小康股份价值跟踪之二

　　2021年，新能源智能汽车铁定是年度最大的投资主题之一。这一周，围绕华为汽车的消息不断。影响资本市场波动的主要有：
　　1、5月19日消息说华为意欲入股极狐，20日早间集合竞价北汽蓝谷涨停，小康大跌。类似消息一周多前曾放出过，华为入股意向除了极狐还包括金康。这次的结果还是以北汽蓝谷的否认告终。然而消息完全是投资者想象杜撰的可能性不大，未必是空穴来风。以华为的赋能强度，没有华为品牌的车确实承载不起。但是骡子是马，还需在市场上溜溜。到底谁能跑出来，还看市场反应。当然，华为的主观能动，相辅相成，甚至可以起到主导作用。
　　2、5月20日晚间，长安汽车发布公告称，其控股子公司长安蔚来更名为阿维塔科技。更名后的阿维塔科技将完全市场化运作，独立经营，独立发展，与长安汽车、华为、宁德时代携手共创全球领先、自主可控的智能电动网联汽车平台（CHN），打造丰富的智能汽车产品系列，构建＂人车家＂智慧生活和智慧能源生态。
　　对于蔚来在阿维塔科技（原长安蔚来）中的股权，长安汽车做出了解释。
　　2020年6月，长安蔚来发生工商变更，蔚来汽车创始人李斌卸任该公司董事长，新增董事长为长安汽车执行副总裁谭本宏。长安汽车原持有长安蔚来50%股权，但长安汽车通过现金增资等方式增加对长安蔚来的投资，增资完成后，长安汽车合计持有长安蔚来95.38%的股权，蔚来仅持有4.62%。据长安汽车相关人士向中国证券报表示，蔚来的股份作为财务投资，目前暂不会变动。
　　3、据腾讯《深网》报道，华为计划7月底前在200家体验店卖车，年底拓展到1000家以上，余承东在公司内部定下了明年销售30万台的目标。
　　这个数字并不算小，以特斯拉作为对比，2020年特斯拉全球销量49.95万辆，其中中国市场销量为13.7万辆。华为计划销售30万辆的目标是特斯拉中国2020全年销量的两倍多。
　　估值复盘与前瞻：
　　对于小康的估值，是基于赛力斯的销量（月销万台）。这个销量是赛力斯进入华为智选的基本盘，这个是事实。无论华为是否入股极狐，阿尔法S是否进入华为智选渠道，赛力斯的基础销量确定性是有保障的，尤其是阿尔法S HI版第四季度才会少量交付。当然，对小康未来的影响也是比较大的，增长斜率的不确定性增大。毕竟华为HI车不是唯一一款，华为智选车也不是唯一一款。对于华为来说，这也是必然的布局安排，一定是多点面的，不会单吊一。直面消费者的产品，一定是多层次多方位的。就像华为手机，华为品牌定位高端，荣耀品牌占领中低端市场。华为汽车也是如此。
　　几个结论：
　　1、华为智选不会只推小康一家汽车。其他具备条件的HI车，陆续都会放上来，但一定是推之前优中选优、推之后留优汰劣；
　　2、理性审视小康成长预期。赛力斯拔得头筹，2021年销量迈上一个大台阶不会有问题。余承东放出话来，决不能容忍打自己的脸。按2022年华为卖30万台估算，2021年多半年的时间是HI车面世之年，开门红至少要卖8-10万台，起步5万台。所以，千亿估值还是稳的。一个企业的预期，都是一步一步走出来的。如果小康争气，十倍八倍不在话下。而在当下，则要立足于每月产销量，实时跟踪，走一步看一步，动态调整估值。
　　3、目前这几个与华为合作的竞争者，北汽相对不足为虑，除非极狐的企业文化有脱胎换骨的改变，否则很难塑造直面c端用户的竞争优势。长安的阿维塔科技如果由华为掌控，还是个厉害角色，但需要时间。对小康而言，领先一个身位，带来的机会窗口不大，需要苦练内功，提高产能，抓紧时间向前狂奔。
　　4、未来几个月，围绕华为汽车的消息面仍旧不会平静，但小康大概率不太会成为炒作的焦点。小康的成长和动能，需要来自每月产销量实实在在的跨越式增长，吸引中长线价值投资机构入场，替换掉暴力拉升股价的游资主力，夯实目前的股价基础，撇清泡沫，再向上拔节突破。
　　5、最后是投资者的心理建设。对于价值评估，首先尽可能排除直接的主观定性，一定要基于事实和数据进行评估和测算；然后就是要坚持客观评估出的定性定量结论，市场大涨不能太乐观，凭空提升估值；大跌更不用太悲观，蒙眼割肉。市场价格波动只能利用，不要被其左右。