美国以国家安全为由反对中资收购韩国Magnachip

　　PART 01
　　以国家安全为由反对交易
　　图片来源：Eminetra
　　美国财政部表示，一家中国私募股权公司收购韩国Magnachip半导体(Magnachip Semiconductor Corp) 对＂国家安全构成风险＂ ，这是中国公司试图在海外投资关键科技行业的又一障碍 。
　　今年3月， 中国私募股权公司智路资本Wise Road Capital 同意以14亿美元 的价格收购系统芯片制造商Magnachip半导体 。从那以后，包括美国和韩国在内的国家的监管机构一直在审查这笔交易 。生产显示器和电源芯片的Magnachip在韩国设有生产和研发设施。
　　Magnachip周一在提交给美国证券交易委员会的文件中表示，美国财政部在上周五致公司法律顾问的一封信中写道，此次收购 对＂美国的国家安全构成风险＂ ，并预计将寻求总统Joe Biden的决定。
　　美国外国投资委员会CFIUS 于今年6月15日发布临时命令，阻止智路资本收购Magnachip半导体 ，监管措施导致该交易被搁置。但提交给美国证券交易委员会的文件没有具体说明风险的性质。
　　根据6月17日提交给美国证券交易委员会的文件，CFIUS 还禁止Magnachip从纽约证券交易所退市 。随后，韩国监管机构也介入，将Magnachip的OLED驱动芯片产品指定为＂国家核心技术＂ ， 因此这笔收购案也在接受韩国产业通商资源部下属的产业技术保护委员会的审议。
　　Magnachip为汽车、通信、消费、物联网和工业应用设计和制造模拟和混合信号半导体。该公司是 最早批量生产广泛用于智能手机显示器的OLED驱动芯片的芯片制造商之一 。而智路资本则是华勤的投资者，华勤是中国领先的智能手机制造商，其身后也得到了高通的支持。
　　该文件称，Magnachip正在评估其下一步行动，但不能保证它会同意有助于CFIUS批准的提案。Magnachip的发言人拒绝进一步置评。
　　总部位于北京的智路资本曾在2016年 以28.2亿美元的价格收购了荷兰恩智浦半导体(NXP Semiconductors)的标准产品业务 。此次收购是智路资本在半导体市场上进行扩张的又一步。
　　此次对于Magnachip的收购案已经在6月21日 获得中国国家市场监督管理总局反垄断局的批准 。但是如果美国外国投资委员会不认可，这笔收购案仍然将面临流产。
　　PART 02
　　交易双方都看好交易进行
　　图片来源：pe-insider.com
　　今年3月，韩国显示器和电源解决方案领导者Magnachip半导体Magnachip Semiconductor Corporation宣布，该公司已与注册于开曼群岛的South Dearborn Limited和位于美国特拉华州的Michigan Merger Sub, Inc.达成最终协议，上述两大公司都是由中国私募股权公司智路资本Wise Road Capital LTD及其某些有限合伙人设立的投资工具。
　　根据协议条款，Magnachip的股东将就其目前持有的 每股普通股可获得29.00美元现金 ，较Magnachip前3个月成交量加权平均股价溢价约75% ，较2021年3月2日（即媒体报道第三方有意收购Magnachip前的最后一个交易日，当时股价未受影响）的收盘价溢价约54%。这笔全现金交易的股权价值约为14亿美元。
　　交易完成后，Magnachip的管理团队和员工预计将继续担任其职务，公司将继续设在韩国首尔。 预计该交易对Magnachip业务的客户和员工而言不会产生什么影响 。
　　Magnachip首席执行官YJ Kim表示：＂此次交易 符合我们所有利益相关者的最佳利益 ，包括股东、客户和员工。它将提供一个极好的机会来加速我们的MX 3.0增长战略。鉴于他们深厚的行业专业知识，智路资本是Magnachip的理想合作伙伴 ，我们期待与他们合作，共同为公司规划下一阶段。我们仍然感谢客户的信任，感谢我们的同事对交付行业的坚定承诺，我们为全球客户提供领先的产品 。＂
　　智路资本计划与Magnachip的管理团队合作，追求公司增长战略的下一步，将公司 转变为全球显示器和电源芯片市场真正的行业领导者 。通过其额外投资和全球网络，智路资本将帮助Magnachip的国际增长。智路资本仍然绝对致力于为公司的客户提供世界一流的产品和服务，同时为公司员工的成长和业绩繁荣创造稳定的环境。
　　Magnachip董事会一致通过了该收购协议，并 建议Magnachip的股东投票赞成该交易 。当时预计该交易将于今年下半年完成，但是在今年6月，交易就受到了监管部门的阻碍。
　　PART 03
　　美国加强对半导体技术的控制
　　图片来源：oled-info.com
　　在接受智路资本投标后，Magnachip还收到了来自另一家财务投资者Cornucopia Investment Partners的优质主动出价，以收购所有已发行普通股。据报道，投资者已启动对Magnachip董事会的调查，原因是他们未能考虑更高的出价，而是直接选择了智路资本。
　　分析师指出， CFIUS对拟议交易的干预意义重大 ，而且可能是前所未有的，因为Magnachip除了在特拉华州注册公司和在美国证券交易所进行股票交易外 ，在美国市场几乎没有任何存在的痕迹 。
　　塔夫特大学弗莱彻法律与外交学院助理教授Chris Miller表示，美韩联合阻止智路资本收购Magnachip是 CFIUS对其外国技术收购管辖权的＂重大扩展＂ 。
　　Miller强调：＂Magnachip的 技术很先进，但并不是特别独特 。如果美国要制定一份他们不想落入中国手中的企业的优先名单，Magnachip将不会排在名单的首位。＂ .
　　拜登政府 已放弃在经济上与中国＂脱钩＂，转而提倡竞争 ，同时为半导体等关键技术建立弹性的美国供应链。尽管如此，阻止Magnachip收购的举动代表了美国限制中国获取先进芯片技术的努力的新阵线。
　　Miller认为， 这笔交易的命运将传递一个关于美国政府如何看待美国与中国的经济关系的重要信息 。而现在，美国财政部认为收购存在安全风险已经足以说明，美国对于半导体技术的控制欲望正在不断扩大。
　　确实，全球芯片短缺导致汽车和科技行业的生产放缓，促使人们呼吁美国减少对中国的依赖，并导致美国参议院通过了＂美国创新与竞争法案＂， 该法案授权约1900亿美元用于加强美国技术和研究 。
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