募资7。7亿一半买房，企业上市热衷买楼，是啥流行玄学？

　　只是巧合的是，买了楼的各位，今年似乎都过得不太好，没上市的不好说，上了市的股价可都刷刷往下掉。
　　文 | 金融八卦女作者：何必
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　　在一片背靠小米好乘凉的调侃声中，作为小米电动牙刷代工商的素士科技，最近要登陆创业板冲刺＂电动牙刷第一股＂了。
　　这次素士科技的上市，可以算是小米生态链里又一细分领域开花结果，但这不是本文关注的重点。
　　翻看其上市招股书，7.7亿募资额里似乎有一半多都打算投入房产，才真的是被惊到了呢。这三个项目合计6,274平方米，按深圳现行房价算，预算可最少得3.6亿。
　　来源：素士科技招股书
　　楼多好办事的例子还真不少，这难道是又一场宇宙的尽头是房地产？
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　　房子对普通人来说，是应对丈母娘的利器，但对上市公司来说，则更像是成人礼。
　　最著名的，可能就是被戏称为＂穷得只剩下楼＂的搜狐。
　　虽然还是三大门户网站之一，但其风光已大不如从前，毕竟连张朝阳都去讲物理课了。
　　搜狐现在市值一共6.39亿美元，而前两天跌得最惨的时候，则只有5.05亿美元，换算下来，也就跟名下那几栋楼价钱差不多。
　　其实张朝阳一开始倒也没想着买楼，毕竟麻省理工回来的物理博士，眼光高着呢。
　　2000年的时候，马化腾因为QQ太烧钱了，想把腾讯卖掉，托投资方联系了张朝阳，被拒绝了。用业内人的话来说，＂腾讯的活儿，他们自己就能做，干嘛要花几百万美元去买。＂
　　张朝阳那时候意气风发，采访的时候都是喊着说＂搜狐要做百年老店＂。
　　所以尽管当时搜狐现金流还很好，可在面对别人买楼的建议是，张朝阳还是表示＂那不是一家新经济公司现阶段应有的做法＂。
　　要知道那时候北京房价才将将五千元每平，张朝阳不买，还是在建国门长安大厦租房子。
　　直到2005年初搬到清华科技园附近的威新国际大厦之后，张朝阳的态度才开始松动。
　　许是在威新国际大厦上班感觉很好，又或者是看到房价涨势决定右侧入手，反正第二年搜狐就以1.6万元一平的价钱花了2.77亿买下大厦8到15层，另外还加了210万买下10个车位，并挂上了搜狐网络大厦的招牌。
　　而当时同样身为顶流门户网站的新浪就显得谨慎了许多，CEO汪延在被问到买地盖楼的时候，表示很不理解：＂在北京盖大厦得花多少钱呀！我们的财报岂不立刻就得亏损？＂
　　同样不理解的还有投行。2010年的时候，搜狐旗下游戏公司畅游，打算在北京石景山买个办公楼，高盛就在研报里写道：＂这笔购置款占到了现金总量的50%。我们认为，对于一家网络游戏公司，进行战略收购、开发新游戏或支付股息等是更有效的使用现金的方式。＂
　　意思就是，别整些花里胡哨的了，赶紧发展自己业务才是正经事。不过，畅游还是花9亿买下了那栋楼。
　　同年，搜狐又在北京北四环边上自己建了一栋搜狐媒体大厦。
　　现在看来，威新国际大厦市值已经翻了10多倍，市场价接近30亿，2010年建的搜狐媒体大厦估价也有20多个亿，加上畅游石景山那栋楼，总价肯定是比肩搜狐市值。
　　但同时期三大门户，网易不必多说，光是新浪微博就已经市值近五百亿，搜狐也就只能抱着那些房子取暖了。
　　可百年老店总不能光靠房子传下去吧。
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　　如果说搜狐买得早，还可以理解为押中房价的上升趋势，不失为一种英明的决策，那近些年有的公司还是重金拿地，则实在是很难让人理解。
　　去年1月，B站通过一家关联公司以81.18亿的价格拿来上海杨浦区定海社区一块地。
　　这块地出让面积近13万平方米，建筑面积36万平方米，折算下来是每平22600元。土地性质包括街巷、商业、办公、租赁和文体用地，被外界认为是打算建成B站的全国总部。
　　更有甚者认为，B站高价买地是一件好事，体现了管理层的高瞻远瞩，B站新总部必将成为中国的二次元圣地，云云。
　　但根据B站那一财年发布的财报，其前三季度的营业收入分别为：23.2亿元，26.2亿元、32.26亿元，总和基本相当于81.18亿的买地款，
　　显然这笔钱对B站现金流来说是个不小的压力，更别说B站的大手笔买入还是建立在连年亏损的情况下，再加上遇到今年这种中概股的极端行情，已经有媒体在猜测，B站重金拿下的这块地，最后会处理给谁？
