激光雷达产业链个股未来10年需求的倍增

　　激光雷达产业链个股未来10年需求的倍增，将产生100倍牛股
　　激光雷达作为传感器在汽车自动驾驶作为汽车的＂眼睛＂发挥着无可替代的作用，而多传感器融合方案也逐渐成为业内主流。 其中 ，随着成本的快速下探和技术渐趋成熟 ，激光雷达成为当前自动驾驶方案中不可或缺的关键部件 ，预计到2035年全球车载激光雷达市场规模将接近3200亿市场
　　激光雷达市场份额分布较为分散 。VALEO 为激光雷达头部企业 ，占据 28%的市 场份额 ，而中国企业速腾聚创 、大疆 、图达通 、华为和禾赛科技分别占据 10% 、7% 、3% 、3%和 3%的市场份额
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　　智能驾驶传感器解决方案
　　激光雷达主导方案：
　　激光雷达为主，同时搭载毫米波雷达、超声波传感器和摄像头，监测
　　的距离更长、精度更高、响应更快，受环境影响较小，对例如物体大小、移动速度的计算 有着非常优异的表现，但成本相对较高。
　　产业链受益个股
　　光源领域建议关注炬光科技、光库科技、长光华芯；
　　光学组件领域建议关注天孚通信、腾景科技、永新光学、蓝特光学、水晶光电、联合光电；
　　信号处理领域建议关注复旦 微电、安路科技；
　　整机领域建议关注奥比中光、万集科技、均胜电子、速腾聚创、 华为、禾赛科技、大疆。
　　产业个股调研纪要
　　光库科技投资者关系活动记录表
　　问：公司之前计划珠海今年能生产 2W 件铌酸锂调制解调器，请问目前该计划进展如何，今年能否实现预期产量，国内生产的铌酸锂调制解调器销售价格和意大利的销售价格是否一样，销售情况如何，谢谢。
　　答：尊敬的投资者，您好，公司募投项目已完成主体工程施工，目前正在进行内部装修、配套工程施工和工艺平台搭建，感谢您的关注！
　　问：请问薄膜铌酸锂调制器的偏置电压漂移情况是否解决？铌酸锂高速调制器芯片和薄膜铌酸锂调制器的产能情况现在如何？未来的主要用途和订单来源是哪些？
　　答：尊敬的投资者，您好！公司铌酸锂调制器产品主要应用于超高速干线光通信网、超高速数据中心、海底光通信网、城域核心网、CATV 网络、微波光子、测试及科研等领域。感谢您的关注！
　　问：薄膜铌酸锂华为验证处于什么阶段了？薄膜铌酸锂材料是不是采购山东晶正的？谢谢。
　　答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注！
　　问：请问贵公司已取得什么 IATF 16949 全球汽车标准认证，那么贵公司与那些车企有激光雷达业务？谢谢！
　　答：尊敬的投资者，您好！公司为国内外多家基于光纤激光器 1550nm 光源方案的激光雷达公司提供全系列高性能、低成本、高可靠性的光纤元器件，同时未来公司将以光源模块和相关元器件为基础拓展在激光雷达集成化模块领域的发展机会。
　　问：贵公司与大疆、禾赛有没有业务联系？
　　答：尊敬的投资者，您好!有关公司客户情况请您参阅已披露的定期报告相关内容，感谢关注!
