理财必须自己想明白，谁教都不行一个普通投资者的理财实践

　　新人投资者先不要急着理财，要先做好理财的战略和战术两件事情。战略层面就是建立正确的理财观念，战术层面才是实操去做指数基金配置。
　　——王昱
　　王昱
　　个人简介
　　中国科学院硕士研究生
　　生态环境规划高级工程师
　　高级理财规划师（CHFP）持证人
　　指数基金投资坚定实践者
　　小编： 夜晚8点， 财智精英俱乐部 如约与您相见。今天我们迎来了一位特别的嘉宾，他是一名非专业的普通投资者，却拥有比一般理财师还专业的水平。
　　让我们一起欢迎 王昱 先生的到来！
　　王昱:  谢谢，谢谢，过奖了。小编好，朋友们好！
　　小编： 王先生，我们了解到您是做生态环保专业工作的，您是从什么时候开始对投资理财感兴趣的呢？大致说下您的投资经历吧。
　　王昱： 首先感谢 财智精英俱乐部 给我这次分享的机会。
　　我的投资经历大致可以分为三个阶段：萌芽期、成长期和稳定期。
　　萌芽期是在2014-2015年。
　　2014年的时候我萌生了想学理财的想法，但是不知道怎么学。刚好我买了kindle电子书，就在上面搜索，找到《雪球专刊》电子书，下载来看。当时其实也看不懂，什么PE、PB、价值投资、技术分析都不知道。但是从上面了解到一些很重要的信息，比如投资分为价值投资和技术投资。
　　雪球网本身是宣传价值投资理念的，上面的很多文章倾向于认可巴菲特式的价值投资。当时有看到 但斌的投资案例， 2008年金融危机茅台大跌，以及2012-2013年茅台因塑化剂事件深陷泥潭，大家都很恐慌，但是但斌坚定持有，后面取得了非常丰厚的收益，这个事情对我的触动很大。
　　后面通过雪球网也了解到一些经典著作，比如《聪明的投资者》、《漫步华尔街》、《彼得林奇的成功投资》等等，这些都为我后面进一步学习奠定了基础。
　　当时，自媒体蓬勃发展，很多大V开了微信公众号。我又了解到《力哥说理财》，一个理财脱口秀节目，推荐指数基金定投的方式。
　　2015年牛市来临，我虽然一直关注但是没有出手，直到2015年5月份，股市有回撤，当时我花了一点钱买了人生第一个ETF基金医药B（杠杆基金），结果买了就碰到大跌，一直跌一直补，当然当时钱也不是很多，大概投入了6、7万的样子，最终亏损50%出局。
　　成长期是2016-2017年。
　　2016年初我痛定思痛，决定严格按照 指数基金定投 方式来做。当时理财大V＂ETF拯救世界＂（网络上称为E大）在他的微信公众号发布基金定投计划，主要是把资金分成150份，根据总体市场估值配置指数基金仓位，我于是又跟着E大做指数基金定投。E大分享了关于指数基金的一系列文章，包括 资产配置、指数估值、网格操作 等等，我渐渐对投资有了更系统的了解。后来又反复精读《聪明的投资者》、《富爸爸穷爸爸》、《漫步华尔街》、《彼得林奇的成功投资》、《投资最重要的事》等经典书籍，慢慢建立了自己指数基金投资的知识框架。
　　稳定期是2018年至今。
　　2018年3月19日我尝试构建了自己的指数基金组合，不过刚建立就开始下跌，整个2018年组合下跌25%，可以算得上迎头痛击。但由于有之前的知识储备，我并没有在下跌中恐慌，而是越跌越买，直至打完最后一颗子弹。
　　熬过了2018年，组合从2019年开始触底反弹，不过也经历了中美贸易战、新冠疫情的考验。 2019-2020年，整个组合的累计收益是70%。
　　截止昨天（2022年2月24日），该组合已运行了1438天，总收益32.48%，年化收益7.40%，同期沪深300收益11.17%，组合跑赢沪深300指数21.31个百分点。虽然总的收益不是很高，但是对于我们这些工薪阶层做长期理财来说还是可以接受的，比较稳健，不会花费太多时间，也就不会影响正常的工作和生活。
