玩家败退资本撤离，社区团购大逃杀深度

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　　社区团购上半年获得逾260亿融资，但95%资金都流向两家企业，资本选择最后一搏后，还无法盈利的社区团购企业，要如何走下去？
　　本文由无冕财经（wumiancaijing）原创发布
　　作者：海棠葉
　　编辑：陈涧
　　设计：岚昇
　　实习生：罗婉儿
　　这是一场比共享单车还＂短命＂的百亿狂欢。
　　仅一年时光，巨头放慢了征战社区团购的步伐，昔日佼佼者同程生活、食享会、十荟团陆续熄火。
　　被＂抛弃＂的平台败退，＂卷不动＂的资本在这场实验中落败撤离，徒留一地鸡毛。
　　资本二次退潮
　　选手们在撤退。
　　拉开洗牌帷幕的是＂老三团＂之一的同程生活，背上13.89亿元的负债＂猝死＂于7月；老玩家食享会撤区裁员、总部人去楼空，崩盘败走卖菜生意；美菜网缩减战线，业务大幅回撤。
　　相似的场景也在十荟团上演。尽管背靠阿里、累计融资超12亿美元，8月起，十荟团陆续关停西安、南宁、温州等城的业务，未来只保留湖南、湖北、江西等少数区域。
　　幸存者寥寥，决战前夜，巨头却举起了白旗。
　　据财经报道，滴滴旗下的橙心优选9月中旬开始分批次收缩全国业务，第一批会关掉现有60%的城市的业务，原有的＂9大区31省＂缩减至＂3大区9省＂。目前，其部分地区业务已处于停摆状态。
　　5月以来，京东斥资扶持的京喜拼拼也接连退出福建、甘肃、贵州、吉林、宁夏、青海、山西7省，仅余广东、上海、湖北等11个省市。
　　曾经炙手可热的赛道响起资本摒弃的惊雷。
　　事实上，资本早已迈开撤退的步伐。
　　企查查数据显示， 2021年1月-5月，社区团购赛道仅有8起融资，其中1月-3月有7起，4月有1起，5月之后热钱几乎就停止了大规模入场。
　　▲ 今年上半年社区团购融资情况，图片来自企查查。
　　从融资金额来看，超262亿元的融资总额，超越去年全年，创下历史新高，但这似乎是最后的＂狂欢＂：95%的资金都投向了兴盛优选和十荟团，双方分别获得31亿美元和7.5亿美元。
　　兴盛优选背靠京东、十荟团部分业务与阿里合并——风险资本开始不再单独出手，独立的创业公司想要活着，除了上市，被互联网巨头＂收编＂几乎是其唯一出路。
　　这是一场资本在社区团购的＂二次撤退＂。
　　2018年下半年，社区团购井喷，约100天时间里超20亿的巨额资本火速入局。
　　你我您、食享会、松鼠拼拼等平台获得风投注资，同年，长沙的兴盛优选、北京的十荟团、苏州的同程生活相继成立，成为日后的＂老三团＂。
　　此时，红杉资本、IDG资本、真格基金、GGV纪源资本、金沙江创投、启明创投、高榕资本等等一线基金悉数入场，这里几乎没有小机构的身影。
　　但风口很短暂。
　　2019年，供应链脆弱等问题爆发，社区团购企业大规模倒闭和兼并：6月，邻邻壹退出江浙市场；8月，你我您并到十荟团，松鼠拼拼陷入倒闭风波；11月，呆萝卜宣布资金链断裂。
　　社区团购进入了资本寒冬，行业融资规模急速缩水，全年仅有8家公司披露融资情况，融资总额仅约19亿元，与预计的50亿元-100亿元金额相差甚远。
　　直至2020年，疫情唤起社区团购＂第二春＂，资本涌入捧红风口，颇具戏剧性的是，社区团购＂疯狂＂持续的时间再次短暂。
　　潮起潮落，轰轰烈烈的市场有了些偃旗息鼓的味道。
　　＂热饽饽＂凉凉
　　社区团购玩家们曾搭乘资本的东风一路狂奔。
　　成立23个月里，同程生活完成了8轮融资，借着同程资本、真格基金、BAI、君联资本等的力量迈入10亿独角兽俱乐部。期间，同程生活吞并考拉精选、邻邻壹，从偏居一隅拓展到全国各地。
　　十荟团连拿融资7轮，金额累计超过13亿美元，收购另一社区团购选手你我您，四处征伐。
　　食享会出生自带天使投资，＂猝死＂前共获得3.26亿元融资，积极渗透市场。
　　走至边缘徘徊时，它们渴望着白衣骑士，无奈资本市场情绪冷淡，＂热饽饽＂几乎无人问津。
　　据晚点Late Post消息，最后半年，同程生活创始人何鹏宇一直在争取阿里、美团和字节跳动的投资，并表示对方只要愿意接手公司十几亿元的债务，公司可以作价1亿美元，甚至更低的价格出售，但没有一家机构愿意接盘。
　　▲ 同程生活今年7月宣布破产。
　　字节跳动曾是最有可能的那个。
　　据36氪消息，2020年底，字节跳动与同程生活签订了2亿-3亿美元的投资框架，前期以可转债的方式打给同程生活3000万美元，剩下的2亿多美元将在今年一季度到账。
　　计划泡汤了。同程生活申请破产后，字节跳动回应称， 曾向同程生活提供过债务投资，但最终并未追加投资，也没有将债权转为股权。
　　苗头早已出现。