　　问：高管为什么要集体减持？不看好本公司吗？
　　答：尊敬的投资者，您好，感谢您对公司的关注！
　　问：铌酸锂芯片封测设备安装进度怎样了，什么时候可以投产？
　　答：尊敬的投资者，您好，公司铌酸锂高速调制器芯片研发及产业化项目已完成主体工程施工，目前正在进行内部装修、配套工程施工和工艺平台搭建，感谢您的关注。
　　万和证券-长光华芯( 688048(行情) )激光芯片平台型企业，成长潜力可期
　　产能爬坡+高研发投入，短期业绩增速下滑。22H1公司营收2.50亿元，同比+31.27%，较2021年增速下降42.32pct；归母净利润0.59亿元，同比+24.73%，较2021年增速下降315.76pct。营收增速下滑，主要归因于去年同期的高基数和上半年新厂产能爬坡，产能未完全释放；净利润增速明显低于营收增速，是因为公司加大研发投入，报告期内研发投入总额0.54亿元，较上年同期增加44.19%。
　　业务横纵拓展，产品多点开花。公司聚焦半导体激光行业，以半导体激光芯片为支点，构建GaAs（砷化镓）和InP（磷化铟）两大材料体系，纵向往下游器件、模块及直接半导体激光器延伸，横向往VCSEL芯片及光通信芯片等半导体激光芯片扩展，主要产品包括高功率单管系列产品、高功率巴条系列产品、高效率VCSEL系列产品及光通信芯片系列产品。
　　高功率单管系列产品22Q1收入占比约87%，是公司的核心产品，主要应用于工业激光器领域，用作光纤激光器、固体激光器及超快激光器等光泵浦激光器泵浦源。早期以光纤耦合模块为主，从20Q4开始受益国产替代，快速导入裸芯片，22Q1光裸芯片占比达58%，其毛利率在70%左右，直接带动公司整体业绩快速提升。
　　高功率巴条系列产品22Q1收入占比约5%，应用于国家战略高技术及科学研究领域固体激光器的研制，已服务于多家国家级骨干单位。VCSEL系列产品22Q1收入占比约2%，主要应用在三方面：1、消费电子，主要用于手机、AR、VR等终端应用，目前主要是给华为供手机的VCSEL芯片；
　　2、车载激光雷达，技术与产能已储备完毕，目前处于研发和样品认证阶段，年内预计会通过客户认证以及车规IATF16949和AECQ认证；3、光通讯，短距离应用于数据中心，目前战略是只服务华为。光通信芯片系列产品尚处于研发验证阶段，暂只服务华为，目前导入产品包括10G的EML、探测器APD。
　　万和证券发布研究报告称，激光雷达作为L3级别智能驾驶的关键传感器，是汽车智能化弹性较大的赛道，根据当前车厂车型规划和激光雷达厂商进展情况，该行认为激光雷达行业具备了量产基础并有望在2022-23年迎来向上拐点，行业现阶段的关注在于禾赛科技、速腾聚创、大疆Livox、华为、Innovusion等半固态厂商的订单定点及实际交付情况。建议关注：炬光科技(688167.SH)、长光华芯(688048.SH)、腾景科技(688195.SH)、永新光学(603297.SH)等。
　　万和证券主要观点如下：
　　市场概括：激光雷达3D感知性能优越，应用市场广阔
　　。激光雷达是利用激光实现3D感知的现代光学遥感技术，具备主动探测、高分辨率和强抗干扰的特性，通过线扫描和点阵扫描的方式可以实现三维感知，配合全球定位系统及惯性导航系统更能实现高精度定位，因而被广泛应用在工业测量、环境测绘及智能驾驶当中。
　　产业阶段：高阶智能驾驶呼之欲出，激光雷达蓝海开启。
　　智能驾驶多传感器融合成趋势，L3+阶段激光雷达能增强驾驶系统的可靠性、冗余性，并且借助差异化竞争优势，有望成为除特斯拉外的造车新势力实现弯道超车的有效手段。2021年，车企已普遍规划从L2向L3级别智能驾驶进阶路径，2022年多个激光雷达厂商已经规模量产并迎来装车小高潮。该行根据激光雷达出货量数据，测算2025年全球车载激光雷达市场规模将达到约70.3亿美元，到2027年更是有望达到129.7亿美元。
