下半年钢材价格底部预测房地产牛消失VS大宗商品熊出没

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　　2020年初新冠疫情在全球爆发以来，以美国为首的西方国家纷纷施行了货币宽松政策，虽然经济下滑态势得到了遏制，但也带来极大的恶果，这就是全球性的通货膨胀。加之年初的俄乌冲突，全球大宗商品供应链受阻，给此轮通货膨胀火上加油。
　　据统计，从2020年3月到2022年5月，全球大宗商品价格指数大幅攀升，涨幅超过220%。特别是能源、有色金属、黑色金属等与工业生产相关的大宗商品价格涨幅惊人。
　　在此期间，国内的大宗商品价格也跟随着国际大宗商品大幅上涨。我们就来看黑色系大宗商品的最高涨幅，进口铁矿石最高价格为1666元/吨，涨幅高达186%；焦炭最高价格为4073元/吨，涨幅为146%；螺纹钢最高价格为6236元/吨，涨幅为72%。
　　时间来到2022年6月中旬，随着美联储宣布结束货币宽松政策并再度加息75个基点，全球大宗商品价格表演集体跳水行情，其中，有色金属跌幅最大，黑色金属跌幅较小。虽然金属类大宗商品大跌已经提前释放了经济衰退的部分风险，但我们认为下跌趋势离扭转的时间还早。
　　近20年来，中国一直都是全球有色金属和黑色金属的最大消费国，像铜、铝、镍、铁矿石以及钢材等金属消费量甚至超过全球总量的一半。随着中国经济从快速发展转向平稳健康发展，各类金属的消费应该短中期内见到了天花板，有色和黑色金属前期大幅上涨的泡沫会缓慢破灭。
　　众所周知，对今年中国经济恢复影响最大的变量是房地产行业，而钢材、铜、铝、镍等都与房地产有着千丝万缕的联系，房地产的兴衰也决定了它们的涨跌。在预测下半年钢材价格的底部之前，我们先来看一下房地产行业的现状。
　　根据克而瑞最新数据，6月份国内TOP100房地产企业实现销售金额环比增长61.2%。商品房销售连续两个月环比反弹，且反弹力度在加大。就在5月份商品房销售面积环比仅仅增长了25.8%。
　　从房地产价格来看，北上广深等一线城市新房价格连续三个月小幅上涨，二线城市价格跌幅缩小，三四线城市价格仍处于下跌通道之中。今年1-5月，房地产债券净融资为396亿元，而去年四季度为-311亿元，优质房地产企业融资环境明显改善。
　　虽然一二线城市看到了房地产复苏的曙光，但是，中国广大的三四线城市的楼市现状依然令人担忧，不仅价格在逐步下移，而且购房者信心尚难以恢复，大批房地产企业还存在着不同程度的金融风险。
　　据部分三四线城市的钢贸商反映，前年和去年的房地产项目垫资至今都难以结算收回，许多房地产商面临破产边缘，资金极度紧张。另一方面，去年下半年以来，政府卖地收入减少，对城建的投入也在减少，许多三四线城市建筑钢材销售量比前几年下降60%以上。
　　好了，回到我们今天的主题：房地产＂牛＂消失VS大宗商品＂熊＂出没，在房地产行业景气度回升缓慢和大宗商品价格下跌的双重打压下，下半年钢材价格会跌到何处？底部大约会在哪个区域？
　　其实，在前几天我们的一篇文章中就曾经提到过，对于下半年钢材价格的下跌幅度，最好的参照物就是有色金属铜期货价格。其一、由于有外盘的存在，国内主力资金难以操控价格；其二、铜与房地产行业的关系也是相当紧密。
　　任何商品的下跌很难做到一蹴而就，都要经历一波三折，参考铜期货的走势后，我们认为，下半年国内钢材价格有下跌的要求，总体下跌幅度从高位计算30%左右，也就是国内螺纹钢均价达到3800元/吨左右。以上预测仅供参考，因为预测大宗商品价格永远是一件吃力不讨好的事情。