　　理由也很简单，虽然现在B站账上资金还有不少钱（去年四季度14亿美元可转债融资），但现在中概股行情再融资几乎不可能，管理层又习惯大手大脚花钱，还有股票回购承诺。
　　这些情况叠加下，对这块地再花几十亿开发建设几乎不可能，既然这样，还不如转手卖了。
　　只是举目望去，同行里面有兴趣拿这块地的，大概是没有几个了。
　　前两年行情好的时候，同行都有钱，基本都买地盖楼了……
　　就在B站拿下那块地的前一个星期，快手也在招股书披露：公司于2021年1月15日与北京首农信息产业投资有限公司(北京首农)订立框架协议，同意通过北京快手购买总建筑面积约11.42万平方米的若干物业，总对价(含税)约人民币28亿元，及租赁总建筑面积约11.95万平方米的若干物业和相关停车位。
　　而往前两个月，美团也通过全资子公司花65.41亿元买了上海市杨浦区定海社区大桥街道的地块，同样是商办用地，出让面积为52606.1平方米。
　　美团这块地和B站这块甚至还是挨着的，多嘴说一句，美团这情况，要不一起打包处理了吧。
　　来源：新浪科技
　　当然再往前推还有小米，2019年7月，雷军在发了条微博：＂北漂，奋斗九年多，终于买房了！＂
　　这个房，指的是北京小米科技园，总造价52亿，面积达34.8万平方米的8栋顶级办公楼。
　　有钱了，不用过以前那种被物业消防警告超低密度人均面积，夏天晚上没空调拿冰块消暑，冬天不用空调就可以穿着短裤办公的苦日子了，也难怪雷军会如此开心。
　　而更早有钱的腾讯，则是已经买下了一个岛，总投资370亿打造＂企鹅岛＂项目，项目共有二期，分别将计划于3年半（2024年12月）和5年半（2026年11月）后竣工。
　　在此前腾讯内网对这个项目的征名里，排第一的叫＂鹅城＂。
　　这都是上了市的，没上市的也买楼，毕竟＂宇宙厂＂字节跳动发展太快，租的楼很快就不够用了，索性就买一些。
　　从2019年花90亿在北京买下中坤广场冲上热搜开始，就以半年一个的速度点亮全球各地。
　　反正各家有钱了自然就得往出花，要不然光躺在账上还会被投资人觉得不思进取，合计下来，要不还是买地买房吧，保值。
　　只是巧合的是，买了楼的各位，今年似乎都过得不太好，没上市的不好说，上了市的股价可都刷刷往下掉。
　　这当然是系统性的危机，毕竟很多公司还要靠房子才能交出一份说得过去的财务报表。
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　　最后，说回准备上市的素士科技。
　　按说素士科技能在这场＂电动牙刷大战＂中率先突围，必然是有其过人之处的。
　　2015年，素士科技成立，次年就获得小米投资，同时第一代电动牙刷也在小米众筹（小米为项目发起者提供筹资、投资、孵化、运营一站式综合平台）上线，首发1万只两天就卖断货了。
　　而做到国内电动牙刷品牌百元以上价位销量第一，素士科技只花了三年。
　　创始人孟凡迪无疑是选对了好方向，赶上了电动牙刷行业的飞速发展期，并且果断进入小米生态，搭上了小米的＂顺风车＂。
　　2018年至2021年上半年，小米集团一直是素士科技的第一大客户
　　素士科技是孟凡迪第二次创业了，之前他还做过一次智能体脂称品牌 ＂PICOOC有品＂，首款产品定价699元，后来降价为499元。
　　因为品质好，尽管价格贵，还是卖得很好，用孟凡迪的话来说，＂100多成本，400多售价，代理只拿十个点，卖掉了4万多台，赚翻了……＂
　　可惜好景不长，被同行降价挤兑，最终孟凡迪只好调转船头来到到电动牙刷行业。
　　孟凡迪将这段经历总结为：＂如果说在华为我学会了如何从一个设计师变成一个工程师，那在PICOOC这两年，我基本上学会了如何从一个工程师变成一个商人。＂
　　从重产品到重商业，心态的变化也带来了业绩上的丰收。
　　根据在素士科技招股书里写的营业收入，2018年至2020年，从5.34亿元大幅上涨至13.71亿元，涨幅喜人，2021年上半年更是实现营业收入9.06亿元。
　　只是在这高速增长的营收下，隐藏的却是营销费用占比率从30%一路升到46%，也就是说将近一半的营业收入拿来做营销，而同时期研发费用却只有四五千万，不到营销费用的1/4。
　　不知道这是否就是孟凡迪说的＂变成了一个商人＂。
　　如果从这个角度考虑，似乎花个三亿多买楼也并不是很难理解。
　　但我还有一句话，收手吧，阿素，外面全是买了楼就过不好日子的前辈们。
　　参考资料：
　　《有奖竞猜（长期有效）：B站买下的地，最后会处理给谁？》互联网怪盗团
　　《楼多好办事》AI财经社
　　《电动牙刷大战，背靠小米好乘凉？》 市界