　　产业趋势：技术驱动阶段，降本和量产是最终目的。
　　当前激光雷达技术尚未收敛，路线百花齐放。该行认为＂车规＂是短期要义，是激光雷达从0到1阶段的前提，在2025年之前成熟度高的905nm波长、ToF测距方式的转镜/MEMS方案是技术主流;降本是中长期考量，是激光雷达从1到N阶段的关键，2025年将会是L3级别智能驾驶汽车大规模量产应用的时间节点，激光雷达价格有望降至500美元左右，届时1550nm波长、FMCW测距方式的固态激光雷达方案将成为最终发展趋势。
　　产业格局：产业链日益成熟，国内厂商初露锋芒。
　　激光雷达上游环节较多，收发部件国内已有布局，国产化替代可期;信息处理单元由海外垄断，国产差距较大;光学部件技术成熟叠加成本优势，率先迎来发展机遇。中游整机厂竞争激烈，参与方可分为两大类：一类是从机械式向半固态式方案过渡的厂商，以Velodyne、禾赛科技、速腾聚创为典型代表;另一类是直接锁定半固态或纯固态的厂商，半固态的有Valeo、Innoviz、Innovusion、Luminar、华为、镭神智能、大疆Livox，全固态的有Ouster、ibeo、大陆、Quanergy。海外企业先行，已有8家知名激光雷达公司分别通过SPAC合并上市，国内厂商快速崛起，在车载激光雷达市场占据一定份额。目前激光雷达主机厂与OEM和Tier1高度捆绑，产业链生态成为竞争关键。
　　投资建议：
　　产业快速成长期，上游确定性高，建议关注：1、已经涉足激光发射器、光电探测器领域并有所突破的公司，相关标的有炬光科技(688167.SH)、长光华芯(688048.SH)
　　;2、光学部件方面，国内供应链价值量占比不低且技术水平成熟，有望借激光雷达之东风率先收益，相关标的有腾景科技(688195.SH)、永新光学(603297.SH)、水晶光电(002273.SZ)、福晶科技(002222.SZ)。
　　炬光科技(688167.SH
　　＂产生光子+调控光子＂为基，布局激光雷达、家用医美、泛半导体制程三大应用。公司成立于2007年，起步于＂产生光子＂的高功率半导体激光器，17年并购LIMO拥有＂调控光子＂能力。依靠＂产生光子+调控光子＂核心能力，公司向下游布局激光雷达、家用医美、泛半导体制程三大中游应用。
　　激光雷达：22年是激光雷达量产元年，据我们测算，预计22年市场规模11亿元，25/30年达143/591亿元，22-25/25-30年CAGR达135%/33%；半固态（前向）+全固态（补盲）或是长期配置方案。公司已布局半固态及全固态雷达方案：1）半固态供线光斑模组：截至22H1，公司与国内B客户定点项目已完成产线建设，进入量产验证阶段。此外，与某客户合作的光斑模组有望于22年内获得定点并进入量产开发；2）全固态FALSH雷达供面光斑模组：公司与大陆签订4亿元订单，截至22H1已执行6471万元。
　　家用医美：激光美容仪需求显著增加，布局激光医疗美容仪核心元器件。颜值时代，激光美容仪需求显著增加。根据全拓数据，全球激光美容仪市场规模由14年7.5亿美元增长至19年17.4亿美元，CAGR达18.3%。公司布局激光医疗美容仪核心元器件，与Cyden签订超8亿元框架下订单。截至22H1，Cyden产品已完成设计定型并进入小批量生产阶段，23年有望量产。
　　泛半导体制程：公司泛半导体制程业务涵盖光刻、平板显示激光剥离&激光退火、半导体集成电路晶圆退火、半导体集成电路检测。此外，公司拟收购韩国COWIN，切入显示面板修复设备、光罩（掩模版）修复设备及泛半导体光学检测设备领域，有望加速实现泛半导体制程领域国产化替代。
