特斯拉造车成本下降50，结果卖车还不如买卖积分比特币赚的钱多

　　来源：中国经济周刊-经济网
　　中国经济周刊-经济网讯（记者 郑扬波）北京时间4月27日，特斯拉（TSLA.O）公布了2021年第一季度财报，据显示，公司该季度营收达103.89亿美元（以下相同），同比增长74%，归属特斯拉的净利润为4.38亿美元，同比增长2638%。，是公司连续第七个季度实现盈利。
　　根据乘联会公布的数据，今年一季度，特斯拉Model 3和Model Y在中国销量超过6.9万辆，中国市场销量占全球销量比重约为38%。
　　一季报显示，在中国市场，特斯拉收入达到30.43亿美元，占特斯拉一季度营收比重达29.29%，较去年同期的9亿美元大幅增长238.1%。以此规模推算，2021年特斯拉在中国市场的收入预计过百亿美元，中国也将成为最大的市场。
　　自财报公开后，特斯拉股价直至5月7日跌幅4.59%。
　　造车成本缩减50%
　　值得注意的是，财报中可看出特斯拉的毛利率在提高。2021年一季度，特斯拉汽车业务毛利率为26.5%，汽车毛利率在上升。这是因为成本下降得更快。2017年，Model 3的平均成本约为84000美元。
　　由于新产品和新工厂的推出以及S型和X型混合车型的减少，目前平均成本在第一季度下降到每辆车38000美元以下，和2017年相比下降超过50%。
　　供应问题可能是特斯拉需要面对的，第一季度财报显示，第一季度的Model 3/Y产销量分别是18.03万辆和18.48万辆，同比增加分别107%和140%；但Model S/X，产量0辆，库存出货2030辆，同比减少分别100%和83%。特斯拉预计Model Y将会成为2022年最受欢迎的车型。
　　特斯拉也表示随着时间的推移，柏林、德克萨斯、上海Gigafactory（超级工厂）将继续进一步扩张。并称，希望特斯拉的上海工厂在全年继续增加季度产量，特斯拉的半成品交付也将于2021年开始。
　　买比特币、卖碳积分，净赚6.19亿美元
　　特斯拉产量和销量不断创下新高，利润也随之增长。但特斯拉第一季度仅靠汽车业务的收入会陷入亏损。初步估算，第一季度亏了1.81亿美元。
　　通过财报不难发现，买比特币、卖碳积分这两项业务给特斯拉带来高达6.28亿美元的纯利润。
　　以中国市场为例，按照中国碳积分的规定，特斯拉在中国每售辆电动汽车，可以获得5个碳积分。中国的碳积分，是平均燃油消耗量积分和新能源汽车积分。从油耗、新能源车两个维度来给车企打分。耗油方面，超过国家给车企规定的＂平均油耗目标值＂，积负分，反之积正。
　　新能源方面，国家给车企规定了一个＂新能源生产指标＂。比如，2019年，车企在中国销售的汽车中，必须有12%是电动汽车。2021~2023年三个年度，这一比例分别为14%、16%、18%。最后算下来，车企的积分必须是正的。如果没满足要求，可以花钱购买积分。碳积分的交易就此展开。
　　2021年1月，中汽数据曾对2020年积分价格进行了初步预测，预计主流价格区间为每分2270至2520元。按照目前市场上的黄金价格，一个碳积分的价格大约相当于6克黄金。在这场交易中，新能源车企，无疑是最大的赢家。
　　对于纯电动的特斯拉而言，碳积分是一笔可以变现的方式。财报数据显示，2021年一季度，特斯拉在中国市场销量近7万辆，碳积分收入5.18亿美元，较上年同期增长46%，远超特斯拉4.38亿美元的净利润。
　　此外，特斯拉在一季度总共购买了价值高达12亿美元的比特币，并以此获得了1.01亿美元的收益。在财报电话会议上，特斯拉CFO扎克·柯克霍恩表示，特斯拉相信比特币的长期价值，并强调公司将继续投资比特币。
　　因此，有观点指出特斯拉的第一季度盈利全靠非经常性损益出售资产的利润来粉饰，而并未其主营业务的盈利改善。
　　摩根士丹利分析师亚当·乔司表示，对特斯拉在中国市场的前景不是很看好，2025年之前特斯拉在中国市场将保持增长，然后就会面临断崖式下降。
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