　　小编： 真是不错啊！您是2019年考取的CHFP理财规划师证书，能说下为什么要考这个证吗？考取的理财规划师证书对您投资有什么实际帮助吗？
　　王昱： 我当时在网上查有什么理财方面的证书，发现CHFP在国内还是比较权威的，当时没想太多就报名了，没想到一考就过了。
　　学了还是挺有收获的，对理财的总体有了框架性的了解。对于理财，我之前的理解还是比较狭隘的，只是觉得股票、指数基金是理财，其实理财概念很广，对家庭来说主要包括 投资、保险、家族传承 等方面。股票、股权、指数基金都属于投资范畴。保险主要包括意外险、医疗险、重疾险、寿险。家族传承这块目前我接触还比较少。
　　我想下面讲讲我对保险的认识，因为保险真的很重要! 投资解决资产增值的问题，而保险能避免资产减值的问题。
　　为什么要买保险？是抵御风险，这个风险主要是指当前或者未来一段时间内的风险，特别是当你的资产还不够多的时候遭遇的风险。如果对风险理解不到位，很有可能会买那些看似很划算但是保障不够的保险，比如零花钱计划、返还型保险等。
　　我给家里所有人包括我自己、妻子、父母、岳父母、孩子都配置了保险，险种涵盖意外险、医疗险、重疾险等，主要是消费型的保险。我自己的保障是最全的，保额也是最高的。比如我给自己保了400万的定期寿险，连卖给我保险的业务人员都觉得很奇怪，他从来没有接到过这么大额的寿险单子。其实定期寿险是比较便宜的，因为我只保了20年。业务员很不解，问我那20年以后怎么办？我的逻辑是：我现在买寿险，主要是应对我现在还不足够富裕的时候，万一我出事，人不在了怎么办的风险。如果20年后我仍健在，我其实不差那400万。但是我现在出事，我的家人生活都会成问题，更何况还有房贷、子女教育、老人赡养等问题。可配置了高额寿险，万一我真的出事，家里还有400万可以继续维持生活。现在不是常有这样的报 导——某大厂员工突然猝死，留下老婆孩子，生活和房贷都成问题。当然我也很同情事主这样的遭遇，但是如果他能提前买够寿险，至少家人的生活还是能保障的。
　　小编： 您是一个很理性、也很有责任感的人。您形容自己是一位＂指数基金坚定实践者＂，我很好奇，您为什么对指数基金情有独钟呢？ 目前有什么经验收获？
　　王昱： 对指数基金情有独钟主要是我当初就是从这块入门的。我没有像很多人一样刚刚开始理财投资就看K线图、听消息买股票，我一开始接受的就是价值投资理念，其实到现在我连K线图都不会看。
　　为什么采用指数基金，其实《漫步华尔街》这本书讲得很明白了，书中采用大量的数据，论证了大多数人，包括基金经理长期下来都是跑不赢指数这一事实。
　　既然这样，为什么不直接买指数基金呢？又方便又省事，还有收益，道理就是这么简单，但是做到的人却很少。
　　当然 指数基金还有很多优点：
　　首先，指数永续存在，具备自我更新机制。 指数就一堆公司的集合，你可以把它想象成永不消亡的公司（除非股市不存在了）。比如美国著名的道琼斯指数，道琼斯指数一直存在，但是现在道琼斯指数的成分股已经与最初的成分股完全不同，连挣扎到最后的通用电器也已经被踢出道琼斯指数了。
　　指数编制公司定期会更新成分股，会重新对股市的股票重新进行排名，一个公司倒闭了就被剔除，加进新的优秀公司进来，这样就保证了指数的永续性。
