为什么公司一旦上市,投资公司会纷纷退出撤资?
大部分投资公司的资金都不是自有的,换句话讲,他们的钱也来自其他地方,他们的目的是通过中短期的天使投资或者风险投资,快速的收回成本以及盈利,你可以说是捞一把就跑,也可以说成圈钱,但是,这就是风险投资的本质,他没那么多时间等着你的公司成长为阿里巴巴或者腾讯。公司上市,为什么投资公司纷纷推出?很简单,资本的逐利性而已……
说到投资公司,我就想到了前段时间的一个数据,红杉资本捕获独角兽数量53家;腾讯捕获独角兽数量31家;IDG捕获独角兽数量25家;阿里系捕获独角兽数量21家;启明创投捕获18家;经纬中国捕获16家;高瓴资本捕获15家;真格基金捕获14家;顺为资本捕获14家;晨兴资本捕获14家。
抛开这些投资公司的自有资金不谈,那么其余募集而来的资金,毫无疑问是有时间限制的,你换个角度想,这些大型的投资公司,他们募集了100个亿,假如年化收益是8%,那就意味着每年其需要支付的利息就有8个亿,假如按年支付利息,到期支付本金,为期两年,那么需要支付的利息就是16亿,请问你,如果这两年内,用这100亿投资的公司成功上市了,他会不会把钱撤出来?肯定会的,因为他需要用以支付给自己公司的投资者。
这就好像当初投资阿里巴巴的孙正义,拥有那么多阿里巴巴的干股,不一样在逐渐出售手上阿里巴巴的股权吗?这完全是一个道理,只是退出的时间不同而已,你要知道资金是有成本的,资金成本高,那么撤出的时间就快,资金成本低,或许撤出的时间就能够拉长。
放在二级市场的表现上,当某只股票受到游资青睐,他可能会花半年时间来布局,当股价拉升50%-70%时,你会发现资金撤出是疯狂的,这就是所谓的潮水退去之后才知道谁在裸泳,也是所谓的妖股过后一地鸡毛的原因,为什么?因为游资或者机构的资金成本并不低,所以,他们撤出的时间很快,除了公募有所不同以外,私募也好、游资也罢,资金成本都不足以让其长时间持有某标的。
老干妈的创始人曾经说过这样一句话,有人问她为什么不把老干妈上市?她说我才不干,上市需要股东,你们找来一群人把资金注入到老干妈,等老干妈上市以后你们拍屁股走人,留下我来替你们擦屁股,我才不干呢。
假如你花了1个亿买了某公司10%的股权,换句话讲,这公司就值10个亿,在一级市场IPO之后,到二级市场交易的过程中,公司的估值可能就到了30亿,等公司在二级市场一上市,总市值可能就变成了50亿,这个时候你的一个亿就成了5个亿,如果是你,你要不要退出收回投资?
文/易论螺丝钉
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这说明投资机构大多数都是短视的,捞一票就跑。
很多做的很好的投资公司,比如腾讯的第一大大股东---南非MIH,2001年投资腾讯以来,一直到今年3月才宣布要减持2%。投资17年来暴赚超1万亿人民币……这应该是有史以来最成功的一笔投资了吧。
当年投资过腾讯的IDG和李泽楷,都在赚了数十倍后跑掉了,如果拿到现在,要赚5000倍左右!这笔投资也让两者都悔的肠子都青了。IDG的熊晓鸽和李泽楷都在后来的采访过谈到此事,李泽楷还说,如果不卖掉腾讯,说不定现在首富就是他了 。当年,李泽楷持有20%的腾讯股份,按现在的市值(2.8万亿港元)计算,财富将超过5000亿港元! 要知道,香港第一富豪---李泽楷的老爸李嘉诚身价也不过2000多亿港元!
