我做B站股东啦
哈喽,我是阿猫,前段时间互联网狂跌,主要原因还是垄断和监管的问题,之前也出了一篇文章"贪婪入手中概互联",趁着这种机会多入手一点。
虽然主要打击对象还是像阿里腾讯这种巨头们,但是,无辜的哔哩哔哩也中枪。
有个比喻特别形象,中概股们都是树上的鸟,开了一枪打腾讯阿里,其他的鸟都吓跑了。
所以,趁着哔哩哔哩从1000多元跌到600多元,我觉得起码从价格来算低了很多,可以开始研究了。
研究几天发现,这就是我的菜!
因为 公司还小,业务简单清晰, 瞬间有一种感受到巴菲特说的"能力圈"的感觉,因为"用户"、"内容"、"引流"、"粘性"等都是我平时接触的东西。
之前看制造业、保险业、银行业,简直就是天书,自己没接触过,行业又复杂,只能凭空想象,使劲硬磕。
现在换成了自己的领域,看起来毫不费力,而且很感兴趣, 还能倒过来帮助理解自己的领域 (B站粉丝3万啦!) 。
花了3天的时间,看了他的研报、财报、市面上很多的文章,我就决定下手了。
把一部分阿里换成了哔哩哔哩,主要原因是港股那边子弹都打光了,其实我是不想卖阿里的。
(我公众号经常帮B站免费宣传各种纪录片,也不给广告费,还帮B站打工做up主,嗨,感觉不划算,做他个股东!)
后来想想,那就中概互联多买一点就好了, 因为也相当于买了四分之一的阿里。
由于阿里实际的仓位还少了 (理论上算上中概股的成分,并没怎么少) ,我就可以少花时间去研究阿里,这家公司业务太多太复杂, 把时间用来研究一下B站多香。
当然,我对于b站的研究还是不够深入,所以,现在也是建立了一个底仓。
如果后续我对他的认知又加深了,我可能会再次买入,直到买到我觉得合适的仓位。
最近的买入价是596元,目前占我的仓位5%。
不过短短一周就到了687元,涨幅15%,心痛,因为仓位很少,再涨说不定就降低了我研究动力了 (我喜欢研究和分批买下跌趋势的票) 。
下面就是我最近对B站和研究,没兴趣的不用看了,很片面的分析,不一定对。
想了解更多欢迎关注我的另一个专门讲投资的号【阿猫投资学】,关注后:
回复【管道】,普通人最值得建的财富管道
回复【茅台】,我买入茅台的投资逻辑
回复【理财】,领取零基础到终极的书单
某种程度上,我觉得 哔哩哔哩在中国没有对手,除了我们上不了的油管。
看到有人把哔哩哔哩和快手抖音对标就觉得奇怪,一个是中长视频,一个是短视频,用户的使用场景根本不一样,没什么可比性。
后来仔细看看,原来他的观点是短视频很有可能取代中长视频。
这个怎么可能呢?
短视频很容易审美疲劳,如果有大块时间,大家肯定看看中长视频,看剧看电影看Up主他不香吗?
所以 哔哩哔哩的对标应该是爱奇艺、腾讯视频、优酷、芒果TV、西瓜视频。
要和这些中长视频的平台对比,才有意义。
当然,他们和这些中长视频平台又是有很大差异化的, 爱腾优基本都是以剧为主,所以适合全年龄段。
b站up主为主,所以更像是Youtube,90后和一线城市的用户也是占比最多的。
反而是西瓜视频是和b站最接近的性质,很多Up主同时也会上传到西瓜,但不会去爱腾优。
目前西瓜视频主打下沉市场,相当于要做一个非一线的b站。
b站最终的挑战就是面对西瓜,因为他的目标2023年4亿月活,这就相当于要进入下沉市场和西瓜抢用户。
但下沉市场我觉得也不是啥重点, b站和西瓜最主要的区别在于年龄段。
实际上,西瓜的活跃用户已经超过了b站( 估计都是靠抖音导流过去的,显然用户的价值没有b站高)。
但是,西瓜基本都是老年人在用,根据questMobile数据显示,b站主流人群是19-24岁,占比61%,18岁以下占比18.8%,而西瓜31岁以上占比60%。
我觉得由于 互联网减少了信息不对称,最终的差异不是来自城市,而是年龄, 因为城市基本都差不多了,都挺发达的,所以会变成年轻人用b站,老年人用西瓜。
然而,年轻人才是未来,年轻人才是消费主力人群,年轻人的用户价值更大。
还有我看到很多观点说b站是游戏公司,实际上, 现在的游戏占比只有27%,而且没什么增长。
反而是广告和增值服务都是超过100%的增长, 我估计按照目前的趋势来看,2023年游戏的占比就有10%了。
第二季度赚了45亿,其中游戏12亿,增值服务16亿,广告10亿,电商5亿。
游戏目前只占27%,我看好的增值和广告各占36%和23%,总共有59%,未来这两块业务有望继续扩大。
