最近人民币兑美元汇率一直贬值，离岸人民币兑美元逼近7.2，汇率波动，货币贬值到底好不好？汇率是一把双刃剑，用好了所向披靡，用不好可能反噬己身。可能很多人对于升值或者贬值并不陌生，但是究竟升值好还是贬值好，对经济有什么影响？其实并不清楚，那么我们就用简单的例子，通俗易懂了解货币升值贬值。 我们以人民币兑美元为例，假设此前人民币兑美元汇率为7，也就是说700 人民币可以兑100美元，倘若人民币兑美元贬值，人民币兑美元的汇率为8，那么也就表示此前美国用100美元可以买我们700人民币价值的东西，现在同样用100美元，可以买我们800元人民币的东西。反之人民币兑美元升值，人民币兑美元的汇率为6，那么也就是表示我们之前用700人民币可以买美国100美元价值的东西，现在买美国100美元价值的东西，只需要600元。我们可以清楚的发现，人民币兑美元贬值有利于出口，因为同样的东西客户买到的价格便宜了，人民币兑美元升值有利于进口，买同样的东西花的钱少了。 通常情况下，货币超发会造成贬值，也就是发行的货币越来越多，钱也就越来越不值钱了，随之而来的就是物价上涨，购买力不断下降，为什么美国疯狂印钞，人民币兑美元反而贬值了，美元越来越升值呢？今年受疫情影响，各国财政支出都在增加，为了应对疫情和刺激经济，各国财政赤字大增，美国国债已经超过25万亿美元，相比年初，已经增加了超过2万亿美元，而且后续还会持续增加，欧元区一个季度债务增加2000亿欧元，已经超过去年全年的的债务增量，国内前四个月财政赤字近1·2万亿，接近去年一年的赤字，一季度受疫情影响，财政收入降低，直接导致财政赤字飙升。各国不约而同的选择赤字货币化开动印钞机，货币超发成为了最直接的手段。 自3月份以来，美联储资产负债表平均每周增加超两千万美元，目前已高达7万亿美元。但第二季度美国财政部计划增加3万亿赤字，也就意味着继续印钞三万亿，这其中牵扯美国的货币发行，通常财政部赤字增加，就会发行美债，美联储就印刷相应数量的美元。美联储除了买入美国国债和抵押贷款支持证券外，美联储资产负债表还吸纳了一些其他资产来支持其流动性资金，这些资产在很多情况下都是由国会批准的美国财政部的资金支持。对此美联储主席鲍威尔表示正常，他认为当年最主要的是保持经济复苏，让就业市场恢复，美国失业率暴增，失业人数已经超过三千万，简言之，用宽松扩表维持经济，避免经济下行，产生衰退危机。 据中国人民银行公布的数据，4月末，M2余额209万亿元，同比增长11.1%，创近三年来最高增速，社融规总量增加3.9万亿左右，后续可能会持续增长。今年的财政赤字预算约八万亿左右，，不设经济增长目标，同时财政赤字率不低于3.6%，中央财政赤字增加一万亿，地方专项赤字增加1.6万亿，同时增发一万亿的抗疫特别国债。我国与欧美国家不同，一般央行不直接购买政府债务，通常是商业银行持有，今年前四个月商业银行债券持有量增加了1.7万亿，但是央行的资产中，最主要要的是外汇储备，大约3万亿美元左右，商业银行的债券占比也近三分之一，约1.5万亿美元左右，其实也有点央行间接持有的意味。 为什么同样是在超发货币，美联储拼命印钞，美元不但贬值，美元指数反而节节高升，人民币反而不断贬值呢？因为美元是世界货币，十年期美债收益率更是堪比全球资产定价的锚，虽然美元看似发行巨大，但是实际市场供给量并不高，市场上美元流动性紧缺，甚至出现美元荒，三月份原油暴跌，拉开了全球市场崩溃的序幕，美元的需求量飙升，许多国家不得不抛售美债换取美元，这对其他国家货币而言贬值风险增加，美联储主席鲍威尔此前表示不考虑负利率，那么接下来就是更大规模的量化宽松，释放流动性，如果效果不理想，市场利率还会飙升，美元只会更坚挺。