招商银行最佳野望

　　大愿景也需强实力！
　　作者：浩克
　　编辑：李波
　　风品：南辞
　　来源：铑财-铑财研究院
　　人生如棋事事新！
　　企业冷暖浮沉，又何尝不如是。
　　8月13日，城商行领军羊宁波银行率先披露半年报：营收250.19亿元,同比增长25.21%；归母净利95.19亿元，增速超21%，为2013年以来中报最高增速。
　　同日，＂零售之王＂招商银行也传喜报：营收1687.49亿元，同比增长13.75%；净利611.50亿元，同比增长22.82%。创下近8年来中报最高增速。
　　业绩一如既往的优秀，为银企中报季开了个好头。
　　然喜悦之余，麻烦也缠身。
　　01
　　信托代销首次面向自然人违约
　　年代销收入超70亿元
　　LAOCAI
　　数月前，身处债务漩涡的华夏幸福自曝超52亿元债务逾期，涉多家金融机构。如今，余波震到了招商银行头上。
　　据券商中国报道，近日由招商银行代销的大业信托·君睿15号（九通基业）项目集合资金信托计划（下称＂君睿15号＂）出现实质性违约，未向投资者分配2021年第二季度的利息。
　　有知情人士称，华夏幸福债务规模庞大，金融机构被波及的兑付事件颇多，普遍没有选择刚兑兜底的处理方式。
　　君睿15号的特殊处在于，由零售之王招商银行代销，投资人多为私人银行条线的高净值自然人客户和家族信托客户。这意味着，招商银行信托代销首次面向自然人违约。
　　公开信息显示，该信托计划发行规模5亿，期限一年，应于2021年8月14日到期。有媒体称，2021年3月大业信托已利用自有资金，垫付了＂君睿15号＂一季度利息。而这次其选择向投资者坦白，并火速加入华夏幸福债委会。
　　8月16日，大业信托品宣部有关人士回应称，＂因为整个行业也是有要求的，刚兑确实是违规的。＂
　　同日，招商银行表示，将从维护本公司客户利益角度出发，督促主动管理方大业信托妥善解决信托利益的分配问题。
　　公开信息显示，作为代销方的招商银行并未参与到产品实际运转中。那么，督促之外还需承担其他责任吗？
　　行业分析师郝瑞表示，关键看在销售过程中，银企有没有尽到风险测评和披露信息责任，一些知名的股份制商业银行对＂双录＂、风险揭示管理很严。
　　广东深天成律师事务所律师孔富表示，根据法律规定，代销机构只要没有尽到适当性义务，比如说没有做风险评估，或者说做评估的结果跟推荐的产品不匹配，就要承担责任。＂这个一般来说是要全赔，或根据责任来承担一个比例的赔偿。＂
　　零壹研究院院长于百程则表示，代销机构应合规开展业务，比如必须履行合格投资者确定程序，有效识别投资者身份，明示资金信托类型和风险等级等。但代销机构不负责信托的运营管理，并不对信托产品本身偿付风险负责。如在产品销售过程中有违规行为，投资者可投诉或起诉，但不对偿付本身负责。
　　其实，信托产品逾期违约并不罕见，尤其在刚性兑付的市场环境下。
　　据用益金融信托研究院不完全统计，仅2021年7月就发生信托产品违约事件19起，涉及金额107.09亿元。工商企业和房地产是违约高发领域。
　　7月19日，21世纪经济报道称，中信信托·贵州遵义播州区国投应收账款流动化信托二期＂信托计划已逾期半年后，融资方至今仍未完成还款。
　　7月21日，*ST华资公告，此前以1.2亿元购买＂新时代信托·【恒新 63 号】集合资金信托计划＂，未收回此信托计划本金和部分利息收入。
　　.....