现在4块业务越来越均衡了,终于不再是游戏公司了,而且和腾讯结构特别相似,就像是一个迷你版的腾讯, 这是我看好的理由之一。
游戏基本没有增速,增值服务和广告的增速分别是98%和201%。
拉长时间线来看,现在的年轻人会变成中年人,中年人还在玩b站,又有新的年轻人加入。
那名副其实的,b站就会变成不仅仅是年轻人的平台,而是和YouTube一样全民都在玩的平台。
根据国金证券的研究显示:
Up主投稿数量中, 非二次元类UGC投稿占比80%, 远超二次元类UGC投稿占比,其中非二次元类投稿中,影视类(泛娱乐类)、生活类(泛娱乐类)、知识类(资讯类)比例最高,分别为41%、15%、6%。
百万粉的数量也开始生活化,也是全民都感兴趣的内容,和YouTube相似:
但是!b站也许最大的问题是很难盈利,我没办法用利润给他估值, 这是我第一次投的还没盈利的公司。
我看了下券商的研报,他们的估值方法有点简单粗暴。
那就按照月活来估值, 每个人值1000元,那现在月活2.37亿,那估值也是2370亿 ,所以现在的价格是合理的。
当然,券商的给予的估值还是谨慎参考,多数都是偏乐观,而且喜欢无脑给予"买入"建议,基本看不见什么"卖出",所以不太靠谱。
按照陈睿的目标, 2023年B站的月活是4亿,那到时候估值就是4000亿。
按照这个估值逻辑,我今年可接受的买点是未来4000亿估值的一半,也就是2000亿,今年卖点就是4000 1.5 = 6000亿。
这是我目前的思路,亏损的互联网公司的估值到底怎么算,我目前也还在研究中。
B站很有可能就和YouTube一样长时间无法盈利,背后靠着Google撑着。
同样b站背后也有腾讯和阿里撑着,腾讯估计有18%的b站股权。
目前单独看毛利润的话就是单季度赚9个亿的,22%毛利率,2018年至2021年毛利率大概在20%左右。
如果未来能够保持营业收入的增速,营业成本也保持稳定,那毛利润会大幅度提升,且能够支撑经营开支,最终实现盈利。
根据2021Q1的情况,预估一下:
12亿,假设游戏业务收入不变赚12亿。
16亿,增值服务过去98%增值,同样的增速,2023年能达到62亿。
10亿,广告过去201%增长,同样的增速,2023年能达到40亿。
5亿,电商过去195%增长,同样的增速,2023年20亿。
2023年单季度分别是12亿、62亿、40亿、20亿,总共就是134亿,收入134 4 =536亿,毛利率假设20%,毛利润就是107亿。
这个高增速的前提是用户保持高增长,并且还有很多广告价值未被开发,上面的计算可能不准确,都是拍脑袋写写的。
基于这样的高速增长情况下,按照现在的经营开支来看,依然难以达到盈亏平衡,毕竟未来经营开支继续增长也是很有可能的。
目前经营开支单季度有14亿主要用于推广哔哩哔哩应用程序和营销、宣传、销售,4亿用来进行股权激励、租金、行政人员,6亿用来研发开支,每一项刚好都是100%的增长。
如果要展望未来的话,理想的情况就是营业收入保持增长,但营业成本和经营开支开始缩小,那有没有这个可能性呢?
我觉得很有可能,因为用户增长到一个瓶颈了,宣传的效率就会不断下降,最终就会把开支降下来。
总的来说,哔哩哔哩很有价值,年轻人需要,粘性很强。
将来的话,我觉得很赚钱(收入高),但盈利还是困难的(利润低),就像是YouTube和亚马逊的风格,这一道关卡我是比较难过的,不知道大家怎么看待?
粘性很强也有很多人不知道意味着什么,我个人也有玩b站还是Up主。
1/ 很多UP主很有亲和力,大家都是期待着更新。
Up主都是"陪伴式的",就像是一个接地气的明星,我觉得5年10年后,大家依然会期待他们的改变,和看到他们新的作品。
2/ 对于B站up主来说也更有归属感,会有一年一度的百大活动、10万100万粉丝看电视、召集up去线下活动等。
我发现up主虽然都会同步发不同的平台,但是B站多数是主战场,都会有"一键三连"。
B站的归属感和体验感好太多,想用钱挖up都挖不走,除非个别的巫师,但我觉得他应该会后悔。
因为在西瓜火,没人知道你,但在B站火,很可能其他平台也知道你,你会更容易出圈,典型代表何同学、半佛仙人、罗翔、毕导THU。
3/ 独特的差异化,例如社区文化,这是B站的壁垒,但是不玩b站的人不会懂,只能说"懂得都懂"。
那B站有哪些风险呢?
