黑石63亿拿下澳洲赌场，苏世民为什么看好？

　　1.
　　这两天全球博彩业的大新闻，莫过于 私募股权巨头黑石以89亿澳元（约合63亿美元）收购Crown Resorts（皇冠度假酒店集团）的交易通过了关键的审批 。
　　这是澳大利亚最大的赌场运营商，背后的一大股东是持有37%股份的澳大利亚亿万富豪詹姆斯·帕克（James Packer）。
　　作为黑石的创始人，苏世民早在去年春天就开始亲自参与关于这一收购案的小组讨论，与团队成员一起分析一旦监管机构批准后，接下来要怎么做。可见重视程度。
　　另一个被人津津乐道的，是 这一澳洲当地的最大赌场多年来一直备受争议，并已连年亏损 ——调查发现这里涉嫌洗钱，因此也受到了执法打击，再加上疫情背景下国际流动受限，赌场收入严重缩水，生意陷入困境。
　　虽然博彩业在澳大利亚是合法的，但高度依赖外国游客、尤其是中国游客的Crown Resorts，曾经为了招徕中国富豪人群组团来赌博度假，为他们提高短期签证的申请代理服务。这种宣传赌博并且招募VIP赌客的活动，触犯了中国当地的法律，而帮助这群人利用各种办法绕过中国的外汇管制也受到了指责和不同程度的处罚。
　　丑闻缠身的Crown Resorts不得不发布声明，承认公司遭遇了＂历史性失败＂，并承诺改革公司的运营方式。 而黑石的到来，成为Crown Resorts改变的契机， 也让监管机构看到了一丝希望。
　　2.
　　苏世民为什么看好Crown Resorts？接下来会怎么做？
　　作为手持充足现金的私募巨头， 黑石在全球开启的＂抄底＂模式 ，自然少不了受疫情最严重的行业。而博彩业、酒店业或旅游业都在这一行列。再加上此次被收购的Crown Resorts本身就处于谷底，被认为是抄底的好时机。另外， 赌场的现金流强劲，也是杠杆并购的理想标的 。
　　综上，一个处于混乱状态以及还在接受部分调查的博彩和娱乐集团，成为了苏世民眼里的潜在金矿。
　　业内分析人士认为，黑石可没有接手后经营赌场的意愿，也就是收购Crown Resorts的本意，并非要从博彩业的运营中赚钱。 这更可能是一次转手买卖 ——抄底后，引进专家团队来剖析运营困境从而精简成本，进行一番修复重整后高价出售。
　　除此之外，黑石也被监管部门要求展示出＂最高标准的诚信＂，并承诺妥善管理赌场活动，确保不受犯罪活动的影响。
　　作为澳大利亚经济的重要组成部分，经过彻底的内部清理后的Crown Resorts， 在后疫情的复苏下有望恢复增长，重新回归行业地位 。
　　3.
　　黑石重金下注博彩业并不是第一次。 此前对赌场的投资曾让他们赚得盆满钵满。 因此，他们也将遵循现有的商业模式。
　　早在2014年，黑石就以17.3亿美元收购了拉斯维加斯大都会酒店（The Cosmopolitan），这也是美国最活跃也最大的酒店赌场之一。 通过一番投资改造 ，包括翻新数千间客房、新建数十间客房和套房、提升餐饮服务，改善赌博设施和公共区域等， 最终在7年后以56.5亿美元的高价出售 ——由博彩、酒店业巨头美高梅集团买下了赌场和酒店业务，而房地产资产则转给了一家房地产投资信托基金。
　　这意味着，去掉改造投资的几个亿，黑石的一次转手获利在30亿美元以上。
　　黑石对希尔顿酒店也采取了同样的做法。几年前，黑石在这家全球连锁酒店中拥有大量股份，然后将其出售，获得了大约140亿美元的利润。
　　对博彩业并不陌生的黑石清楚， 在实现盈利之前，往往需要在这一资产上投入和坚守一段时间 。
　　不过， 投资有风险，黑石也有过没赚到钱的时候 。
　　2018年，黑石收购了西班牙的博彩公司Cirsa，Cirsa在西班牙和拉丁美洲经营着近150家赌场。这起收购的金额估计在24亿 30亿美元之间。谁都没有料到疫情会暴发，这让收购后的赌场生意受损严重。据西班牙媒体报道，Cirsa计划在2022年以30亿欧元的估值IPO。按照这些数据看，黑石的这笔收购几乎没什么收益。
　　和Cirsa不同，Crown Resorts属于在疫情这一黑天鹅之后抄底的标的。 把这类标的加入自己的投资组合中，等待触底反弹的苏世民并不缺信心。
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　　撰文  小七