　　行业分析师于盛梅表示，过去银行代销产品一旦＂出事＂，投资者第一时间就会向银行讨要说法，后者为＂息事宁人＂，也往往进行刚兑。然伴随监管鼓励打破刚兑，银行＂刚兑者＂角色已悄然变化。
　　根据2018年发布的＂资管新规＂，明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。严格非标准化债权类资产投资要求，禁止资金池，防范影子银行风险和流动性风险。
　　以＂吉信-松花江77号＂为例，2020年多位投资人起诉吉林信托和代销机构建设银行，最终却以败诉告终。
　　不过，打破刚兑也不意味着责任全无。
　　对于信托公司，《信托法》第二十五条规定：＂受托人应当遵守信托文件的规定，为受益人的最大利益处理信托事务。受托人管理信托财产，必须恪尽职守，履行诚实、信用、谨慎、有效管理的义务。＂
　　对于代销机构，原银监会《关于规范商业银行代理销售业务的通知》要求，商业银行应当根据代销产品的投资范围、投资资产、投资比例和风险状况等因素对代销产品进行风险评级。商业银行应当对拟代销产品开展尽职调查，不得仅以合作机构的产品审批资料作为产品审批依据。
　　对于招行代销大业信托产品违约，有业内人士直言＂当时信托放款时，华夏幸福已经风声鹤唳了，这种背景下还能批纯信用的贷款？＂、＂华夏幸福违约这么久，其实预期兑付不了，应该早就提示风险。＂
　　孰是孰非，留给时间作答。
　　可以肯定的是，尽管存在一定风险，代销业务还是受到各大银企青睐。作为＂零售之王＂，招行具有大量高净值客户，且在全国多地开设网点，更易客户了解及购买，代销信托产品只是其中间业务之一。
　　年报显示，2020年招商银行实现代理信托类产品销售额4691.2亿元，同比增长38.19%；代理信托计划收入70.59亿元，较上一年度增长9.7%；在零售财富管理手续费及佣金收入中占比约27%。
　　2021上半年，招行代理信托类产品销售额2269.93亿元，同比增长7.63%；同时，零售财富管理手续费及佣金收入188.93亿元，其中，代理信托计划收入40.06亿元，较上年同期的33.10亿元，增长约21.03%。
　　相比四千多亿的年代销规模，此次5亿元违约确实是小体量。
　　但首次代销违约的衍生影响不可不察。一方面，势必会对客户信心造成打击，影响后续相关业务开展，另一方面，刚兑又不符合当前监管政策，可谓两难。
　　值得一提的是，此前招行还陷入互金平台＂钱端＂逾期风波。据悉，＂钱端APP＂理财逾期事件涉及金额约14亿元，约9000余受害者。
　　02
　　罚单频频 投诉居首
　　风控力提升之迫
　　LAOCAI
　　无论事件最终如何处理，金融无小事。保护投资者利益、风险前置、强风控力是银企价值核心。
　　梳理监管动作，招商银行今年已领14张罚单，合计罚金7957.6万元。
　　最新一则为8月18日，因未按规定履行客户身份识别义务、超过期限或未向中国人民银行报送账户开立资料、未按规定收缴假币3项原因，招商银行西宁分行被罚44.5万元。
　　8月12日，招商银行武汉分行被罚254.3万元。主要违法违规事实为：违反清算管理规定、违反人民币银行结算账户管理相关规定；违反假币收缴鉴定管理相关规定、违反人民币管理相关规定；金融产品宣传与实际不符等。
　　7月28日，招商银行上海分行因＂2019年12月，该分行部分流动资金贷款违规流入房地产市场＂被罚100万元。
　　......
　　值得一提的是，今年5月，因为业务不规范，招商银行被罚7170万元，涉及违规事项高达27件，违规事由多涉及理财业务，时任招商银行资产管理部副总经理也被处以警告处分。主要（案由）包括：理财产品之间风险隔离不到位、理财资金池化运作、利用理财产品准备金调节收益等；贷款、理财或同业投资资金违规投向土地储备项目等。
　　资料显示，自2018年底以来，招商银行呼和浩特分行、南昌分行等多家分行都曾因理财业务违规收过监管罚单，违规情形包括：理财和代销产品宣传材料管理不合规；代客操作销售理财、代销产品以及结构性存款；理财＂双录＂未完整记录销售全过程等。
　　对此，招商银行相关人士曾称，自2018年以来，已采取一系列有力措施逐项落实整改要求，做到＂压实责任、立查立改、举一反三＂。
　　烦恼也不限于罚单。
　　8月3日，江苏公共新闻频道播出《政风热线•我来帮你问厅长》，曝光招行南京一支行员工诱导客户用经营贷购房，其表示在材料齐全情况下，五六天就能下款。
　　彼时，正值监管层强力整肃违规贷款进入房地产，消息一出可谓直撞枪口。
　　7月12日，据银保监会通报2021年第一季度银行业消费投诉情况显示，一季度招商银行投诉量位列股份制商业银行第一位，其中，信用卡业务投诉量位于股份制商业银行第一位，理财类业务投诉量位列股份制商业银行第二位。
　　透过种种阴霾，拷问招行风控品控力。改善提升之急迫，无需赘言。
　　03
　　踩双红线
　　如何＂领先＂＂最佳＂？
　　LAOCAI
　　聚焦最新半年报，截至2021年6月末，招商银行总资产8.89万亿，较上年末增长6.27%；其中，发放贷款及垫款总额较上年末增长超7%达到5.38万亿元，但不良贷款余额也微涨1.73%。