　　水晶光电
　　重要股东增持
　　具体事件。2022 上半年公司实现营业收入18.84 亿元，同比增长9.54%；归母净利润2.45 亿元，同比增长40.22%。公司坚定沿＂光学+＂赛道进行布局，实现光学元器件业务稳定发展，薄膜光学面板和反光材料业务快速增长，半导体光学和汽车电子（AR+）业务布局初见成效。
　　【光学元器件业务】上半年实现10.85 亿的收入，同比增长12.3%；公司紧抓智能手机多摄浪潮和成像技术升级带来的市场机遇，进一步优化客户梯队，确保光学元器件业务的增长趋势。针对吸收反射复合型滤光片、微型光学棱镜模块、透镜等延展性新业务，保持市场领先地位。微型光学棱镜模块业务紧跟大客户进程快速提升工艺水平和量产能力，成功进入大客户供应链并取得较好市场占位，为光学元器件业务二次飞跃增添新引擎。
　　【薄膜光学面板】上半年实现4.6 亿的收入，同比增长21.2%，毛利率同比增长8.4%；在大客户端的份额提升与产品类别扩大，由智能手机向智能穿戴、智能家居、AR/VR、无人机、游戏办公、车载等领域拓展，不断增强与北美大客户的粘性，快速提升手机端业务的市场份额；手表表盖业务保持稳定增长；并积极开拓车载、智能家居、游戏办公等智能手机领域的产品应用，在无人机、扫地机器人、运动相机等项目上均实现批量出货。
　　【半导体光学】上半年实现1.2 亿的收入，同比下降24.8%；持续推进光刻晶圆、窄带滤光片、DOE、Diffuser 等多项产品开发及市场推广，部分3D核心元器件已进入大客户供应链。
　　【汽车电子（AR+）业务】上半年实现6758 万年收入，同比增长23.3%；公司在汽车电子领域布局的激光雷达保护罩、AR-HUD/W-HUD、车载摄像头等产品迎来蓬勃发展的大好机遇。AR-HUD 产品去年在红旗车型上实现了批量性生产，今年在长安深蓝某新款车型上实现AR-HUD 标配，并获得了长城、比亚迪等多家国内自主品牌车厂的W-HUD 定点项目，下半年有希望快速放量，为公司添加新的成长动能。
　　中金公司-永新光学( 603297(行情) )国内精密光学创新企业，激光雷达业务蓄...
　　条码扫描领域积累深厚，机器视觉产品赋能制造业智能化变革。随着智能识别、工业自动化、物联网等领域发展，条码扫描设备在快递、物流、零售、医疗、制造等下游领域的应用持续拓宽。根据FMI预测，未来十年全球条码扫描仪行业规模CAGR为7%-8%，2031年有望达137亿美元。公司深耕条码扫描镜头领域，与讯宝科技、得利捷等头部设备客户持续建立了良好的合作关系，我们看好公司凭借优质的客户基础与产品矩阵，赋能条码扫描行业成长。除此之外，公司将自身精密光学制造延伸至机器视觉领域，实现从商业到工业的拓展，基于公司光学元组件+光学整机的产业链全面布局，我们看好公司该业务线持续成长。
　　高定制化玻璃加工能力推动激光雷达与车载摄像产业转型。我们看好光学作为横向技术，持续赋能汽车智能化转型，在感知、识别、交互等多领域助力自动驾驶技术落地。基于永新在光学设备、镀膜技术以及车规理解上的积累，目前公司已经与Quanergy、禾赛科技、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等国内外知名激光雷达企业达成稳定、良好的合作关系，同时为索尼提供优质的车载摄像类产品。我们预计至2025年公司激光雷达+车载摄像产品收入有望达到7.2亿元，占收比从2022年的8.3%提升至2025年的32.8%，打开公司第二成长曲线。
