投资不是投机,我们该怎么建立一个合理的收益预期
前言
经常收到粉丝的留言,说自己近况窘迫,想跟我学习投资,以解决自己的生活困境。更有甚者用信用卡、花呗、微粒贷等借贷工具,套取了一大笔资金,想拿着这笔钱,让我带着他一起投资,成为一名职业投资人。
我想,大部分人可能都误解了投资的本质,也错误理解了什么是合理的投资收益率这件事。
去年的投资热潮,让很多人都对投资市场戴上一层美好的滤镜。但是我想用几个数据告诉你,一个残酷的事实。
1、2020年的A股市场,翻倍的个股仅占比约为10.5%
2、65%以上的个股没跑赢沪深300、中证500指数
3、2020年,60%的基民在亏钱,而到了2021年,这个数字扩大到了90%
在机构鼓吹牛市已来,韭民振臂高呼,高歌猛进的时候,年初那场崩盘,又有几个人能幸免于难呢?
投资不是赌博,我们要追求的是资产稳定增值,而不是一夜暴富。建立一个健全的投资理念和一个合理的收益预期,我认为这才是你在市场中,第一件要学会的事。
不知道大家是如何定义投资收益率这个问题,根据我的观察,越成熟的投资者对收益的要求就越低。
如果你希望年化30%以上的收益率,往往会摒弃一些传统的行业,参与到科技、医药、周期等弹性较大的板块,对择时能力的要求也相当之高。
这时你追求的是赔率而不是胜率。
如果你将收益率降到15%以下,你可以只选择投资综合指数和明星基金,完全忽略板块之间的轮动与择时操作。
毕竟买基金就是简化版的价值投资,优秀的综合指数(中证100、创业板50)ROE水平是能保持在15%以上的,明星经理的能力也是有的,对于他们来讲年化15%以下的收益率并不难。
这时你追求的是胜率而不是赔率。
不论是追求胜率还是追求赔率,没有对错之分,你需要考虑的核心问题其实是: 我到底应该根据投资收益率的标准去选择标的,还是根据自己所能理解的标的去接受最终的投资收益率。
对于这个问题,不同的人有不同的想法。
但我认为:真正的投资是把资本配置在能力圈里最合适的标的上,收益目标对操作没有任何指导意义,只能是个愿景。
很多人可能会说,我每月的工资就那么点,还要还房贷、车贷、供小孩上学,不追求高收益那还投资干嘛。
从价值投资的视角来看,长期持有一家公司的收益率大致跟公司的ROE(净资产收益率)水平相当。中国最优秀的那批公司组成的茅指数的ROE大概也在15%附近。
如果你在持有过程中犯了什么错误,收益率肯定还会变低。
择时带来的收益其实是个概率事件,更多的是需要天赋,价值投资者一般不信这个。
所以如果你以股权的理念来做投资,对于一般人来讲15%的年化收益率已经很不错了。
说股权投资可能比较抽象,那我给大家算一算过去20年买房理财这种"王炸"级别的方式,真实收益率到底有多少。
全国平均房价从2000年的2000元/平方,上涨到如今的10000元/平方,算下来平均每年的年化收益率在8.5%附近。(部分一线城市房价排除)
为什么你觉得买房赚的钱远远不止这点收益率?核心在于加杠杆跟大基数效应!
我们从有房贷和没房贷两方面来算一算你的收益率。
在有房贷的情况下:假设一套房是100万,首付25万,去年涨了8.5万,扣去3万的房贷,实际上给你带来的收益是5.5万,5.5万元收益除以25万本金,带给你的实际收益率是22%。
在没房贷作为家庭理财的情况下:每年2万左右的租金+8.5万的房价涨幅就是你的总收益,实际收益率在10%附近。
如果按照专家预测的未来全国平均房价每年涨幅在6%附近,有房贷时每年的收益率会暴跌至12%,全款买房的收益率会跌到7%附近。
经过这么分析你就清楚了吧,三线以下城市的房价涨幅速度在过去二十年也就那样。
一方面是因为有房贷加了杠杆,放大了收益率;另一方面是一套房子的总价值太高了,稍微涨一点点就让你感觉窒息。
顺便再说说对于大部分家庭热衷于给后代购置房产的举动,拿三四线城市举例,以后算每年房价涨5%,在有房贷的前提下年化收益率也只有8%。
所以你能做到15%的收益率,你就远远超过了投资房产的回报。
当然,我写房产的收益并不是说买房投资不行,这确实是一种适合大部分人的投资方式,但是我想让大家知道,每年15%的年化收益率有多么困难,回报有多丰厚。
把目标收益率降低只是让你树立一个正确的投资理念,只要路走对了,财富会比你想象中的来得要快得多。
或许15%的年化收益率才是大部分人一生的追求。
在A股,每天都有热点板块、每天都有妖股,无时无刻都有赚钱的机会。
你永远赚不到认知之外的钱,核心还是我们得拥有符合回报的认知能力,市场沉寂的时候我们要做的是持续的学习而不是退出。
对于大部分人来说,投资只能是副业或者爱好,并不能成为你的职业。在投资市场里,有一群高智商、高学历的人群,把握着比你庞大的资金,比你精准全面的信息,比你丰富的经验,在这个市场里进进出出。
这就决定了,你很难从一个普通投资者转变成为职业投资人。
基于此,股票基金对于大部分人来说,就只能是一个理财工具,而不是一个生财工具。
股票基金的本质上是以自有资金,接受大部分资金亏损可能的情况发生,去博取一个较高收益的高风险产品。而不是一个能盈利确定性比较强,能够改善生活的生财工具。
哪怕是我们利用科学方法去研判市场,也只是将我们的投资胜率提高,而不是高概率就能博取到高收益。
不切实际地登高望远,可能会导致你一辈子都不能在资本市场里带走一分钱。
最后再说几句
从目前来看,整体的市场风险可控,我觉得在7月1日之前还是能做的。
这个星期市场还是以震荡为主,接替黑色系的新的主线板块会显露出来。
如果你拿的基金这段时间反弹得多,没有必要恐高,强者恒强,这恰恰验证了其盈利模式再次被机构投资者认可。
那些没涨的核心资产,除了周期股之外,都在向下寻底的过程。它们仍旧是被机构选出来的好公司无疑,只不过去年的价值重构过于高估了它们的盈利水平。
从长期的角度来看,它们会围绕着某一价值线上下震荡,如果三季度的下跌中氛围过度悲哀,或许能给出一个很好的买入位置。
至于大家很关心的证券,从价值投资者的角度来说,怎么看都不适合参与。
整个证券板块的ROE水平跟扣非净利润在去年三季度达到了顶峰,目前仍处于下滑之中。这就相当于一个周期板块已经开始走下坡那段路了,你让我怎么参与?
当然,证券在中国股民心中代表上涨信号的地位神圣不可动摇,如果你认为7月1日之前会有一波行情,适当配置一些证券也无可厚非,不过要控制好仓位。
如果你是以证券超跌了的角度参与,你也许会遭遇滑铁卢,可能会复制前几年的银行、基建的走势。对一个走下跌的周期的板块而言,永不言底。
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