3。22机构调研猪价迎来拐点养殖股股价处于低位

　　一、泰晶科技：
　　1、营收结构方面，KHZ晶体谐振占营收的 56%其中 SMD封装的占40%，TF类占比 16%，KHZ产品主要用于传统资讯设备、移动终端、消费类电子、小型电子产品、钟表、工业自动控制等应用的时钟信号等。MHZ的晶体谐振器占比 36%，主要用于新型资讯设备、移动终端、网络设备、汽车电子、家用电子产品、消费类电子产品、智能家居、智能穿戴、智能医疗等新型应用的基准频率信号。热敏类和温度补偿一共大约 8%，主要用于5G 小基站、智能终端、物联网、导航、Wi-Fi、智能医疗等新型应用。
　　2、客户方面，KHZ晶体谐振器主要出给移为通信、联宝科技、海康威视等;MHZ主要出给长虹、格力、京东方、TCL、比亚迪等;热敏和温度补偿通过高通、中兴、华为等公司的认证。公司M3225/2520/2016/1612、K3215/2012、T2520/2016/1612、TCXO2016 等多款片式产品在联发科、华为海思、紫光展锐、卓胜微、恒玄、泰凌微、矩芯、全志、大唐微电子、昂瑞微、灵动微、中兴通讯、高通、移芯通信等众多方案商的产品平台认证 ，部分产品通过主流通信厂商的芯片搭载认可，实现小批量生产，部分实现批量供货。公司产品在5G 基站、智能手机、智能穿戴、PC终端、NB-IOT、WiFi6 等领域拓宽了基础应用。
　　3、下游主力市场，约45%来自物联网市场，25%来自手机、笔电等资讯终端市场，15%来自工业控制、电力市场，另外15%来自家电市场及汽车市场。
　　4、2019年实现小型号 M1612WAFER片的量产，成功开发半导体光刻工艺KHz产品小尺寸K1610，实现了半导体光刻工艺在晶体技术应用的产业化;2020年，成功研发并部分量产M2016、M1612尺寸的 80MHz、96MHz晶体谐振器。
　　4、是大陆唯家整套晶体谐振器光刻工艺自主的公司，目前世界上总共有四家公司（爱普生、大真空、NDK 和泰晶科技）达到这个程度，公司是唯—家大陆公司。
　　二、猪周期投资的不可能三角
　　1、能繁母猪存栏去化已经达到很大幅度;猪价迎来拐点;养殖股股价处于低位。而在行业深度学习的背景下，上述三个要素已成为猪周期投资的不可能三角。
　　2、猪周期投资是逆产业周期的投资思路。从这一角度看，布局养殖股最好的时点其实是 【低猪价，高能繁】。历史已经多次验证 2014年二季度，2018年二季度，2021年三季度都符合所讲的最好时点，【低猪价，高能繁，低股价】。那随着能繁和猪价这两个因素中的一个因素变化（因为亏损 ，往往是能繁存栏先向下变化），股价的位置也会有所改变。反之，猪周期投资的最差时点是【高猪价，低能繁】，在内卷的当下，二者有一个出现，就可能进入卖出时点。
　　3、目前猪价仍处于低位，能繁母猪存栏虽然有所去化（目前累计去化6%-8%）但仍未达到市场预期猪价拐点到来的 15%-20%这一共识阶段。即目前养殖板块处于【低猪价，次高能繁】，距离【高猪价，低能繁】还远，因此，养殖股仍处于买入阶段。