京东物流上市在即，巨婴何时才能真正断奶？

　　如果有人问我一般到哪个电商平台买东西，我一准会说是京东！不为别的，因为京东物流送货就是快啊！
　　5月17日，京东物流对外宣布将在香港IPO，预计将于28日上市交易，此次IPO筹资预计为32亿美元。自此，京东物流将会成为继京东健康、达达集团之后，又一家成功上市的子公司。
　　值得一提的是，京东数科原本打算在去年上市，其IPO申请也被受理了，但由于受到蚂蚁金服事件的影响，后面就没了音讯。不过，对于京东物流此次IPO，多数投资机构都比较看好，并且还有分析认为京东物流可能会成为，在今年目前为止港股集资额第二高的新股，仅次于快手的420亿港元。
　　常年亏损却＂集万千宠爱于一身＂
　　关于京东物流，很多人其实并不很了解它的历史。事实上，京东物流原来只是京东集团的一个内部物流部门，成立于2007年，直到2012年才正式注册成为物流公司。关于京东物流的崛起，背后离不开刘强东的扶持。
　　早些时候，马云曾多次表示，＂京东会被物流这种重资产模式严重拖累，影响公司的整体发展。＂并且，就连京东内部的高管以及背后的投资人，也对京东物流的未来不太看好。究其原因，主要是因为自建物流体系太＂烧钱＂了。
　　根据数据显示，从2018年至2020年，京东物流持续亏损，分别亏损了28亿、22亿和40亿元。甚至从数据来看，亏损还在一步步扩大。而且，京东物流还预计过，今年的亏损净额也将继续增加。原因是因为可转换可赎回优先股公允价值的预期变动，还有2021年毛利率预期下降，以及行政开支、销售及市场推广开支、研发开支的预期增加。
　　不过令人意想不到的是，即使常年亏损，京东物流这次上市，仍然出现了IPO认购火爆的情况，大批的拥趸者都希望往京东物流身上＂投点钱＂，甚至还有不少人想借京东物流上市好实现财务自由。
　　但事实上，关于这种盲目追捧的情况，我们认为倒不是能说明京东物流自己有多大的本事，而是其背靠京东商城这座大山，京东物流根本不怕没饭吃，因为它根本没有实现在真正意义上的＂断奶＂。
　　过度依赖京东自营仍是最大问题
　　在这次的招股书中，我们注意到，京东集团仍是京东物流最大的客户，虽然比重在不断下滑。根据数据显示，2018年至2020年，京东集团贡献的营收分别为266亿、308亿、394亿元，占比70.1%、61.9%、53.8%。
　　当然，京东集团跟京东物流之前的关系一直也是牢不可分。尤其京东集团现在仍然掌握着京东物流的绝对控制权，在招股书中显示，京东集团透过全资子公司持有京东物流已发行股本总额的79.12%。这个原因其实蛮好理解，京东物流无法完全从京东集团当中抛离出去，因为＂断奶＂后的京东物流，靠自己根本抢不到多少生意。
　　事实上，之前京东物流对京东自营业务的依赖性非常强，不过东哥在此之前也意识到了这个严重问题。2017年，京东物流决定对外全面开放，开始寻找外部的客户资源，并独立于京东集团运营，但效果甚微。后来，京东借着亏损过大的缘由，在2019年调整了快递员的薪资结构，鼓励京东快递员主动去外面＂揽活＂。
　　当时，东哥对外表示，京东物流亏损的核心原因是外部订单量太少，内部成本太高。简单来说，就是为了减少亏损而开源节流。虽然此举在当时引起了众多舆论，但从现在来看，确实也调动了京东物流快递员工的积极性。到目前为止，京东物流员工数量达到约26万人，规模能够不断扩大，主要也是跟外部业务不断增多有关。
　　但问题是京东物流在持续扩张过程当中，少不了要从顺丰和＂通达系＂手里抢生意。甚至，在我们看来，京东物流未来跟顺丰之间必有一场硬仗。
　　京东物流是否具备跟顺丰一战的实力？
　　说一个亲自经历过的案例，有一次专门负责我们公司区域的京东快递小哥，在给我们公司派送快件的时候，特意问了一下顺丰给我们寄件是多少钱？刚开始我还没反应过来，后来逐渐明白，京东物流已经开始将顺丰视为竞争对手，问价格是想挖一下墙角，毕竟顺丰价格比较高。看来，京东物流是想跟顺丰＂贴身肉搏＂一下。
　　毕竟京东物流想要成为快递行业的老大，自然绕不开顺丰，不过二者之间的差距可不小。在营收层面，京东物流的收入规模不足顺丰的一半；在运输层面，京东物流自营运输车队拥有7500辆卡车及其它车辆，而顺丰却拥有10万辆干线/支线运输车辆，4.3万辆末端收派车辆，尤其在空运上，京东更是跟顺丰不在一个体量上。
　　此外在毛利率层面，这也是投资人比较看重的地方，在2018年至2020年的三年间，京东物流的毛利率分别是2.9%、6.9%、8.6%，是不断在上升当中。而顺丰的毛利率为17.9%、17.4%和16.4%，可以说呈现出了下滑趋势。但这并不能说明什么问题，毕竟就数据来看，差距还是很大的。
　　简单来说，京东物流抱着京东商城自营业务这条大腿，就不愁业务来源，但倘若独自面对竞争对手，别说顺丰了，恐怕就连＂通达系＂都不一定能打得过。因为就目前来看，＂通达系＂在下沉市场做得非常不错，而京东物流就不太行了。当然，这也不能怪京东物流，谁让京东商城在下沉市场做得就一般呢？
　　写在最后
　　在我们看来，京东物流只能算是一个没有真正断奶的＂巨婴＂。当然，这也有一个好处，就是京东物流不愁＂吃饭＂的问题。但是在温室当中成长起来的花朵，凭什么跟外面的狼性团队竞争呢？反过来说，优势也就变成了劣势，所以说，京东物流想要挑战顺丰的地位，现在看来可能只是一个笑话罢了。