互联网凉凉，分众考试不及格

　　风险提示：本文充满作者个人的偏见和主观判断，不作为投资建议，请读者慎重参考。
　　期中考试结束了，大家的考卷纷纷上交。
　　相比交出耀眼成绩单的通威，分众这次期中考试成绩不太理想，作为从美国转学回来的＂文娱委员＂，虽然过去几年她的成绩不算名列前茅，但不及格还是头一回，心情着实有些不好。而且因为没考好，好些人就开始流言蜚语，离她而去。
　　虽然已经有心理准备这次考试成绩不理想，但拿到成绩单，分众同学心里还是不得劲儿。
　　不过这也不能完全怪她，一场Y情，课业落下不少，尤其是＂数学＂，完全考砸了，几道大题没做。
　　分众的「期中成绩单」
　　营业收入48.52亿，同比减少33%，其中，上半年楼宇媒体实现营业收入 44.56亿元， 较上年同期下降33.04%;影院媒体实现营业收入 3.91亿元，较上年同期下降 39.96%。净利润14.03亿，同比减少51.61%
　　CTR数据显示，2022年上半年广告市场同比减少11.8%，另外根据QuestMobile数据，今年上半年互联网广告市场规模2903亿元，不及去年同期的2972亿元，同比跌2.3%。去年投放积极的广告主，今年投放广告参与度骤减。
　　互联网广告市场疲软，分众传媒难免受到波及，其互联网广告跌幅远大于其他行业。
　　根据公司披露的营收明细，日用消费品广告为分众传媒第一大营收来源，2022年上半年这部分营收为23.8亿元，占营业收入比重49.05%；同期来自互联网行业的广告为6.61亿元，占营业收入比重13.63%，同比去年下跌了70.65%；这跟上半年互联网行业整体寒冬有一定关系，在广告上的预算缩减可以预见。
　　从地域上看，华东地区下降了-39.31%，正对应了上海封控。
　　此外，根据分众的财报数据显示，2021年分众传媒毛利率为67.53%，半年报这个数字下降到了58.96%
　　资产负债表中，应收账款回款情况还不错，同比还略有减少。
　　市场占有率方面，截至 2022 年 7 月 31 日，公司的生活圈媒体网络除了覆盖国内主要的 302 个城市以及香港特别行政区以外，还覆盖了韩国、泰国、新加坡、印度尼西亚和马来西亚等国的 50 多个主要城市。
　　其中公司电梯电视媒体设备合计约 84.8 万台，公司电梯海报媒体设备合计约 181.7 万个，公司影院媒体签约影院 1812 家，1.3 万个影厅，覆盖国内 278 个城市的观影人群。这些数据占比，目前在全领域内，仍然是第一，相比之前，数据变化不大，因为在2018年价格战中，盲目扩张带来的营收影响也不大，稳定现有渠道和市场也未必不是一个好的选择。
　　这些都是分众财报中可以看到的数据。
　　分众的困境
　　一面是大环境的困境，另一方面梯媒广告门槛不高，获得多轮融资的新潮传媒等竞争对手虎视眈眈，梯媒领域已是一片红海。
　　在《创业维艰，新潮传媒CEO的一封公开信》中，新潮传媒称，自己是第二家拥有大客户分发能力的线下媒体，全国有400万个电梯海报；新潮加友商的电梯智能屏的覆盖电梯数量高达90万…＂
　　关于新潮披露的这个数据，找了很多地方，可能搜索方式不对，找不到佐证，不过找到长桥海豚投研整理的一个对比图，作为参考；
　　不过也不纠结了，人家说是，就当是，总之结论是，曾经在2018年和分众打过架的新潮也不是吃素的，想和分众抢＂文娱委员＂的位置。
　　此外，最近去每个地方坐电梯，我会特意留意电梯里的广告，发现分众的海报广告位基本都是老式的框媒，需要人工换那种。
　　在现在这种智能屏的移动互联网时代，是不是落伍了点儿？
　　这些困境，都是分众面临的问题，就看你怎么看这些问题会对分众这艘大船的航行起到多大的阻碍作用了。
　　不过老实说，这种大环境和竞争之下，分众净利润还能有14.03亿，我觉得已经相当厉害了。
　　而且因为大家信心不足，现在分众的市值一直在850亿上下徘徊。
　　反正在上一篇文章中报预告业绩近腰斩，分众传媒还可以买吗？里我讲过，只要品牌传播的本质形式仍没有改变，那么分众的传媒地位暂时就还是安全的。
　　除非哪天出个爆炸消息，这艘船要沉了，我可能才会离场。
　　期待这位＂文娱委员＂守好她的宝座，早日王者归来。
　　新債上市
　　火星转债（SZ123154）
　　对应正股：火星人（SZ300894），家电行业，火星人厨具股份有限公司专业从事新型厨房电器产品的研发、设计、生产与销售业务，主要产品包括集成灶、集成水槽、集成洗碗机、厨柜、嵌入式电器、燃气热水器等系列产品。
　　基本情况：发行规模5.29亿，评级AA-
　　转债预估溢价率：45%
　　上市预估价格：86.44*（1+45%） 125元
　　转债质地一般，建议上市当天卖