　　其次，指数基金的管理人无法随便买卖股票，只能根据指数编制规则购买特定的股票。 指数基金因为这个特性也被称为被动型基金。指数基金的目标不是跑赢市场，而是能100%复制跟踪的指数。这样也规避了基金经理随意买卖、构建老鼠仓等非法行为。这样我们就可以根据市场估值情况进行合理的配置。而主动型基金主要是基金经理自行选股操作，其估值比较难确认。可以说，买主动型基金其实就是买基金经理，你必须信任这个基金经理，中国也有一些好的基金经理，我个人比较欣赏 张坤。
　　根据《漫步华尔街》的阐述，主动型基金跑不赢指数一个重要的原因是基金公司只顾眼前利益，因为他们的绩效考核是根据年底基金规模来定的，那怎么样才能把基金规模做大呢，那就走极端，短期内把收益做到最高，只要基金收益排名靠前，后面很多人就会跟买。所以内行人都知道 前期业绩特别好的主动型基金尤其要慎重购买。
　　第三，指数基金的管理费用很低。 我们现在能买指数基金要感谢一个人，他就是美国先锋领航创始人约翰·博格，是他发明了指数基金，他觉得主动型基金管理费太贵，收益又不好，直接购买指数基金对投资人更有利。
　　因为指数基金只需要复制指数，不需要很高的投研费用，所以管理费用就降下来了。国内指数基金的管理费用一般在0.6%，有的0.25%，而主动型基金的管理费用大多在1%-2%。对于长期投资来说，这个节约的费用也不少了。
　　小编： 很有道理。但是很多人对基金、股票还是有些恐惧，不是有所谓＂七赔，二平，一赚＂的说法嘛，尤其是今年初，创业板这拨下跌行情，许多人把前两年的收益又赔了回去。 您觉得指数基金配置对普通人的投资风险控制有什么意义？
　　王昱： 很多人对基金、股票恐惧，主要是因为对股市的运行规律还没有了解。查理芒格的投资哲学中很重要一点就是遵循第一性原理，就是要挖掘事物的本源是什么样的，只要你了解了就不会恐惧，还可以驾驭它。
　　关于＂七赔，二平，一赚＂，其实我们可以通过合理的资产配置去规避风险，别人赚不赚不知道，至少我们自己可以赚。
　　我们再来分析一下今年初创业板为什么会下跌？其实也很简单，就是之前涨得太多了，创业板已经涨了好几年了，回撤一下很正常，用中国的古话来说就是阴阳轮回、否极泰来。创业板的带头大哥宁德时代的估值太高了，我丝毫不怀疑宁德时代的未来发展前景，但是长期维持高估值肯定是有一定困难的。如果去年单吊创业板或者某个热门的股票，今年回撤肯定是比较厉害的。
　　那怎么克服呢？我不建议单吊某一热门板块或者个股，除非你对该个股非常了解，已经做过深入研究，而且你也有信仰，能忍受巨幅的波动，否则就与赌博无异了。 从概率角度来说，每次都赢的概率是很低的，这也是我不建议买个股的主要原因。我建议可以用合理的指数基金配置来有效控制风险。
　　首先是均衡配置。指数基金有各种类型，比如大盘的、中盘的、小盘的，行业的，债券的等等，要 差异化地配置， 因为我们并不能提前预知哪个板块会涨或者跌。我自己的组合今年也有回撤，回撤了4.28%，同期沪深300回撤7.43%，至少比市场跌的少， 这就是均衡配置的力量——跌的时候跌的少，涨的时候能跟上。
　　其次是 总体仓位控制，就是根据总体的市场估值配置总体的权益型仓位。 现在很多App都有看市场估值百分比，举个最简单的例子，比如现在市场总体估值百分位大概在30%左右，那我们配置70%的权益型仓位是合适的。当然总体仓位控制跟个人的风险偏好也有关系。比如 风险偏好高的，股票仓位可以高一点，意味着可以忍受更大的波动。 我自己的一个组合，股票仓位在85%以上，它的最大回撤是25%；相反，风险偏好低的，股票仓位就低一点，波动小。我的另外一个组合，股票仓位50%，最大回撤在10%左右。
　　小编： 指数基金配置很复杂吗？对一些小白投资者您能给些具体建议吗？
