宁德时代进入合理狙击区,春天要来了
俄乌战争,美联储加息的强烈预期,新冠疫情再次反弹……内外部环境交织的不利因素,令3月份的A股一泻千里、哀嚎遍野!
作为宇宙核心资产的宁德时代,已连续4个月收获了长长的大阴线,股价从692元的峰值一路下跌至443.01元的谷底,周线趋势呈现出孔雀东南飞的典型特征。
截至估值之家发稿时,宁德时代股价为476元,2021年静态市盈率为84倍,2022年动态市盈率为45倍。
站在目前的时点上,宁德时代的股价是否被低估?宁德时代的内在价值到底是多少?宁德时代的合理目标价应该是多少?
带着这些问题,估值之家从宏观变量、行业景气周期、业绩成长性三个维度展开了定性研究,并结合多种估值模型试图做出定量研究。
从宏观变量来看,美联储议息会议将于今日召开,市场预期将加息50个BP,加息利空兑现之后,有利于全球风险偏好的上升,科技、互联网、新能源等久期较长的成长股将迎来一波强劲的反弹。
俄乌战争也处在稳定性谈判阶段,VIX恐慌指数也处于见顶回落阶段,全球避险情绪得到缓解,资金有望结束恐慌性涌入美元指数避险,资金有望重新向新兴国家资产进行回流。
国内2月份的社融、新增人民币贷款等流动性数据虽然低于预期,但在"稳增长"的巨大压力之下,估值之家认为3月份随着房地产、中游制造业传统开工旺季的到来,流动性数据得到边际性改善将是一个大概率事件。
据此,估值之家认为,从宏观策略角度来看,下一阶段市场的核心交易特征将围绕着"市场风险溢价(ERP)下降、市场风险偏好上升"的交易主线,资金将全力追逐业绩确定性较强的成长股,宁德时代将会是首选配置标的!
从行业景气周期来看,新能源汽车2月渗透率已达21.8%,整个新能源汽车产业链正处于产能快速爬坡、销量爆发性增长的超级景气周期。
据此,宁德时代所处的行业景气周期非但没有改变,而且还在继续强化!
从业绩成长性来看,基于万得一致性业绩预期数据,宁德时代2021年EPS(全面摊薄)增长率为137%,2022年EPS增长率为85%,2023年EPS增长率为43%,呈现出确定性高速成长的显著特征。
从相对估值角度来看,宁德时代PEG(2021年市盈率 2022年EPS增长率)仅为1,相对于成长股行情峰值时动辄2、3的PEG而言,已处于相对合理区间。
从相对市盈率的角度来看,宁德时代当前市盈率处于历史市盈率区间的27百分位,大致处在相对低点。
从估值溢价角度来看,2022年宁德时代预期EPS增长率为85%,即使采用10%的折现率计算,估值溢价率(预期EPS增长率-折现率)也高达75%,按照目前PEG为1的2022年45倍的合理动态市盈率计算,2022年宁德时代可以达到79倍的动态市盈率(45 x1.75),再按照2022年10.48元EPS的万得一致性预期计算,2022年宁德时代的股价可达828元/股。
站在目前500元以下的股价,宁德时代是否被低估已一目了然,股价已进入合理狙击区域!
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