前晚的苹果发布会上，最大的亮点有两个：一个是拥有＂智能手机中最快的芯片＂，足以支撑在拍摄方面的一些小飞跃；另一个就是相比上一代iPhone系列的发布价格，不但没涨价，反而降价了。 最新的A15芯片，虽然在发布会上没有透露太多信息，在性能方面，也罕见地没有跟上一代A14比较，而拿竞争对手来比较，号称＂比最接近的竞争对手快 50%＂。以往苹果在CPU性能不及高通的时候，尚且敢于一再打破价格天花板。为什么现在拥有＂最强芯片＂了，反而没有涨价的底气呢？ 关于iPhone 13系列的降价，有各种猜测；也有因此而引发的对科技创新的悲观，对消费市场、乃至对经济的担忧。 降价猜测1：汇率 iPhone 13系列的美元发布价相比前面两代并没有变化，但人民币发布价却是肉眼可见的降价，所以首先让人想到的就是汇率问题。 iPhone 4问世以来的这11年里，人民币兑美元一直都稳定在6~7的区间，所以苹果基本不管汇率的问题，反正今年吃点小亏、明年占点小便宜，平均下来就是稳定按6.5的汇率赚人民币。 但现在大趋势发生了变化，数字货币的加速推进，意味着人民币不再想以美元为锚，要在中长期升值的过程中提升国际货币地位，实现人民币国际化。也就是说，这两年汇率从7升到接近6之后，后面大概率不会再像以前那样跌回7，而是至少稳定在6的时代，甚至要打开5的时代。 对于苹果这种成熟的全球业务巨头，汇率因素一定会重视，而且经验丰富。假设未来一年汇率重心从6.5升到接近6，那么新苹果普遍5~8%的降价幅度，就正好对得上。 有显而易见的、正当的降价理由，那么降价就意味着销量增加。在全球几家独大的手机市场里，销量增加还意味着能抢夺宝贵的市占率。 降价猜测2：税收政策错位 在苹果官网买过手机的都会有印象，售价里面有标明＂含增值税及其他法定税费＂，而只要稍微算一下就会发现，这里面其实主要就是13%的增值税，＂其他法定税费＂几乎可以忽略。 ＂含增值税及其他法定税费＂这一项在苹果的美国官网和香港官网都没有的。因为美国和香港都是征直接税（各种所得税、利得税）为主，没有采用增值税税种，他们认为这个税种对消费者不公平，因为企业会把增值税直接加到售价里，由消费者承担。 但客观来说，即使转换成企业所得税，企业同样会把税负转嫁加到售价里。企业和消费者之间，谁承受更多的实际税负，只取决于哪一方更强势而已，跟税种的形式根本没关系。增值税倒是能在售价里一眼看清有多少，反而企业所得税转嫁到售价里，那样更不透明。 题外话了，回正题。 对比一下港行和国行的售价，你就会发现港版iPhone价格里虽然没有增值税，但是相比于含增值税的国行售价，正好就是少了10%左右的关税。（这也正好印证了前面的结论） 我国从两年前就把最高档增值税从16%下调到13%，现在还是处于宽财政周期，即使不继续减税，至少是不可能整体加税的。 而美国方面，对企业的加税虽然还没最终定下来，但这只是早晚的事情，而且一定不会很晚。这就是中美税收政策的错位。 前两天美国最新版本的加税方案提到，要把最高档的企业税率从21%提高到26.5%。所谓最高档的企业税率，是适用于收入超过500万美元的公司，苹果毫无疑问就是这一档的。 苹果手机一年发布一次，并不是一天就卖完的，这是得卖一年的。所以必然会考虑不久后加税的影响，会把加税部分转嫁到产品价格里。iPhone的美元售价不变，售价里的税负比例增大，所以实际上，iPhone 13是真的降价了。 换算到咱们这边的国行售价，由于里面的税负比例没有增加，所以售价就要相应下降。 