最高级的正确

　　港股，带头大涨
　　恒生互联，带头大涨
　　小马哥一句话再次引爆市场，最高级的正确是什么？可能就是我一无所有。
　　大家这一年谈到港股，普遍是摇摇头，外资定价、国际资金回流、流动性远低于大A、互联网FLD形势严峻等等。但对于再不好的公司和行业，资本市场交易的本质仍然是定价，当恒生互联整体下跌50%，许多个股跌幅70-80%之后，其性价比已经发生本质变化。20倍PE的互联网公司哪怕未来增速放缓，但性价比已然很高。互联网的本质是提升社会效率的事情，而且是中国在全球领先的一片业务。
　　芒格继续加仓baba，小马哥一句话也被市场认定为利空出尽。
　　恒生互联，it is the time。
　　甚至不止恒生互联，整个港股的低估值也已经到了非常低迷的地步，从技术上，周线级别850天线，几十年都没有跌破，这次大概率也不会破。
　　恒指40年来从未有效跌破
　　这两天雪球上也有一老哥火了，1000万投资，追涨杀跌，专挑热门股买入，仅仅28天下来巨亏400万，老丈人的退休金都亏没了。买入的都是近两年市场非常热点的股票，行业在食品饮料、游戏、周期等等，而且这一阵市场整体不好，买入的标的普遍处于累计涨幅大、盘整后杀跌区域。
　　市场凶险，虽然指数并没有太大变动，但结构上暗流涌动，见到过很多投资人，有的恒定如一慢就是快如曹名长，有的大起大落但坚定不移，而一朝成名如赵诣。而往往追涨杀跌反复横跳者，难以有所成就。
　　再谈一谈赛道股，赛道股可能面临着非常大的压力，因为这个词的含义就是你处于赛道之上，无论公司好坏，你的股价都该涨，但我们知道这是不对的，随着行业越来越发展，弱治理格局的公司反而可能因为行业快速发展而快速破产，因为竞争也更加激烈。从创业板的走势看，在11月底，创业板指数并没有创出新高就拐头向下，而且成交量也相对之前有些低迷。恐怕还要继续调整一段空间，阶段性价值强于成长的结论是成立的。
　　在景气下行的背景下，估值高企的行业受到的压力更大，在货币未完全宽松的过程中，偏防御的价值表现也更优。当然对成长股的未来并不担忧，景气依然在，而且伴随货币政策转向，成长非常有可能继续产生行情。
　　汇报一下追风组合的情况，从12月初建仓以来，净值下跌4.3%，阶段表现最佳的是中欧价值发现、中欧养老混合，两支都是偏价值风格，最近逆势上涨，表现最低迷的是华安幸福生活、信达澳银先进制造、富国蓝筹精选三只，回撤超10%。前两支是新能源赛道，第三支是港股。
　　从资产配置角度，在我后续的主动策略中，今年依然会对港股保持约20%甚至更高的配置。既然是长期均衡，不在乎短期业绩，慢慢来吧。
　　Ps：贴一张当时的留言，有评论认为选出来的产品收益都太慢，恰恰只认可冯明远和崔莹，恭喜他把这一段最低迷的两支产品选出来了。