说说印钱这件事

　　自从08年金融危机，特别是去年疫情全面爆发以来，美国似乎总是在＂印钱＂，莫非美联储可以无休无止地释放流动性？
　　因此要专门来谈谈＂印钱＂这件事。
　　首先，没有国家能无休无止地印钱
　　道理很简单，钱是活的，可以随时从一种资产转变为另一种资产。
　　当人们发现某种货币超发时，就会适当的减持该货币，导致货币贬值。
　　当人们发现某种货币严重超发，甚至是＂无休无止＂时，就会果断抛弃该货币，转移到其他货币，黄金，比特币，或别的可以保值的资产。导致该货币严重贬值，甚至完全丧失价值，就像委内瑞拉所发生的那样。
　　迄今为止，美元相对于其他货币，有一定贬值，但没有严重贬值，更没有被抛弃，只能说明：
　　美元并没有严重超发.....
　　看到这个结论，恐怕有人要惊掉下巴.......
　　美联储的资产负债表从去年初的4万多亿美元，扩充到如今的8万多亿，几乎翻了一番，你居然说美元没有＂严重超发＂？？？
　　下面就来具体说说，在一个现代货币体系中，＂钱＂是如何被＂印＂出来的？
　　其次，究竟是谁在＂印钱＂？
　　＂印钱＂工作主要由商业银行完成，中央银行只起次要作用。举一个简化的例子（只是为了说明问题，实际的过程未必如此）：
　　比如我在某商业银行的账户上有一万元，银行把这一万元贷给了甲，甲又把这一万元支付给了乙。
　　如此一来，我的账户上的一万元还在，乙的账户上也有了一万元。
　　我和乙两个人都可以打开支付宝，扫一扫或出示付款码，花这一万元。
　　一万元变成了两万元，也可以变成三万，四万.......
　　商业银行就是这么＂印钱＂的，或者用一个更准确的说法叫＂信用扩张＂。
　　实际的过程还要简单，根本不需要我这一万元存款，银行就可以贷给甲一万元，因为它有做生意的＂本钱＂。
　　这个＂本钱＂，简化一点理解就主要表现为商业银行的准备金，也就是商业银行存在中央银行的钱。
　　大银行做大生意，小银行做小生意。比如工商银行在央行有2.8万亿存款，其贷款规模可以达到17.9万亿，而招商银行在央行只有大约0.5万亿存款，它的贷款规模就只能达到5万亿多点。
　　而中央银行所能做的，只是增加准备金，增加商业银行的放贷能力。
　　所谓的美联储＂印钱＂，也就是从4万亿扩表到8万亿，具体是什么意思呢？就是美国财政部印了大约4万亿美元的国债，先由商业银行等机构买走，在债券市场上交易，再由美联储从市场上把这些债券买走。
　　在这个过程中，美联储确实是无中生有的印了钱，但是这些钱并没有真正进入流通中，只是商业银行在美联储的存款增加了。
　　所以，＂4万亿扩表到8万亿＂并不意味着从去年到今年流通中的钱增加了一倍，而是说美国商业银行整体的放贷能力增加了一倍。
　　美联储，或者说央行的＂印钱＂到此结束，下面商业银行的＂印钱＂才是真正的重点，决定了实际能有多少钱进入流通之中。
　　其中的关键自然就是：银行能借出去多少钱？
　　很可能有能力借钱的人不愿意借，有意愿借钱的人没能力借。
　　只要有人借钱，一般都会很快把钱花出去，不论是按揭买房，还是补充流动资金，钱花出去后就会变成他人的存款，然后这个钱再被借出去，花掉，再变成其他人的存款....
　　这就是商业银行的＂印钱＂，表现为存款的增加。
　　所以，在＂印钱＂这件事上，央行与商业银行各有分工，以商行为主。央行负责增强商行的放贷能力，或者是放松商行贷款的限制，比如降准。而商行负责放贷，在这个信用扩张的过程中会产生存款，这些存款才是实际流通中的钱。
　　最后，中美＂印钱＂的比较
　　那么迄今为止，美国＂印钱＂的工作，进展如何呢？一句话概括：央行很给力，商行不给力。
　　＂印钱＂的多少，可以从M2的大小上看出来。因为M2就是广义的＂钱＂，就是一切存款，就是随时可以变现进入流通的＂钱＂。
　　美国M2的最新数字是20.534万亿美元，与扩表后的最新美联储总资产8.4万亿相比，放大的效果一般，所以说＂商行不给力＂。
　　原因一：低利率已经持续多年，该借的能借的，都已经借了，符合借款条件又有借款意愿的人，越来越少。
　　原因二：美国企业的融资方式以直接融资为主，比如发债券，比如风险投资等等，对银行依赖较少。
　　原因三：上一次金融危机的教训，使得银行比原来谨慎的多。
　　不得已，美国政府下一步准备亲自下场，这就是拜登当局的上万亿美元基建刺激计划。
　　再来对比一下，中国在＂印钱＂方面，表现如何呢？
　　也是一句话概括：央行不给力，商行很给力。
　　这里所说的＂央行不给力＂是一句褒扬的话，意思是中国央行在扩表方面非常保守，极其谨慎，最近5年来，每年大致增长3%左右。象美联储那样的激进扩表行为，我们从没做过。
　　但是，我们的问题在商行，这里说的＂商行很给力＂是有一定贬义的。
　　中国的M2现在是230万亿人民币，而我们央行的总资产是38万亿，放大倍数已经不小了，所以我们的央行不需要扩表。
　　为什么我们的M2这么多呢？
　　很简单，因为我们有＂恒大＂，有一群＂恒大们＂.....
　　只要有能借得到的钱，没有他们不要的；不管借多少，他们也不嫌多。如此这般反反复复的借了又借，存款就被创造出来，钱就被印出来了.......
　　而商业银行也愿意借给他们，究其原因还是那个＂地价永远涨＂的观念罢了....
　　这就是为什么必须实行＂信贷资源计划分配制＂，坚持现有货币发行制度不动摇，否则有多少钱都不够填他们的无底洞，最终只能倒逼中国央行采取美国式的＂量化宽松＂，那将是一场灾难....