中国平安险资投资端收益能超过分红股息率吗？

　　中国平安的保险资金都是委托平安资管进行管理的
　　根据中国平安的中报显示，平安资管管理资产已经高达3.87万亿，第三方资产高达4500亿，一般来说第三方资产是其他的大型公司的账户资产，包括比如中国移动、国家电网、中国石油等等都会委托专业的第三方公司进行打理资产，而平安资管作为资产打理方则收取管理费，中国平安的第三方资产增速远超险资增速，但是中国平安的第三方资管占比比较低，只有11.62%，相对于泰康资管1.2万亿元的第三方资产，占比高达30%，还是有很大的提升空间的，而且这也是未来中国平安的重点发展方向，后续将会更详细分析为何第三方资管是重点方向。
　　中国平安资管上半年净利润为11.01亿，同比降低了25.4%，第三方业务收入同比降低了24.4%，总体来说上半年中国平安的资管业务发展不好。上半年寿险及健康险业务归属于母公司股东的营运利润494.95亿元
　　很多人会问，平安资管上半年利润不是11.01亿吗？怎么会高达494.95亿呢？平安资管只是管理险资投资险资收益而，而寿险及健康险业务的营运利润是业务利润跟投资端不一样，比如平安会卖一些住院险等一次性保险，这些保险一年到期了没有发生赔付就会变成营运利润了，所以才有高达494.95亿的营运利润。中国平安资管的投资组合分析
　　这个是平安资管最清晰的投资产品组合了，可以看到平安险资主要投资是债券，占比高达49.6%，为1.88万亿左右，这个债券分为很多种：
　　上图是债券的分类，一般来说平安资管投资的债券是都涵盖在内的，但是平安资管债券投资者的分类占比，目前从财报是无法看到的，但是大多数肯定是无风险的国债、地方政府债、央票等。对于风险的公司债，平安中报有特别说明：
　　公司保险资金组合投资的公司债券规模为909.01亿元，在总投资资产中占比2.4%，占比较2021年年初、2020年年初分别下降0.5个百分点、1.6个百分点，说明平安正在降低风险敞口，毕竟公司债虽然收益高，但是风险也是很高的，比如华夏幸福的暴雷。平安债券投资还有一个风险就是债权计划及债权型理财产品投资：
　　公司保险资金组合投资的债权计划及债权型理财产品规模为4,567.34亿元，在总投资资产中占比12.1%，主要投资品种如下：
　　因为债权计划有高达36.8%占比的基建投资，很多人就把中国平安当做房地产公司来看待了，实际这个投资额在中国平安的总的投资里面也只是一个非常小的一部分。
　　为了维持较高的收益中国平安是不可能全部投资收益较低的国债等，毕竟为了保持5%收益率以上，单纯国债是实现不了的，毕竟目前国债收益率只有2.9%左右，因此必然会倾向于高收益率的股票分红、债券基金、公司债等等。上半年中国平安已经实现投资净年化收益3.8%
　　首先要明白，中国平安这个年化净投资收益包括存款利息收入、债权型金融资产利息收入、股权型金融资产分红收入、投资性物业租金收入以及应占联营企业和合营企业损益等，很显然不包括投资股票的增值收益，而总投资净收益是包括证券投资价差收入。上半年因为华夏幸福的暴雷，投资资产减值计提了201.12亿，减值巨大。导致投资收益率暴跌，如果没有减值的话，上半年总投资收益率会高达5.63%，这个收益算是很高了，因此中国平安的投资端收益率还是很不错的。目前中国平安的年化股息率按照当前的股价算为4.48%
　　而中国平安的总资产投资收益率只有区区3.5%，所以中国平安的资管投资收益率是不及中国平安股息率的，造成这个差距主要原因还是因为中国平安的其他业务也是非常赚钱的，包括平安银行、平安证券等等。当然资管之所有低于分红股息还有两个个比较大原因：
　　1、中国平安今年股价跌了40%，股价大幅度跌幅，造成股息率上涨；
　　2、中国平安因为华夏幸福暴雷，投资端计提了200多亿，造成投资端的收益率暴跌。
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