未来显示之战的破局者利亚德

　　0.引言：
　　众所周知，目前的显示产品，主要分为五个传统的领域，包括手机，平板，笔记本，显示器以及电视。而实现的技术主要是LCD，其中中大尺寸主要被LCD技术占领，而小尺寸，近些年来，OLED技术已经逐渐成熟，并且后来居上，其中主要的供应商是三星和京东方两家，占据着绝大部分的OLED市场。
　　另一方面，对于显示的未来技术，目前主要集中在两个，一个是三星的QLED，另一个则是micro led，其中QLED参与者比较少，面临着专利和供应链的壁垒。而micro led，可以看作传统led的升级，也意味着有完整的产业链。同时，参与者众多，带动着整个显示产业的快速发展。
　　那么为什么micro led这么火爆呢？从性能上，MicroLED集LCD和OLED所长，不仅拥有高画质、高续航、广色域、定点驱动、高反应速度、绝佳的稳定性等特性，与OLED相比，MicroLED在透明与可挠的性能上更甚一筹。
　　从单纯技术角度上来说，Micro LED几乎在所有显示评价参数上都有优势，除了可以替代现有LCD和OLED的显示应用场景外，还可以应用于LCD和OLED应用捉襟见肘的光场，AR/VR，柔性，透明，多功能集成等场景；在智能手表领域，低功耗、极限像素、阳光下可阅读；大尺寸显示，亮度高，分辨率高；AR/VR领域，亮度高、小屏幕；车载显示，环境适应性强、高亮度。因此，目前目前被看好的领域主要有AR/VR，穿戴和大型显示。
　　显示发展
　　1.产品化难点：
　　这又奇怪了，为什么micro led还没有走进大众视野呢？这涉及到技术和产品化两个方面。
　　首先我们看技术，下面是产品流程：
　　产品流程图
　　整个流程非常简单，首先有个驱动基板，然后在基板上每个发光点上贴一个led，组成一个个的小单元，再将这些小单元拼成需要尺寸的显示。从而实现拼接显示。
　　这里面的关键点在于转移，对于一个4K的显示屏来说，有超过两千四百万个像素点。如《行家说》统计，良率达到99.5%时，需要300多个小时才能修复一块屏幕，即使进一步将良率提升到99.9%，也需要69个小时才能修复一个屏。即使是99.9%的良率，对现有的基于机械转移和键合技术来说，已经是非常难了。而更关键的是，随着led尺寸的进一步减少，这个良率对于led本身和转移来说都更具有挑战性。
　　这就导致了micro led产业化面临的两个难点，技术不稳定以及成本的高昂。因此，可以说谁掌握了高速高良率的转移技术，谁就打开了micro led产业化的大门。
　　良率与维修
　　2.产业链：
　　上面说了micro led的优势和产业化的难点，接下来我们看下有哪些参与者以及他们的状态。产业链参与者主要有背板，LED，转移，驱动和模组等。
　　产业链
　　无论从参与热情上，还是受益程度上来说，最有意愿推动micro led产业化的，主要是LED厂商和传统LED显示制造商，LED厂商可以通过micro led产业化的落地，从而提升LED的出货和产品附加值，而传统LED生产商，则希望通过LED显示产品的升级，将从前大屏户外显示向5大传统显示领域的延伸，从而实现从不足百亿美元的市场进入到千亿美元市场。
　　而micro led产业化落地，除了参与意愿外，还需要有强大的行业整合能力，可以将背板，led，驱动，转移，模组等工序整合起来，从而最终实现背板的生产，而这个最有能力的就是传统LED显示生产商。下面是根据中国产业研究院发布的传统LED显示产品份额，可以看出利亚德是LED显示领域的龙头，因此，为了占领led显示领域利润和技术制高点，利亚德的参与度应该最高，那么实际情况呢！
　　显示份额
　　3.公司发展：
　　从整个行业来说，目前利亚德是继三星和sony之后，首先能够进行micro led出货的国内公司。公司依托于利晶公司完成micro led产业链的整合和商用产品的出货。目前利亚德已经发布了数款小间距大屏显示。
　　公司发展
　　从2021年半年报上可以看出，虽然受疫情影响，但是2021年上半年订单较去年同期增长36%，尤其是NP公司订单同期增长66%。
　　市场推广方面，与目前大多数企业仍处于产业链整合和技术研发阶段不同，利亚德在2021年上半年，micro led商显产品形成收入1.03亿，2021年新签单1.5亿，随着利晶达产，预计年度签单3-5亿，占年收入的5%以上；产品的话，公司推出216＂8K，108＂——162＂4K等商显产品，其中108＂4K已经与现在的LCD产品领域开始接壤。
　　4.公司财务：
　　从巨潮信息网可以查到，前三季度，主营收入58.34亿，盈利5.21亿，利润率8.9%。
　　基本信息
　　营业收入，净利润
　　营业收入，去年受疫情影响，收入从2019年90.47亿减少到66.34亿，而今年前三季度已经盈利58.34亿，收入实现了复苏，同时营业利润也恢复了疫情之前的水平。未来随着micro led的爆发，公司在该领域的先发布局，也将给公司带来收益和利润率的上升。
　　5.风险：
　　根据公司半年报，目前公司的主要风险来源于LED芯片供料风险，技术迭代风险以及疫情风险，作为可以出货的led龙头企业，供料风险对公司影响即使有影响，也是行业的影响。技术迭代风险，目前从可预见的技术内，至少3-5年内才可以有对现有技术产生实质影响的量产化技术应用，比如stamp和激光技术，目前仍然处于打样和良率提升上。而疫情风险是全球整体风险。
　　除了半年报提到的风险。从半年报上可以看出数项关于合同款支付的诉讼，后续需要注意应收款项以及诉讼的变化，同时关注借款的变化情况，尤其是阴性应收帐款的风险。
　　以上仅是个人操作总结，不构成对他人的建议；
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