事项对公司本期利润或期后利润等的影响。
　　此前，法尔胜全资子公司江苏法尔胜环境科技有限公司（以下简称＂法尔胜环境科技＂）以现金方式购买上海运啸商务咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称＂上海运啸＂）持有的大连广泰源环保科技有限公司（以下简称＂广泰源＂）51%股权。
　　根据购买实施情况报告书，这笔交易金额为4.59亿元。财联社记者注意到，广泰源以垃圾渗滤液处理为主要业务，注册资本为3700万元，账面净资产为8306.44万元，而法尔胜对广泰源100%股权的评估值为9.1亿元，评估增值率为995.54%。法尔胜收购广泰源后，将因本次交易在资产负债表中形成较大金额的商誉。
　　不过，在购买报告中，法尔胜并没有提示广泰源与西安固废处置中心的诉讼风险。广泰源及其实控人杨家军承诺，＂最近五年未受到过任何行政处罚、刑事处罚或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁……不存在任何尚未了结的或可预见的重大诉讼、仲裁及行政处罚案件。＂