　　国内显微镜领导制造企业之一，行业国产替代空间广阔。根据MarketResearchFuture与QYResearch，在2019年全球病理显微镜和手术显微镜市场中，徕卡、尼康、奥林巴斯、蔡司的合计市占率均超过75%。然而，永新在光学显微镜业务有近八十年历史积淀，持续突破顶尖技术，据公司2021年报披露，目前其共聚焦显微镜已在国内实现小规模销售，我们看好永新在未来成为显微镜市场的头部国产替代标的之一。我们与市场的最大不同？我们对于公司高端显微镜收入增长更有信心。潜在催化剂：激光雷达业务客户导入进度超预期。
　　万集科技（ 300552(行情) ）：业绩说明会、路演活动等
　　公司于 2022 年 4月 22 日下午 15:00-17:00 以网络远程的方式举行 2021 年度网上业绩说明会，就投资者普遍关注的问题进行沟通与交流，主要问答情况如下：
　　1、问：公司此前曾经在万集激光公众号文章中透漏：＂今年10 月万集将发布 128 线转镜式车载激光雷达，预计 2022 年 4月进行量产＂?请问，该车载雷达有量产吗？在手订单的订单量？产能和产能利用率？在和哪些乘用车企沟通测试计划，进展如何？
　　答：您好！公司 128 线车规级激光雷达目前正在和乘用车企进行联合测试，应客户保密要求，车企名称不便透露；待通过测试并确定定点车型后，将进入量产阶段。谢谢！
　　 2、问：请问董事长，公司激光雷达业务在行业中技术处于什么地位？128 线后续是走什么技术路线？现有多少主机厂与公司接触试验 128 线雷达？
　　答：您好。公司自 2011 年开始布局激光雷达业务，公司已掌握光学准直、激光驱动、光学接收、光学扫描等多个方面的核心技术，累计取得激光相关专利 274 项。基于自主技术，公司激光产品已涵盖交通用激光雷达、智能装备用激光雷达、面向精准感知车载和路侧多线激光雷达等多系列产品。自主研发的激光产品曾获得＂国家火炬计划产业化示范项目＂、＂北京市新技术新产品＂等奖项。
　　公司参与激光雷达领域标准制定方面，已发布 2 团体标准《交通信息采集 激光车辆检测器》（公司为牵头单位）、《车载激光雷达检测方法》，另有 2 项国际标准、3 项国家标准、4 项行业标准、2 项目团体标准参与制定中。同时公司正紧密开展工作 MEMS 和硅基固态激光雷达（OPA）相关研发，以持续保持公司产品及技术优势，公司目前硅基固态激光雷达可实现 10 米测距。预计公司将于今年发布车载 MEMS 激光雷达即可实现 30 米测距的 OPA 激光雷达。目前 128 线车规级激光雷达正在和乘用车企开展联合测试。谢谢！
　　3、问：公司顺义工厂二期工程进展怎么样何时量产，主要产品是什么品种？
　　答：您好！公司顺义工厂二期建设已竣工，顺义二期主要规划产能包括前装 ETC-OBU、V2X 车载单元、V2X 路侧单元及车载多线激光雷达等产品，目前已经陆续进入量产阶段。谢谢！
　　4、问：公司中标湖南常德市公路管理局非现场执法项目 1亿二仟伍佰万元，进展如何，签订了正式合同吗？
　　答：您好！公司于 2021 年中标常德市交通运输非现场执法智能检测系统建设项目，目前已开始与常德市下属各县及市辖区陆续签订具体合同，并且已开始施工，谢谢！
　　5、问：公司 128 线激光雷达和乘用车企沟通进展如何，有车企定点吗，何时能量产？
　　答：您好！公司车规级 128 线激光雷达正在和乘用车企开展联合测试，公司正积极推动定点工作，谢谢。
　　6、问：请问 2022 年公司的主要增长点在哪里？
　　答：您好。公司自成立以来一直专注于智能交通行业，经过二十多年的业务和技术积累，公司已形成涵盖专用短程通信（ETC）、动态称重、激光雷达及智能网联等多领域、多产品的智能交通业务体系。展望 2022 年，公司正积极布局并拓展以下业务增长点：