　　可喜的是，招行整体不良贷款率再创新低，为1.01%，较上年末下降0.06个百分点；拨备覆盖率439.46%，较上年末上升1.78个百分点；贷款拨备率4.45%，较上年末下降0.22个百分点。资产质量稳中向优，值得肯定。
　　同时，非利息收入强劲增长，同比增长20.75%，至694.08亿元，其中增长最显著的是净手续费及佣金收入，同比增长23.62%，至522.54亿元，占总收入的比重由上年同期的28.49%提高至30.97%。
　　手续费及佣金收入中，＂代理服务手续费＂和＂托管及其他受托业务＂收入比重最大，期内增速也颇佳，分别达到40.36%和17.14%。
　　且各级贷款迁徙率均实现同比下降，特别是次级贷款迁徙率由去年的64.69%降至38.53%，整体资产质量再提高。
　　不过，隐忧点也值注意。
　　其一：反映盈利能力的指标——净息差收窄。
　　今年上半年，招商银行净息差2.49%，同比下降0.01个百分点。尤其是第二季度净息差2.46%，净利差2.38%，环比均下降6个基点，主因生息资产收益率环比下降。
　　招行坦言，息差既面临挑战，又存在机遇，但挑战相对要大于机遇，因此仍将面临息差下行压力。
　　但其也表示，在大财富管理价值循环链的带动下，其管理客户总资产保持较快增长，并带动投资管理、资产托管、投资银行等业务同步运转，财富管理收入、资产管理收入、托管费收入协调发展。
　　实际上，早在今年3月招行就提出打造＂大财富管理价值循环链＂，通过大财富管理，抢占未来经营制高点。随后，该行推出财富管理开放平台，筛选优质基金、信托、银行理财子公司等资管机构入驻，共同构建财富管理生态。
　　可见，财富管理正担当越来越重要的战略角色。这基于招行出色的零售银行服务，反过来也预示着上述违约事件衍生影响不容小视。
　　2021年上半年，招行代理的非货币公募基金销售额同比增长32.96%，至3413.23亿元；代理的信托类产品销售额同比增长7.63%，至7.63%；代理的保险保费373.28亿元，同比下降14.67%。期内代理基金、保险、信托计划、理财收入和贵金属收入分别为66.87亿元、54.27亿元、40.06亿元、25.98亿元和1.75亿元。
　　规模体量毋容置疑，但如代销业务出现风险，业务敞口和资产敞口也需引起关注。
　　其二：房地产贷款不良上升。
　　监管调控对于房地产业的影响有目共睹。
　　截至2020年12月31日，招行房地产企业贷款规模为3907.92亿元，占总贷款的7.77%，在大型上市股份制商业银行中，仅低于中国银行，显著高于工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行及交通银行。
　　至2021上半年，招商银行在房地产业的公司贷款规模较2020年末再扩3.5%，至4044.64亿元，占总客户贷款的7.51%，占对公贷款总额的19.33%；个人住房贷款余额达1.33万亿元，占总贷款的24.71%。将上文房地产业的公司贷款规模加总，其房地产贷款总额1.73万亿，占总贷款的32.22%。
　　而根据今年1月起实施的房地产贷款集中度管理制，招商银行的房地产贷款占比上限不超27.5%，个人住房贷款不超20%。显然，招行已超监管双红线。
　　另一厢，在贷款总体不良率持续下行时，招行房地产业不良率却出现上升。
　　2021上半年，该行新生成不良贷款232.42亿元，同比减少46.90亿元。但其中信用卡新生成不良贷款141.50亿元，占总新生不良贷款的60.88%，上年末为57.78%。房地产业不良率1.07%，比上年同期的0.3%大幅攀升0.77个百分点。
　　这已引起招行重视，其表示，下一步将进一步加强对房地产行业贷款的管理，保持资产质量总体稳定。
　　最后，是零售用户月活增长考量。
　　2021中报显示，作为招行零售经营＂主阵地＂，6月末，招商银行App与掌上生活App的月活跃用户数（MAU）达1.05亿户，较年初微降。有观点认为，招行已经＂遭遇流量陷阱＂。
　　对此，招行财富平台部相关人士解释称：客观上，一是受疫情反复影响，餐饮、电影、出行等App场景没有恢复到最好水平；二是在账户风险管控趋严情况下，账户获取及管控力度加大，App也受此影响。
　　梳理可见，营利高增的招商银行仍不乏精进之处。
　　8月18日，招行公告称，监事会会议同意选举熊良俊为第十一届监事会监事长。19日公告称，聘任王良为招商银行常务副行长、朱江涛为招商银行副行长。
　　也是8月18日，招行管理层在中期业绩交流会上透露，新一轮五年规划重新明确了定位和发展愿景——＂创新驱动、模式领先、特色鲜明的最佳价值创造银行＂。
　　细品新愿景有两处调整：＂零售领先＂改为＂模式领先＂，＂中国最佳商业银行＂变更为＂最佳价值创造银行＂。
　　由＂零售＂到＂模式＂、从＂商业＂到＂价值创造＂，＂领先＂＂最佳＂变与不变背后，招商银行追求质量、效益、规模均衡发展、可持续成长之心跃然纸上，值得点赞。
　　想来，这也是＂零售之王＂、万亿市值银企该有的责任担当。
　　只是，高要求、大愿景也需强实力、硬基本功匹配。
　　如何日拱一卒、查漏补缺、消逝隐患，这是招行上述＂星辰大海＂的前提。
　　本文为铑财原创
　　如需转载请留言