倚铑卖铑，山东玻纤400斤铑粉市价超5亿元，接近此前年度利润

　　2月19日晚间，山东玻纤（605006.SH）发布公告称，拟根据公司发展战略、贵金属市场情况择机出售200千克铑粉。此次出售铑粉目的，是为盘活存量资产，进一步提高资产运营质量。公告显示，铑粉主要被用于玻璃纤维池窑生产线设备中，由于减铑技术逐渐成熟，铑粉用量逐步下降。
　　＂一次赚够一年利润＂
　　据公开资料，铑具有高熔点和耐腐蚀能力，可用作电器仪表、化工及制造精密合金等的原料，也可用来制造加氢催化剂、热电偶、铂铑合金等。由于产量稀少，铑粉价格昂贵。据同花顺iFinD数据，2023年2月20日，铑粉平均价2730元/克，按此计算，200千克铑粉价值或达约5.46亿元。
　　资料显示，山东玻纤主营业务是玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售，公司产品主要包括无碱纱、中碱纱和玻纤制品等。
　　而关于此次出售的贵金属铑粉，山东玻纤曾在财报中解释，其主要用于加工形成铂铑合金漏板，而铂铑合金漏板是公司主要产品玻璃纤维的重要生产工具，用于玻璃纤维的最后成丝工序。公司2022年半年报中显示，铂铑合金被纳入固定资产核算，期初账面价值为13.51亿元，期末价值为14.43亿元。
　　过往公告显示，这已不是山东玻纤第一次出售铑粉贵金属，公司此前曾靠出售铑粉实现上亿元利润。2022年9月，山东玻纤第一次发布关于出售贵金属资产的公告称，公司将择机出售100千克铑粉。此后的2022年11月至2023年2月间，山东玻纤三次披露关于出售贵金属进展公告，直至2023年2月16日完成出售。笔者根据三次公告的数据计算得出，公司累计交易金额3.13亿元，累计实现利润达2.43亿元，利润率达77.63%。
　　值得一提的是，山东玻纤该次出售铑粉实现的2.43亿元利润规模，远超2020年以前年度公司单年净利润，几乎相当于2021年净利润的一半。
　　贵金属铑价格经历翻倍式增长
　　笔者注意到，同行业公司中国巨石（600176.SH）也曾出售铑粉，相关举措也给公司带来不小的资产处置收益。2021年9月，中国巨石发布公告称，截至日前累计出售铑粉和铂铑合金约131.66kg，实现利润3.35亿元，达到公司上一年度经审计净利润的10%。从公告来看，铑粉及铂铑合金折合323.5万元/kg，而公司库存成本仅69.1万元/kg，相差近4.6倍。
　　对出售原因，中国巨石在2022年9月的投资者调研公告中称，由于漏板加工技术朝着低铑无铑方向改进，漏板中的铑含量逐渐降低，部分铑粉出现闲置，故而出售。
　　两家公司出售铑粉获取高额盈利的现象，是过去五年间贵金属铑价格大幅上涨的缩影。据同花顺iFinD数据，2018年3月，铑粉价格仅456元/克，五年间铑粉价格翻了将近6倍。
　　铑粉价格暴涨或许跟需求逐年上升但供给日益紧缺有关。据光大证券研报，约80%的铑用于汽车尾气催化转化器，8%用于化学制品，3%用于高科技玻璃增强纤维，0.5%用于电器工业。
　　东吴证券研报称，在需求端，随着汽车工业的发展和《国家第六阶段机动车污染物排放标准》的实施，汽车尾气催化剂将进一步加大铂、铑等贵金属的使用量。根据世界铂金投资协会（WPIC），国五完全切换至国六将带动国内铑金用量增加50%~100%。而在供给端，我国铂、铑等铂族金属资源极度匮乏，储量仅占全球总量的0.5%，现阶段主要依赖进口和回收。
　　对于买入铑粉的用途，笔者询问了此前山东玻纤出售铑粉时的交易对方——天长市英泰利贵金属材料有限公司方面，对方回复称，采购铑粉主要是用于做铂铑丝，用于仪表仪器，铑粉是公司的原材料。
　　关于铑粉来源、库存、及未来出售计划，笔者询问了山东玻纤方面。公司方面回复称，铑粉作为存量资产，最初来源是采购而来，而此次出售的缘由正如公告中所述，制作铂铑合金漏板技术改良成熟之后铑粉用量减少，公司将其置换之后进而出售。
　　关于库存和未来出售计划方面，山东玻纤方面表示尚不确定。＂铑粉并不是像生产产品一样，产品成熟后即可进行出售，而是需要等铂金漏板技术持续改良之后，当可以减少铑粉用量时，将其从漏板中置换出进行出售，所以目前公司对铑粉库存和未来出售计划还不明确。＂公司表示。
　　截至2023年2月20日收盘，山东玻纤涨幅3.18%，报收9.41元/股，总市值56.46亿元。