周小川谈数字人民币应用重点在零售环节，警惕创新者BigTechFinTech挪用客户资金

　　记者 | 曾仰琳
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　　随着试点地区扩容，越来越多城市的居民享受到中国的数字人民币（e—CNY）带来的便利性。e—CNY推广是一个动态的过程，许多问题也在推广中逐渐被学界、业界、国际社会提出。
　　4月17日，在2022清华五道口全球金融论坛上，中国金融学会会长，中国人民银行原行长周小川围绕当前数字货币的部分问题，分享了他的的研究观点和看法。
　　数字人民币应用的重点在零售环节
　　如何理解中国央行所强调的e-CNY定位于M0（流通中的货币）？周小川指出，央行强调，研发数字货币是为了替代M0，这表明了它是想把应用的重点放在零售环节，也就是希望能够在零售环节得到应用，特别是借助于互联网和移动互联网终端给大家提供更大的方便。
　　周小川进一步补充道：＂央行作为一个很大的机构，也像商业银行一样，其内部任何业务都需要靠某一个部门去管理，管理M0是一个部门、管理M1（狭义货币供应量）是另外一个部门。研发的费用、试点的费用从哪儿出，都是有管理的。所以M0的定位也避免了大家打乱仗，工作就好进行了，这也是一个原因。＂
　　再次，周小川提出，当前央行和金融体系中的M1运行还是比较正常的。虽然随着科技的进展，任何业务都有提高的空间，提高效率、降低成本、增加安全、出了错能纠正，这些都有空间，但是似乎M1改进的空间不那么大。
　　＂在中国，M0只有现金，放到银行支付账户、支付宝里的钱就都是M1。＂周小川特别指出，M0和M1之间并不是隔绝和截然分开的，账户里的钱如果合规就可以提出来做现金，特别是居民，居民可以提取小额现金。在一定条件下，M0和M1中间有个管道连通，近似等价。因此，并不是M0是央行货币就是高度稳定的，M1不是央行货币就不稳定。
　　数字货币要注重其真实应用
　　中国人民银行是否应该加快并更多地发行数字货币，特别是跨境的数字货币？地缘政治不稳定背景下，数字货币起到什么作用？
　　＂货币印多少可以自己决定，但是否能出去流通取决于应用，取决于人家是不是拿这个东西在用。＂对于上述问题，周小川认为，中央银行必须使得发行的货币真正在市场上，特别是在零售市场上有运用的需求。
　　国际上有观点认为，中国数字货币发展很快，将来是了不起的武器，是中国的资产。
　　对此，周小川反驳称：＂真正搞央行的人都知道货币发行是资产负债表的负债方，也就是说中央银行要通过制度保障、承诺和后援支持来保障央行发出去的货币有购买力，到时候能用，所以是一种负债。因此从这个角度来讲，想把它应用在其它方面并不是那么容易，特别是像地缘政治之类的。＂
　　＂当然也不排除e—CNY未来可能有跨境支付的前景，但是估计也是注重于跨境零售的应用，不是轻易地当做军事武器来使用的。＂周小川强调，数字货币，至少e—CNY设计的初衷是为了零售，为了百姓方便、商户方便，不是为了替代美元。
　　另外，周小川提出，虽然国家可以赋予货币强制性的命令，比如什么样的交易必须用什么货币，可能货币的地位就有所提升，但是也有可能只是走过场。
　　他以边境贸易中曾发生现象的举例：＂虽然中国和边境国家的贸易，我们鼓励既可以用对方的货币，也可以用人民币，但是有的地方就是人民币好用，对方的货币不好用；也有的交易，商户收了货币以后不管是M0形式还是M1形式，都争取当天下班前送回给银行，银行也争取下班以后再加班把货币转出去，转到对方国家去，不保留这种货币头寸。＂
　　对于上述现象的原因，周小川解释道，＂一般是担心汇率风险，但是也有上级行要求的原因，上级行不准银行保留对方货币的头寸。＂
　　基于此，周小川认为，数字货币要注重其真实应用，不能强制性某类交易必须用这类货币。＂从老百姓的角度来讲，最后要看到老百姓愿意把这种货币放在钱包里面，收了钱（不管是纸质的还是数字的）并不着急送还给银行，这是一个考验，要着重考虑。＂
　　警惕创新者、BigTech、FinTech挪用客户资金
　　当前，数字货币存在多种方案、多种产品的竞争选优，互操作性或者通用性实际需要一个过程，应该如何把握竞争关系？对此，周小川认为，要鼓励创新，鼓励新产品研发。研发之后也应该创造一定条件让它们试点。只有经过试点，多种方案并且之间存在竞争，才会产生优胜劣汰。与此同时，他也指出，在优胜劣汰过程中，应小心造成的社会问题，给用户带来损失。
　　周小川进一步解释，不同于其它制造业和生产领域，货币领域可能更加敏感，不见得那么简单。因此在这个竞争过程中要注意公平，不能够恶意打压对手方，也不能够破坏金融基础设施，因为轻易地替代金融基础设施可能造成的风险比较大。竞争带来了优化趋同，最后好的东西就会被选出来。
　　值得注意的是，他认为，＂创新出来的好东西最开始肯定是缺少通用性或者互操作性，在一定的阶段，还是要有一些主管部门、监管部门或者协会来加强通用性，制定通用性的标准和互操作，这样才可能多方并行，将来才能真正方便老百姓。＂
　　对于当前数字货币发展的赛道，周小川介绍，一种是Token-based（以代币为基础）的赛道，另一种是account-based（以账户为基础）的赛道，另外，还包括支付指令为基础的赛道和消费信贷赛道。
　　＂发展竞争是有很多不同的赛道，最需要警惕的就是创新者、BigTech（科技巨头公司）、FinTech（金融科技公司）挪用客户资金。＂周小川强调，确实有一些人一开始设计系统就想挪用人家的钱，但是属于少数；大多数情况下都是后来在运行过程中出了问题，出窟窿了，才不得不挪用客户的资金。一些倒台的机构，其实初始的愿望还是不错的，但是后来挪用了客户资金，犯了非法集资类的罪名。