类似的案例还有软银投资阿里,高瓴资本投资京东,如今依然持股,也算是长期持股了。
所以说,投资机构里,其实和炒股一样的 ,赚大钱的永远都是少数,大部分都跟从OFO套现的朱啸虎一样,紧跟风口,一旦上市或者风口不对,马上就跑了,这就是在风投界非常流向的风口论。
羊群效应无处不在。
上市之后会暴露本质问题。
马云老大曾经就说过这个简单的问题。
用一个大家都能理解的角度。
会玩的人。
上市很容易。
做久了很难。
对于风投来说,就是奔钱。
看到钱干净稳稳的不拿,难道等着它烂...。
为什么叫种子期。
果实肯定是要被消化的。
最后不存在。
所谓的天使投资,不过就是变相的恶魔罢了。
钱最终的取根环节,都是我们百姓的方方面面啊...。
为什么公司一旦上市,投资公司会纷纷退出撤资。这是一个行业投资习惯,投资公司投资一家公司就好比是养猪,包装公司上市就是投资公司从小猪养到大猪,养成肥猪的一个过程,上市了小猪养成了肥猪能卖个好价钱当然卖掉赚钱走人,投资公司本来就是这么赚钱的。
在国外的上市公司会有好的公司,有成长性的公司值得长期持有,投资公司会长期持有。比如,孙正义投资的阿里巴巴,上市后还有成长性就可以长期持有。在美国上市的上市公司有一大部分是优秀的有成长性的公司,值得长期持有,投资公司或者投资基金会长期持有的。
国内上市公司有一部分都是包装上市,不值得长期持有,投资公司或者投资基金在其上市后就炒高股价,在其能卖出的时候果断卖出,这是国内IPO新股上市的行业投资习惯,这个投资习惯是建立在我国股市投机赌场市的前提条件下的。只要我国上市公司的质量不提高,只要我国证券市场投机赌场市的条件不改变,投资公司或投资基金就会一直这么干下去,投资公司或投资基金的目的是赚钱,只有这么干才能赚到钱。
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所谓风险投资,就是因为看好目标公司的发展,用钱换取公司股权,最后用钱来赚钱。
现阶段,风险投资的退出途径主要有两种:一种就是在公司下几轮的融资过程中逐渐退出。比如,某投资公司,在A轮投资某公司1个亿,获得10%股权,整体估值10亿。在B轮,如果公司估值20亿,那么,理论上这家投资公司就可以2亿的价格出售所持10%股权,赚一倍离场。
对于投资公司来讲,最好的退出途径当然是公司上市,因为公司一旦上市,当初的投资就可赚数倍、十余倍甚至几十倍。
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为什么公司上市不久,投资公司就会快速离场?大多数投资公司在企业上市之前获得的股票,锁定期都是12个月,一般投资公司在锁定期结束之后,就会第一时间分批出售公司股票。
这样一方面可以规避公司后续发展过程中可能存在的风险,另一方面投资公司也需要快速回笼资金,然后去投资下一个目标企业。
同时,每个阶段的也有每个阶段的专业性,除了金钱,投资时还要投入其他很多资源。尤其是天使,vc,pe 和证券投资。前面 3 个还有许多的共性,都是股权投资,但是上市之后就变成炒股了,专业跨服有点大了。简单来说就是跨专业了。所以自然再公司上市后,完成了公司目标,获得了丰厚的利润后,剩下的事情,就可以交给专业的证券投资机构了。
假设一个 pe 机构,进行投资,年化能获得 50% 的收益,而上市后进行股票交易,只能获得年化 20% 收益。那么公司最好的选择,就是上市解禁后,卖出股票,再 pe 投资,多拿个 50% 收益的项目,比不卖股票拿着 20% 收益强。
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安奈儿002875前期股价经过连跌,主力在12号砸盘进行清洗散户,说明主力洗盘后准备拉升,本人及时讲解,股价连续大涨,6个周期就上涨41%。很多当天看到选股文章的朋友,都是介入了安奈儿这只股票,恭喜抓住了的粉丝朋友。