例如最近的 版权诉讼问题 ,这一点我觉得有影响,但影响不大,无法阻碍b站持续发展。
还有 月活用户增长不及预期 ,这一点发生的话,影响会很大,但我基于b站的粘性和持续破圈来看,用户保持增长的概率更大。
还有一些可能存在的风险,例如游戏不及预期、高营销费用导致亏损扩大、优质up主流失、政策风险。
这些都是未来可能会出现的,但目前无法判断,只能等风险真的来了,再做出新的判断。
本文不涉及投资建议,投资有风险,任何股票买入都有亏损一半以上的风险,做好心理准备。
我是阿猫,95后自由职业,主业投资写作,副业撸猫。如果喜欢我,关注@阿猫读书 ,带你一起成长!欢迎点赞、评论、转发,各种互动。
2000公里智能纯电汽车远征之后,我得到了下面的结论最近我们组织了一次大规模的智能驾驶大横评,7辆车中其中有5辆是纯电动车,1辆是增程式电动车。新能源车分别有特斯拉Model3小鹏P7蔚来EC6理想ONE广汽埃安AIONVPlus和
京东巨额亏损,字节增速放缓,互联网大厂要裁员了吗?这两天微博上一直有一个热搜字节跳动国内收入增速明显下滑,震惊了很多网友。本来按照我们惯性思维都会觉得张一鸣登上中国互联网首富,字节肯定是水涨船高但是怎么增速明显下滑了呢?根据相关数
雅迪电动车VFLYL100MAX,续航100公里,智能AI不用钥匙就能开这是雅迪推出的一辆高端电动代步车,而且是电动自行车,不需要驾照,上牌后就可以自由骑行的电动自行车。这辆车采用碳纤维材质的车架和铝合金部件设计而成,进一步降低车身重量,为更长续航打下
怎么看待滴滴从纽交所退市?看到滴滴美国退市准备转投香港的新闻,突然就明白了为啥这几天司马南突然手撕联想了转移焦点,其目的就是祭柳青保程微救滴滴。司马南当初刚小崔力挺转基因的时候,我就知道这厮不是好鸟,所以一
2022年3月之后,大家会不会回到纸币时代?虽然不会回到纸币时代,但人们兜里则需要带些现金了,尤其是有些特殊环境下的交易。为了不在微信上体现出来,还想办成事,所以必须用现金(比如找陪舞小姐)。因此从2022年3月1日后纸币要
192。168。2。1如何访问192。168。1。1的服务器?回答本领域的问题!作为一个专业的网络从业人员,其实觉得你的问题不够专业,你没有提供多个的信息来让大家给你出谋划策。但是作为一名有10几年工作经验的人,可以猜测你的组网,然后给你回答
联想被撕前早有预兆泰山会解散,湖畔大学被除名司马南揭批联想得到广大网友支持,缘于司马讲出了当今社会最广泛心声,然而在联想遭到千夫所指的时下我们回顾今年以来发生在中国商界不同寻常的事物,其中是否会有一些微妙的连带关系呢?也许,
亏掉底裤的百度,不渡穷鬼本文来源时代周报作者李百味百度的日子最近不好过,坏消息一个接一个。11月17日,百度公布的2021年三季度财报显示,整个三季度的净亏损达到166亿元,而去年同期为盈利136。78亿
长安奔奔回应正全力生产保交付近日,关于长安奔奔EStar系列产品是否停产是否存在加价提车能否明确交付日期等疑问在网上热议。实际情况是怎样的?11月29日,我们实地探访长安新能源制造工厂,带来最新消息。在长安新
从松散联结到实体嵌入数实融合要在一体化上下功夫近日,北京大学新结构经济学研究院也召开线上研讨会,发布十四五期间推动数字经济与实体经济深度融合发展路径研究报告,并就数实融合发展路径展开了研讨。数字经济无疑已成为经济转型升级的重要
uniapp项目小程序端支持vue3介绍简介随着vue3的发布,uniapp也逐步支持vue3。目前小程序平台已支持,h5App平台暂不支持。除支持vue3语法特性外,uniapp特有的生命周期钩子支持Compositi