恒大玩砸了

　　一
　　恒大恒大，原意是永远搞大。
　　但这一次，究竟是搞大还是搞崩，真就不一定了！
　　这两天，恒大财富暴雷的消息，在坊间流传。
　　恒大总部自己也发声承认，公司确实遇到前所未有的困难。
　　前所未有4个字，让投资者心如死灰，看来也惊动了有关部门！
　　今天，在国新办新闻发布会上，有媒体问国家统计局：＂近期恒大债务违约风险正在攀升，如何评价这个事件对房地产行业的影响，对行业走势未来如何判断？＂
　　国家统计局新闻发言人回应称，＂总地看，一些大型房地产企业生产运营过程中出现一些困难，对整个行业发展的影响还需要观察。＂
　　这话，耐人寻味。
　　当然，恒大的麻烦，不仅仅局限在恒大财富上。
　　眼下的恒大到底有多惨，只要看看它的股价表现，就清楚了。
　　截止到今天收盘，中国恒大市值372亿港币，股价从去年年8月份的26块多港元，一路跌到了现在的2.81港元，缩水了将近九成。
　　曾经烈火烹油的恒大汽车，股价则从最高的72.45港元，像坐过山车一样的，一路跌到了3.98港元，打了0.5折，一张大饼剩下不到一点渣渣！
　　真是君王掩面看不得，回头血泪相互流！
　　唉，太惨了！
　　曾经威风凛凛的恒大，曾经意气风发的许老板，搞成了今天这样子，真是让人一声叹息！
　　二
　　冰冻三日，非一日之寒！
　　恒大今天暴露出的问题，有恒大的问题，但也暴露出不少房地产企业商业模式的通病。
　　这种商业模式，一言以蔽之，就是六个字 ：高杠杆、高周转！
　　所谓高杠杆，就是负债率高。 换句话说，包括恒大在内，很多房企的运转，就是靠负债推动。
　　以恒大为例，眼下，恒大债务约为1.95万亿，占到了总资产的8成多，而这1.95万亿的债务中，1.5万亿今年到期。
　　1.95万亿负债什么概念？
　　这么说吧，超过新西兰、科威特等国GDP，海南全省人民3年辛勤劳作创造的财富，才能填平恒大的负债。
　　有人也许要问，这么高的杠杆，以前恒大是怎么扛起来了？
　　这里就要提到不少房企盈利的不传之秘了：高周转。
　　看吧，贷款—拍地—盖房子—卖房—抓紧回款赶紧拍地—再盖房子再卖，这是很多房企经营的底层逻辑。
　　还有人是这么解释＂高周转＂模式：
　　土地的钱不是自己的，是借来的；开发的钱，是借来的。预售的周转资金，是从老百姓借来的，甚至还要拖欠工程款，还要拖欠买房人的钱
　　这种说法，片面，不准确，但形象。
　　高周转，玩的就是十个锅九个盖的游戏，只有资金链迅速转起来，这个游戏才能玩下去。
　　其实道理也简单：
　　既然开发商买地、盖房，里外里靠的都是贷款，周期越长，债务利息付出就会越高，只能加快周转，从拿地到开盘最大限度压缩时间，减少债务付息支出。
　　但是， 没有一个运动员，能够在马拉松赛，持续跑出百米冲刺速度，地产商也一样， 高周转总会因为一些不确定因素，一不小心就会马失前蹄，乃至摔个大马趴。
　　然后，许老板又是一个技高人胆大的人，有人形容，这人＂＂兜里有2块钱敢做20块钱的事，拽也拽不住＂。
　　连2008年那次资金链断裂危机，恒大都能闯过去，奇迹般死里逃生，所以说，许老板其实一直手气挺好的。
　　然而，一次手气好，并不等于次次手气好。
　　作为局外人，我们都明白， 这个世界最怕的不是一万，而是万一，而不确定性恰恰才是这个世界最大的确定性。
　　果然，今天的恒大就撞上了这个该死的万一：疫情冲击+楼市降温+上市放缓等等接踵而来，然后一下子就陷入楼盘停工、债权人逼债、冲刺三条红线达标的资金链恶性循环。
　　这是偶然，还是必然？
　　我不知道，不知道许老板知不知道？
　　既知今日，何必当初？！
　　三
　　不仅仅是恒大！
　　其实，眼下我们的不少企业，杠杆率是比较高的，资金链崩得也是比较紧的，稳中求进、稳住杠杆率势在必行！
　　这个时候，我觉得有必要重读2016年5月，《人民日报》发表的《开局首季问大势——权威人士谈当前中国经济》的文章。
　　在那篇文章中，权威人士早已经做出警示：
　　树不能长到天上去，高杠杆必然引发高风险。
　　5年多时间过去了，可惜许老板并没有读懂这篇文章的深意。
　　也可能许老板读懂了，但良药总是苦口，他终究没有忍住自己扩张的欲望，继续狂飙突进。
　　历史不会重复，但总是押着相同的韵脚。
　　回头看这百年来的商业风云，不难发现，对一家企业来说，一时烈火烹油式的发展，并不是最难的。
　　最难之事，恰恰是跨越经济周期、跳过危机陷阱，实现稳健发展、基业长青。
　　这就要求企业在发展时，一定要有晴天时机修屋顶的危机意识，否则，如果一味盲目搞高杠杆、追求大干快上，很可能在高歌猛进之后，突然一个跟头摔成了高位截瘫。
　　世上万物，都是有成本、有代价的！
　　树不能长到天上去，高杠杆必然引发高风险！
　　忘了这一点，最后很可能让那条金光闪闪的爱马仕皮带，成了勒在自己脖子上的绳索！
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