现在谈葛兰的医疗基金,我不是要惹人喷
最近谈到医疗板块,没有人不摇头,近两年,医药板块的大幅回撤,伤了不少投资者的心。但是,危机永远藏着机会,板块越是人人唾弃,冷静的投资者反而越会关注。
在我看来,医药板块依然是前景广阔。十数年来,这个板块牛股辈出,众多细分出来的赛道,增长逻辑不尽相同,但是发展前景都受到瞩目。
医药板块的增长逻辑主要有三方面:
第一,国内老龄化是不可逆转的大趋势。
老龄化是经济社会进步下人口再生产方式转变的结果,由低生育率和寿命延长共同作用,已成为全球普遍现象。咱们的人口基数大,独生子女政策落实严格,老龄化会来得更快更猛。
数据显示,2020年65岁以上老人占比已超过13%,达到1.9亿人,预计到2057年,65岁以上人口达到峰值,在总人口中占比超过30%,人数超过4.2亿人。
快速的老龄化体现在资本市场,就是医药板块坚实的增长基础。从需求的角度看,医药显然是长坡厚雪的板块,成长天花板极高。
第二,要相信消费升级的趋势。
伴随着老龄化,国内的经济发展水平也在同步提升,人均收入逐步提高,大众的生活水平日益提升,消费升级会给医药板块带来机会。
例如,高端自费的医疗消费升级,医美等细分赛道迎来机遇;再如,个人护理、养老、健康、保健等方面也会产生巨大的市场空间。
大众对于美好生活的向往是无尽的,消费升级带来的需求驱动,会再给医药板块注入生机。
第三,"集采"的影响逐步退潮。
医药板块的大幅回撤,不得不说到集采。但是,集采的政策压力正在逐步消减。
首先,集采的目标也不是扼杀医药,相反,高层是希望驱动相关企业往创新药等高端领域转型,从长远看,这反而是有利于整个医药行业发展的。
其次,集采的政策大概率逐渐回暖。大家想想前两年的地产政策,那时对于地产的压制如何强烈,但是到了今年,回暖政策相继涌现。
整体而言,集采是阵痛,并不影响医药板块长期走牛的大趋势。
最后,看看医药板块的发展现状。
一方面,医药板块的估值"非常友好"。2021年5月至今,医药板块的整体回撤已经超过40%,申万医药行业PE处于近十年的相对低值。排除"恐惧"情绪,当前的医药板块,性价比很高。
另一方面,疫情抑制了线下的医药需求,医院门诊数量快速下滑,这会极大压抑板块的盈利表现。但是与集采政策一样,疫情也是短期事件,而一旦疫情成功终结,门诊量也将得以恢复,药品和器械的需求也将回到原来的增长轨道上。
除此之外,国内的医药企业也在积极"出海",广阔的海外市场,也能为板块的发展提供空间。
整体而言,虽然行业波折不断,但是医药板块的增长逻辑是不会改变的,市场空间依然十足。当然,医药板块是有星辰大海,但是要抓住其中的机会并不容易。历史上,这个板块惯常大涨大跌。
2017年5月到2018年10月,板块持续调整17个月,最大回撤高达69%;2010年12月到2012年12月,板块持续调整24个月,最大调整52%。截止目前,板块回撤超过40%,是否调整结束,还不好说。
为了解决普通投资人的"痛点",有基金公司推出"行业跟投计划",投研团队创建的投研模型会把行业的投资性价比以数据的方式呈现,让大家的投资更为理性,此外,基金公司还会周期更新行业报告,陪伴大众分析行业性价比,复盘、展望市场。
我认为,那些看好医药板块长线机会,又对板块投资心存迷茫的投资者,可以关注跟投计划。
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