　　1、激光雷达业务方面，公司基于自主技术形成了交通用激光雷达、工业制造及商用服务机器人用激光雷达、面向多维感知的多线激光雷达等多系列产品。交通用激光雷达广泛应用于公路交通调查、高速公路辅助计费、隧道安全、桥梁保护等场景。工业制造及商用服务机器人用激光雷达广泛应用于消杀、清洁、配送、巡检等服务机器人行业，2021 年前，公司产品成功进入物流行业无人装车市场、智能港口、轨道交通等行业。面向多维感知的多线激光雷达方面，公司已形成车路两端的多线激光雷达产品，相关产品已用于公司在雄安、北京、苏州、西安等多个智能网联示范区项目及广州广明高速祈福隧道的数字化改造、西汉高速秦岭隧道群项目等商业落地项目。同时公司正紧密开展工作 MEMS 和硅基固态激光雷达（OPA）相关研发，以持续保持公司产品及技术优势。
　　2、汽车电子业务方面，公司发布了混合固态 128 线车规级激光雷达，进一步完善了公司在前装车规级激光雷达产品的布局，增强公司激光雷达产品竞争力。前装 ETC 方面，受益于国家政策推动及公司前期充足准备，公司已获得近 60 家汽车主机厂的前装 ETC 定点，并逐步向其中的 50 余家车企供货，保障了前装 ETC 产品的量产交付。前装 V2X 车载通信终端方面，公司目前已形成 4G、5G 多系列 V2X 产品，产品经过多项车规级性能测试符合前装上车要求，并与十余家车企参加四跨、新四跨验证，率先进入商用落地。公司已获得知名商用车企、新能源头部车企的前装 V2X 车载通信终端产品定点。
　　3、智能网联业务方面，公司基于自主车路两端 V2X 产品、路侧智慧基站及智能交通云控平台，针对公路安全管理、通行效率优化等公路运营痛点事项，形成智慧数字隧道、智慧自由流收费站、智慧服务区、全息路口等解决方案。公司一方面加大研发投入，持续提升技术研究、产品开发、解决方案能力，另一方面积极推进方案应用，参与北京全息路口、陕西秦岭隧道等多个智能网联项目建设。
　　4、ETC 业务方面，公司 ETC-RSU 产品在防邻道干扰、精准计费、定位去反向等方面有明显的技术优势，在传统 RSU 设备市场继续保持领先地位。城市应用拓展方面，公司已形成从城市 ETC 清分结算管理平台，到城市应用场景解决方案，再到路侧缴费产品的面向 ETC 城市应用的系列方案体系。公司已完成单片式 ETC-OBU 的产品开发，并在北京、广东等地区上市销售。公司智能 OBU 已完成多省的布局，实现了 C 端用户的触达和积累。
　　5、动态称重业务方面，公司积极把握高速公路入口治超带来的业务机会，叠加高速公路实施入口治超给非高速路段带来的治超压力，公司治超业务迎来持续快速发展机遇。谢谢！
　　7、问：请问公司 v2x 何时能量产，订单如何？
　　答：您好。公司获得知名商用车企、新能源头部车企的前装V2X 车载通信终端产品定点，项目生命周期 4 年，生命周期累计合同额 5.2 亿元。公司将按照合同约定陆续向车企供货。谢谢！
　　8、问：公司有计划进入机载和舰载激光雷达吗，公司有这方面的技术储备吗？
　　答：您好！公司目前暂无相关计划，谢谢！
　　9、问：公司 2021 年 4 季度亏损二千多万元是什么因素影响的，以后亏损会是常态吗？
　　答：您好，公司 2021 年度实现归属于上市公司母公司股东净利润 4,258 万元，2021 年第四季度亏损主要是由于公司持续加大激光雷达、智能网联等新业务方向的研发投入导致研发费用同比增加 2,911 万元，环比增加 4,214 万元，以及第四季度计提信用减值损失 1,772 万元。在国家大力发展智能汽车和推动交通新基建的背景下，公司激光雷达、汽车电子、智能网联等新业务未来将迎来快速发展机遇，公司未来将积极把握相关业务机会，构建公司新的营收和利润增长点，回报全体股东。谢谢！