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我就是投资公司的从业人员。
首先我们应该知道,投资公司一般是通过设立基金去投资企业,入股成为股东,而基金都是有期限的,一般都是7-10年左右的期限,基金投资了企业以后,到企业上市,这是一个漫长的过程,最少也要5-7年左右的时间,而且上市以后还要强制锁定一年,竞价交易锁定的时间更长,如果上市解禁以后不退出的话,基金的时间就到了啊,投资人也不会愿意,因为投资的时间太长了。
另外的话,中国的企业的股息率都是很低的,如果靠长期投资,永远不退出,仅靠公司的分红来获得投资收益的话基本上很难收回投资成本,需要的时间也会非常非常非常久了,所以,上市以后都会尽快的退出。
还有一点,我们都知道,目前国内的首次公开发行上市都是通过证监会审核的方式,非常严格的审核,对企业的利润要求也是非常高,企业都是卯足了劲最大利润规模冲刺上市,这样导致企业上市以后,业绩很难一直保持增长,股市的很多企业都是这样,一旦上市,业绩变脸的企业数量也不少,所以投资公司在上市以后赶快退出,防止夜长梦多。而且中国的资本市场变脸的速度是很快的,一旦行情不错,投资机构都会选择退出。
大多数时候,天使投资所选择的投资标的,要么是一家初创型企业或者只是一个项目,他们甚至没有一个完整的产品,或者仅仅只有一个概念。当然,这是一种高风险投资,一旦产品不成型,所有的投资都将打水漂,因此天使投资的投资额度往往也不会很大。此阶段,天使投资更关注的并不是你的商业模式好不好,能不能盈利,而是创业团队的潜力。
一家企业,一个项目甚至一份PPT,从萌芽到IPO,会有好几轮投资者的轮番接手。
首先,创业者需要让金主们知道自己的想法、市场前景以及项目是否可行等等,从而获得金主们的初次信任——天使投资(Angel Investment)。
大多数时候,天使投资所选择的投资标的,要么是一家初创型企业或者只是一个项目,他们甚至没有一个完整的产品,或者仅仅只有一个概念。当然,这是一种高风险投资,一旦产品不成型,所有的投资都将打水漂,因此天使投资的投资额度往往也不会很大。此阶段,天使投资更关注的并不是你的商业模式好不好,能不能盈利,而是创业团队的潜力。
接下来就到了风险投资(Venture Capital)。 这时的企业已经发展到一定阶段了,或者是项目基本成型甚至已经开始投入市场销售。由于前期的启动资金支持,此时的企业发展路线更加清晰,风险投资成了他们最佳的选择。能获得风险投资青睐的企业一般在3-5年内有较大希望上市。目前国内知名的VC包括深创投、红杉资本、IDG资本等等。在这个阶段VC更多的是关注企业的长期盈利能力,商业模式的可持续性,行业壁垒等等。
过了VC这关,可以说是已经学会了走路,下面要开始奔跑了。为了迅速占领市场,获取更多的资源,他们需要大量的资金,那么这时候私募股权基金(Private Equity)就该出场了。
私募基金又分为私募证券基金和私募股权基金。这里所提到的是后者,也就是一级市场的PE,而前者是做二级市场。
PE的投资额会比VC和AI更多,通常数亿甚至更多。一般而言,这些被选择的公司,在未来2-3年内会有极大的希望IPO。而IPO也主要是PE的退出方式。
最后一步就到了投资银行(Investment Banking)的阶段。 其实在国外叫投行,国内就是券商。一般投行的工作都是帮助企业上市(被投行选定的企业,不出意外都可以在未来一年内上市),然后从上市融资后获得的收益中收取报酬。
从上面可以看出,PE其实主要投资在后期,进入成本较高,严格来说只有IPO式退出才能保证它们足够的利润,而且从法律上讲,目前私募证券基金和私募股权基金是不可以同时经营的,这也从一定程度上隔离了一二级市场的投资方退出方式。