　　王昱： 指数基金配置不复杂，但是你得先明白底层理论。 其实我觉得理财必须要自己学，而且必须要自己学明白，其他人谁也替代不了。
　　至于给小白投资者的建议，我的建议是先不要急着理财，要先建立正确的理财观念，主要做好理财的战略和战术两件事情。
　　战略层面就是建立正确的理财观念，战术层面才是实操去做指数基金配置。
　　先说战略层面，我们需要知道三件事：
　　一是 理财首要任务是储蓄，就是要处理好债务和存钱的关系。 我一直鼓励周围的同事和朋友存钱，得到的回答大致有两类：一类是，我现在上有老下有小，有房贷有车贷，没有多余的钱。其实他们有一些刚买了二套房，换了宝马车，把好不容易存的钱又转为了债务。另一类是，我现在刚工作，没有多余的钱。其实存钱是持续性的事情，越早开始越好，跟收入的多少没有关系，这些存下来的钱就是未来获得潜在收益的子弹。
　　我的建议是把收入的10-30%做强制储蓄， 不管收入多少，比如1000就存200，而且这个钱是长期储蓄，不是用来买房、买车等大宗消费的。
　　另外的钱用来消费是没问题的，你可以买房享受生活，也可以买车方便上下班。
　　我自己靠＂强制储蓄＂这个习惯得到了很大的好处，我从2016年开始每月强制储蓄，然后用于投资，本金不断积累，收益也不断增大，实现了资产从6位数到7位数的跨跃。我现在还是比较后悔存钱存得太晚了，以前年轻的时候真是乱花钱。
　　二是了解股市的本质。 股市的上涨主要来源于经济的增长，企业业绩的增长，而不是交易而来。 从长期来说，股票价格会围绕价值上下波动，且呈现螺旋式上升；从短期来讲，股票价格随机波动，主要受市场情绪、政策、新闻等各种因素影响，当然还有我们所不知道的黑天鹅事件，比如俄乌战争。
　　既便是技术派的量化分析对股市的预测也不是绝对准确的，因为你不可能穷尽影响股市变动的所有因子，尤其是黑天鹅事件。既然不能预测，我们就相信大势好了。对A股来说，只要中国的经济还在发展，股市永远都可以投资，投资股市就是相信国运。
　　三是克服人性，忍常人所不能忍。从人性角度来说，避险是本性，比如原始人碰到野兽肯定是跑呀，不跑就没命了。人们在股市下跌的时候抛售股票也是人性，因为他感知到危险了，有危险了就得跑。但是如果真跑了不就是实亏了吗？ 投资股市需要克服人性，配置指数基金也是一样，指数基金也会跌，能忍受下跌是能赚钱的基本素养。
　　有人会说，我能不能先卖出避险，等跌得更低一点时再买回来。我其实不建议这么做，因为股市无法预测，你无法知道暴涨什么时候到来，如果你错过暴涨的那几天，你剩下的收益几乎可以忽略不计。我自己的组合2018年下跌了25%，实践证明，后面的所有的收益我都吃到了，从未缺席，当然我也没有缺席今年的下跌。
　　《彼得林奇的成功投资》这本书里大致有这样的描述，1987年美国股灾，当天指数下跌23%，引起了疯狂的抛售潮，其实回过头来看股市最终回来了，而且比之前涨得更高。
　　先解决好战略层面问题，战术层面就好解决多了。
　　战术层面首先要确定理财目标。目标要考虑到个人风险偏好，刚才我说过股票仓位越大波动越大，股票仓位越小的波动也小。 结合波动和股票仓位考虑，我建议把指数基金的收益目标定在8-15%比较稳妥。
　　定好目标，下面就需要进行具体的指数基金配置。我刚才已经介绍了指数基金资产配置要做好均衡配置和总体仓位控制，大家可以参考。
　　还有最重要的一点我这里补充说一下，那就是一定要 定期做好动态平衡，就是将配置比例恢复成初始比例。 时间间隔多久可以自行决定，一般可以选3个月、半年或者一年，不建议过度频繁地调整。
　　指数基金组合
　　动态平衡的作用是自动做到低买高卖，这样就自动克服了人性。当然还有更高阶的动态平衡方法，就是根据市场总体估值进行动态平衡。