　　据知情人士对36氪透露，在去年4月的融资中，同程生活的老股东们为同程拉来了YY集团创始人李学凌、顺为资本、五源资本等众多机构，在顺为资本和五源内部都基本同意投资的情况下，同程生活坚持不降估值，最终这轮融资一个新股东都没能拉来。
　　8个月后，京东宣布7亿美元投资兴盛优选，但在此之前流传的是＂京东将入股同程生活＂，为此同程生活员工还斗志昂扬了好一阵子。
　　错失一名金主爸爸，据36氪称原因在同程生活：当时同程生活想融3亿美元，并坚持索要12亿美元的投前估值，这吓跑了一圈投资人。
　　食享会则在期待中走向了死亡。
　　今年1月，公司创始人戴山辉对媒体表示，食享会的下轮融资到最后阶段了。他也曾表示，巨头曾不止一次地与食享会进行过沟通。
　　市场激烈演变，资本早早标好了价格。
　　据36氪报道，十荟团在5月中旬启动新一轮融资时，曾设想拿下10亿美元，并寻求50亿美元的投后估值，但如今融资额和估值都大幅缩水。
　　一位投资人直言不讳， ＂巨头都很便宜了，才十二三倍的市盈率，还有人会看得上小公司吗？＂
　　▲ 社区团购企业融资排名，图片来自企查查。
　　事实上，＂巨头＂橙心优选也四面楚歌。
　　＂在6月份，京东跟橙心优选的确密集聊过‘收购’事宜，但近期大家不太聊了，意义不大了。＂36氪援引知情人士的说法称，在橙心优选最需要钱的那段时间，软银曾帮助滴滴拉来了包括君联资本等一系列机构，但是投资人在DD（财务尽调）后，最后还是选择了放弃，原因之一就是数据太难看。
　　缓称王？
　　资本哑火，战场上的玩家比之前少了很多，市场等待＂终极之战＂的吹哨人。
　　平安证券的电商行业研报分析， 目前社区电商业务的竞争格局呈两超（拼多多和美团）+两强（兴盛优选和阿里社区电商）的态势。
　　财报显示，截至2020年底，美团优选在全国超300个地级以上城市以及1500+县镇地区布局，优选业务件单量在12月底达到2100万件。
　　＂头号选手＂美团脚步不停，把决心写进了最新财报中，直称＂美团优选依然是本季度最重点的投资领域。＂
　　在Q2财报电话会议上，美团创始人王兴表示，美团优选会继续扩大地区覆盖和渗透，以达到规模经济，同时也开始精细化运营。
　　＂下一步主要精力仍然放在提高仓库密度以及搭建冷链物流网络上，由此提升美团整体供应链优势，为降本增效做准备。＂自建物流，新一轮重投入，王兴选择了一条变数最大，厮杀最为激烈的赛场。
　　从布局来看，美团优选还在继续开城、发展团长、搭建仓储，在全国范围内推进业务落地。
　　伴随重仓的是亏损。
　　美团今年二季报显示，以社区电商、闪购、买菜等业务为核心的新业务亏损达92亿元。将时间维度拉长， 去年第四季度至今年第二季度的9个月时间里，美团在新业务上累计亏损额超过232亿元。
　　对手拼多多不遑多让。
　　财报显示，2021年一季度，拼多多营收成本为107亿元，同比增长487%，业内多猜测这源自对社区团购业务多多买菜的加码。
　　＂多多买菜是公司战略重点之一，未来对该业务的投入还将持续。＂尽管如此，在财报后的电话会议上，拼多多高管们表示对于多多买菜的进展＂非常满意＂。
　　二季报后，拼多多宣布＂ALL IN 农业＂，设立100亿元的农业科技专项基金，从源头开始聚焦夯实社区电商后台的＂农业供应链＂。
　　董事长兼CEO陈磊表示：＂本季度的全部利润及以后几个季度可能有的利润，将首先进入这个专项，直至100亿的总额得到满足。＂可以预见的是，拼多多短期内不会收兵。
　　阿里奋起直追。
　　9月14日，阿里巴巴宣布将MMC事业群旗下的＂盒马集市＂与＂淘宝买菜＂两大品牌统一为＂淘菜菜＂。这是MMC事业群自今年3月成立以来的第一次对外发声。
　　整合后，淘菜菜入口在手淘和淘特APP首页，直接获得来自二者庞大用户群的流量；在产地端，淘菜菜打通盒马、大润发和阿里数字农业事业部的农产品供应链，建立起从田头到餐桌的农产品直采直销网络。
　　尽管拼多多不止一次宣称自己是国内最大的农产品上行平台，但它公布的去年农（副）产品成交额只有2700亿元，低于阿里公布的3037亿元。
　　而阿里方面专注农业的数字农业事业部目前隶属于MMC事业群，农业事业部总经理正由MMC商品运营负责人陈彤彤兼任。
　　美团出击，多多发力，阿里升级，流量天花板逼近的当下，行业厮杀将继续。
　　根据iMedia Research数据显示，去年社区团购市场规模同比增长112%至720亿元，预计2022年将突破千亿达1020亿元。
　　一边是广阔的市场空间，一边是看不到盈利的可能，社区团购这个被称为互联网流量入口的最后一块价值洼地，让巨头们又爱又恨。
　　谁会笑到最后？市场在观望。但谁能笃信，内卷的世界里一定有赢家。