个人看来，两种猜测都各有站得住脚的道理，其实没必要非得分出个对错。因为聪明的库克，就不能两方面的问题都想到，最后才决定降价的吗？ iPhone 13系列的降价，意味着手机的技术创新已走到尽头？ 虽然有正当的降价理由，但还是不可避免地引发了人们对科技创新的悲观情绪，让人觉得至少在手机这个代表性的科技产品上，技术创新是不是已经走到尽头了？ 事实上，从iPhone 4以来，苹果就基本保持着隔代创新的节奏。例如4是创新，下一年的4S就是完善；5是创新的一代，下一年的5S就是完善为主…… 这种节奏到X的时候开始放慢：X是创新的一代，XS是完善为主，11的PRO系列只是机型上的创新，而底层技术依然只是进一步完善，所以iPhone 11一直号称是＂性价比之最＂。 iPhone 12又是底层技术创新的一代，而iPhone 13只是以完善为主的一代。以往苹果手机每一次突破价格天花板，都发生在底层技术创新的一代，而作为完善的产品，价格一般都会与上一代持平。 所谓的＂底层技术＂，主要就是指芯片制程工艺，A14用的是5nm处理器，A15用的还是5nm处理器，即使多几个核心、比竞争对手快一大截，也无论如何都突破不了5nm的极限。 底层技术没突破，做再多的优化和完善都没有涨价的底气。芯片制造的摩尔定律放慢了，苹果的优化技术再好，也不得不跟着放慢突破的节奏。这也是为什么昨晚讲半导体逻辑的时候，把晶圆制造环节定义为半导体行业的核心资产。 所以并不是手机的技术创新走到尽头，只是被底层技术摩尔定律放慢而限制了节奏而已。 这里顺便聊聊为什么苹果的芯片能＂比最接近的竞争对手快50%＂？ 贸易战帮苹果干掉了高通？ 贸易战，以及后面的科技战，不仅让咱们的华为很难受，也让美国的高通很难受。打到最后，高通简直是哭着求白宫允许他们卖芯片给我国。说起这事情，其实芯片不是他们制造的，高通只是芯片设计公司，他们设计好了，还得让代工厂帮他们做出来。 高通虽然极其优秀，但不是处于最核心的卡脖子环节，所以也没有不可取代的地位。苹果与高通最大的不同是，他虽然也是做设计芯片，也是需要台积电帮忙制造出来，但他的芯片是自己用的；而高通的芯片只是卖出去的，最大买家还正是我国。所以一个贸易战就把苹果与高通的差距狠狠拉开。 研发投入虽然只是沉没成本，但是对科技企业而言，特别是竞争激烈的巨头之间，那简直就是企业的命脉，也是决胜的关键。别看高通即使2018年巨亏，也保持每年50多亿的研发费用，好像在研发投入上没受什么影响？对比一下苹果就会发现差距在什么时候开始拉开： 由于没有受到那两年的巨大冲击，苹果的利润能支撑他保持每年增长15%左右的研发费用。在吸纳高端人才方面，显然就是此消彼长的格局。几年下来，苹果芯片的性能不但反超高通，甚至距离逐渐拉开，而且这种距离，高通已经看不到能重新缩小的希望…… 对消费市场的担忧 如果以美东时间计算，就在发布会的同一天，我国还公布了一个很＂悲观＂的数据——反映消费市场景气程度的重要数据＂社会消费品零售总额＂同比增幅远低于预期，而且刷新了近一年来最低的同比增速。 这两件事放在一起，让市场突然对今年剩下这几个月的经济非常担忧，特别是对消费股，甚至形成新一轮的恐慌。有KOL已经看到年底，认为至少要到明年，社零数据才会好转，消费股也要到明年才有希望复活。 但只要仔细去剖析一下社零数据，好好观察一下社零数据跟消费股的关系，就不至于这样盲目悲观。这方面我们周末再细聊。 今晚就先聊到这吧。对文章内容有疑问或者指正的，继续欢迎在评论区留言交流！