而在前期,每一轮的投资方轮换都意味着有上一轮的资金退出,尤其是在初创时期,在未来不明朗的基础上,持有周期越长风险越高,而且你至少还需要找到下一个买家,说的直白点就是接盘侠。
这种情况在新三板尤为突出,因为新三板的流动性较差,所以很多投资方在挂牌后甚至还没挂牌就急着转让股份,因为对于一级市场投资者而言,新三板算是唯一有些流动性的地方了。再往后IPO,他们退出的条件和面临的监管要比现在多得多,因此很多投资方考虑到前期的投入和性价比等等,会在IPO之前退出。
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投资公司需要变现呀。
机构投资相比散户投资者有一个明显的优势是,他们知道自己该赚哪部分钱,不该赚哪部分钱。投资公司明确知道,自己赚的就是公司上市这个过程的钱。当然也不是说机构不贪婪,不想挣更多钱,而是机构的运营机制就是这样。
投资公司挣的是一级市场的钱,他们的投资需要通过二级市场退出,也就是企业成功上市以后退出。 我们可以把投资机构根据投资周期不同分成几种:
1、早期投资机构
这种投资机构会投资比较早期的项目,比如种子轮、天使轮,最多也就是个Pre-A和A轮,再往后就不投了。他们的投资额度都比较少,像种子轮一般只有几十万就够了,Pre-A和A轮现在差不多得大几百万上千万。 因为进入项目比较早,他们可以用很少的钱占相当大比例的股份。当然也是因为进入的早,所以项目做不起来的风险也大。100个项目最终上市的也未必会有一个。但只要100个里面有1个能上市的,就足够把其他99个失败项目中亏的钱赚回来。
这时候投资项目的价格是最便宜的,因为项目很多八字还没一撇呢。
2、中后期投资机构
B轮、C轮之类的一般是这些机构的选择。投中期的机构往往要比投早期的机构更有钱,所以也出得起钱。到了这个阶段,项目就已经得有一定模式甚至收入规模了,机构给你钱让你把已有的模式做大。
这些机构真的不差点,但你也真的需要用项目营收来证明自己行。而不是只靠一个想法或者一个华丽的团队。
这时候投资价格相对就会贵一点了,但也不会特别贵。
3、PE
PE投的就是后期了,拿PE钱的最终目的就是为了上市。所以相比来说PE的风险最低,一个拟上市公司最终没能上市的机率要小很多。所以风险也要小很多,这时候的价格就要贵很多了。但是没关系,总是要比上市以后的股价便宜很多的。
刚才说了,投资公司挣的都是一级市场的钱,通过二级市场退出。
不管股民是以多低价格买进的股价,都要比这些投资公司从一线市场的价格要贵很多。也就是说,他们已经挣了很多倍的钱,不差二级市场股票涨的这点钱。
挣自己能力所及的钱。
谢邀。
好了,需要敲黑板啦。
投资是啥?投资是获得适度的风险对价 。说白了,就是我花钱买平安。用小的赌大的。所有公司的赔率是不一样的。每个赌徒的个性也是不一样的。
我和老刘,老邓,老陈。到赌场里,我呢,喜欢一把梭。老刘玩的比较猥琐喜欢投个机,老邓比较精明喜欢算清楚了入场。老陈比较狡猾,他专门投赔率高的,但是搞得是分散投资,只要有一个能翻10倍,本钱就回来了。如果有两个那就赚大发了。
发展中和钟子期的公司是赔率很高的公司,因为大家都看不清楚。比如说苹果公司,5000美元就是大股东+创始人。做出产品之后就已经发了。专业的机构是有投资惯性的。就是在不断重复自己的成功套路。
所以,一旦进入成熟期,估值的提升会变化很多。于是投天使或者种子的,或者A轮的公司就撤了。但,中国90%的创业公司活不过三年,也就是基本上不可能到C轮,甚至大部分B轮都到不了。我是张贵杰,专注研究主力行为,机构博弈,散户心理。原创文字,心血书写,请您关注,转发,点赞!
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