　　对大多数老百姓来说， 50-50策略就很不错，就是配置50%的股票以及50%的债券，每年进行动态平衡。 我自己也做了一个50动态平衡组合，从2018年9月3日建立至今运行了1270天，总收益36.47%，平均年化收益9.35%；同期沪深300收益36.35%，两者基本持平。
　　小编： 您做得真是很专业!您投资指数基金中有没有印象特别深的事呢？
　　王昱: 我2018年底那会儿曾劝身边朋友入市，遭到不少白眼。大家普遍的观点是股市还要继续跌，等跌到底了再买。
　　我个人觉得，＂等跌到底了再买＂本身就是个伪命题。因为谁也没有办法预测真正的底在哪里。我们能做到的是根据总体市场估值大致判断底部区间在哪里，这个底部区间误差可能会超过20%，即使在历史统计数据最低估值买入，市场还是有可能继续下跌。买入后忍受继续下跌造成的浮亏是我们需要训练的技能。
　　实践证明，在底部区间买入，市场下跌幅度是有限的，但是未来上涨空间可观。所以忍忍就过去了，没有必要计较那一点点的浮亏。
　　投资收益主要来源于低买高卖，在点位较低情况下大量买入，用术语来讲就是＂低估值买入＂。
　　在中国股市，在低估值情况下买入尤为重要，因为中国股市是全球波动最大的股市之一。
　　中国股市还有一个特色就是风格切换:2019-2020年是核心资产的天下，茅台等指数被捧上了天。
　　没有想到2021年风格突变，变成了赛道股风格，什么新能源、芯片，宁组合横行一时。
　　到了2022年刚开年，以宁组合为代表的标的又遭遇滑铁卢。
　　最近三年最悲惨的是谁？就是那些盲目跟风的人，2020年底买了茅指数，2021年底买了宁组合，都是买在了高点。
　　而做指数基金就没有这个烦恼，做好资产配置，平衡一下又是天下太平。其实就像妈妈总会跟孩子说：＂人多的地方千万不能去＂，我们都应该听妈妈的话。
　　小编： 您有三个儿子，这点也真是响应了国家的人口号召，给您点个大大的赞!您未来也会教小家伙们学基金吗？
　　王昱： 我这三个儿子纯属巧合，谁叫二胎生了一对双胞胎呢。大家一听到我有三个儿子，基本都瞪大了眼睛，替我感到＂亚历山大＂--三个儿子不容易呀，需要三套房子。
　　其实我没有打算给儿子们买房子，我更愿意教会他们做人做事的基本道理，学习的方法，当然确立正确的理财观念也很重要。如果我自己有能力，我希望以后能当他们的天使投资人，让他们去做自己想做的事情，即使再小的事情，只要对社会有益都可以去做。
　　在理财教育方面，我目前还没有进行系统的引导，不过一直都在筹划，会寻找合适的切入点。不过有一件事情我一直在做，就是 从大儿子一出生我们就开始给他做指数基金定投，每年的压岁钱都会存在里面，目前已经做了6年了，收益还不错。 我认为有视觉冲击的教育最有效，也许以后给他们讲的时候他们会很好奇这些收益是怎么来的，这样的引导也许会事半功倍。
　　对于孩子教育方面，我觉得短期的鸡娃不可取。现在我儿子上小学了，我们没有给他报任何辅导班，课堂知识短期的落后其实不算真落后，只要他想学了肯定也会很快赶上来。
　　关键是如何引导他主动想学，这个比较难，需要长期地引导。我们现在尽量引导他自己思考，让他自己想明白。就像理财一样，必须要自己想明白才行，谁教都不行。
　　最后，我想说一下，其实这些理财的道理很容易了解到，网上也有很多，最重要的还是用这些理论指导去实践，知行合一才有作用。
　　小编： 非常感谢王昱的精彩分享，从理财到育儿，都是满满的干货。 独立思考，马上行动，屏幕前的你也一起加油吧！
　　《精英榜》编辑部
　　总策划：宁淳
　　执行主编：王卉