红杉押注的AI公司第四范式再度冲刺IPO竞品公司上市一月市值腰斩

　　《科创板日报》（记者 敖瑾）讯，又一家AI公司冲刺港股IPO。近日，人工智能软件公司第四范式再次向港交所递交上市申请，向港股IPO发起二次冲刺。
　　进入2022年以来，已有多家人工智能企业挂牌上市。有人工智能赛道投资人告诉《科创板日报》记者，人工智能企业上市密集期将长时间持续，＂目前AI行业里的公司提供的产品和服务大多趋同，同质化情况严重，盈利能力不足，估值已较高，再通过一级市场募资难度较大，企业迫切需要通过二级市场募集更多资金以保持竞争力。＂
　　技术大咖搭档投资经理
　　第四范式属于人工智能赛道中的决策类细分，即通过知识图谱、机器学习技术等为企业或个人提供大数据分析、辅助决策服务。第四范式专注to B，主要通过提供以平台为中心的人工智能服务，为企业提供人工智能解决方案。据招股书，第四范式已覆盖金融、零售、制造、能源电力、电信及医疗等行业，2020年，服务了47家500强企业及公众上市公司。
　　营收方面，据招股书，截至2021年三季度，公司营收13.4亿元，相较于去年同期的5.7亿元，增长134.3%。但和多数人工智能企业相似，第四范式仍未实现盈利，且亏损持续扩大。截至2021年三季度，第四范式产生净亏损14.8亿元，亏损额已经超过了2020年全年的7.5亿元，三年累计亏损超过33亿元。
　　第三方机构灼识咨询报告显示，按2020年相关收入计，在以平台为中心的AI决策市场上，第四范式占据18.1%的市场份额，为这一细分赛道之首。
　　据招股书，申请IPO前，第四范式共完成11轮融资，累计融资超过10亿美元，投资方包括红杉中国、松禾资本、交银国际、博裕景泰等多家头部机构。其中，红杉中国是第四范式IPO前的最大机构股东，持股比例达7.37%。工商银行、中国银行、建设银行等国有大行也曾参与投资第四范式。
　　值得一提的是，第四范式的联合创始人吴茗，曾是红杉中国的投资合伙人。
　　据招股书，第四范式于2014年9月由吴茗创立。吴茗是第四范式目前的最大股东、另一位创始人戴文渊的配偶。此前，吴茗曾在百度任职高级投资经理5年。2018年6月起，吴茗受雇为红杉中国投资合伙人，其中一项工作是，为红杉中国投资团队提供科技相关领域的投资建议。
　　戴文渊则是人工智能领域的领军人物，毕业于上海交通大学，后前往港科大深造，师从计算机系教授、华人界首位国际AI协会院士杨强。2009年，戴文渊加入百度。两年后，他晋升为百度商务搜索部科学家，负责百度最为重要的＂印钞机核心＂——百度凤巢策略团队模型组。2012年，凤巢系统使百度变现能力提升8倍。2013年，戴文渊以主任科学家身份加入华为公司的诺亚方舟实验室。
　　头部机构关注AI应用场景
　　桔子IT数据显示，机器学习赛道近一年内共发生投资71次，累计投资金额超过200亿元。红杉中国、高瓴资本、腾讯投资、经纬创投等头部机构均有参加。
　　《科创板日报》记者梳理发现，机器学习赛道已成红海，竞争企业众多，既有如第四范式、偶数一类，为各行业客户提供AI解决方案，也有像沃时科技、悬镜安全等，专注制药、信息安全等单一行业的企业。从头部机构的参投情况观察，医药、营销、信息安全、工业等四大领域的AI解决方案提供商，目前受到更多资本关注。
　　同样专注于机器学习赛道，为企业进行人工智能升级的创新奇智，先第四范式一步，于2022年1月27日登陆港股。
　　创新奇智是李开复旗下创新工场所孵化的人工智能公司，李开复同时担任董事长一职。在IPO前创新奇智已经成为估值超过10亿美元的独角兽公司。值得一提的是，创新工场也参与了第四范式的A轮投资。
　　根据创新奇智在招股书中援引的数据，在中国企业级人工智能解决方案市场，AI技术驱动型解决方案提供商中，创新奇智排名第三，所占市场份额为0.3%，次于第一名的商汤科技、第二名的第四范式。
　　创新奇智最终发行价为每股26.3港元/股，上市当日开盘价与发行价持平，以开盘价计算市值超140亿港元。但上市以来，创新奇智股价节节下挫。截至今日收盘，创新奇智收报10港元/股，跌幅达11%，总市值55.93亿港元。
　　AI上市潮或长时间持续
　　2020年以来，多家人工智能企业扎堆冲刺二级市场。头部AI企业平均成立时间已达8年，在一级市场资本的追捧中，走过了行业整体和企业个体从起步到膨胀到低谷到爬起的过程。
　　亿欧统计数据显示，中国人工智能产业一级市场融资的拐点，出现在2020年前后。2015年，人工智能一级市场融资火热，大多数资金涌向天使轮融资，此后投资轮后移，再到2019年人工智能赛道一级市场趋冷。2021年，中国人工智能领域相关企业的融资行为共计247起，融资总额达549.9亿元。虽然融资频次较去年有所回升，但相比2020年前后鼎盛时期的300多项而言，仍不算活跃。观察融资金额超过2亿元的企业会发现，在人工智能领域，资本正进一步向头部企业集中，头部效应现象愈加突出。
　　鲸平台专家、天使投资人、知名互联网专家郭涛告诉《科创板日报》记者，AI行业已经出现同质化情况严重的问题，且盈利能力不足，高估值也让这些企业很难再通过一级市场募资，因此企业迫切需要通过二级市场来募得更多资金，保持竞争力。
　　他表示，AI企业上市密集期，将持续很长一段时间，除了企业融资迫在眉睫外，还有政策对人工智能产业鼓励的因素。
　　而在一级市场方面，郭涛认为，随着AI头部公司陆续上市，预计一级市场仍然会对人工智能赛道保持关注，＂特别是那些AI垂直应用的企业，它们会更容易获得资本青睐。此外，合理压缩估值泡沫也将有利于企业获得融资和行业的健康发展＂。