双汇2020年生猪屠宰量近乎腰斩第一屠夫之位或将易位

　　双汇发展近期发布了2020年年报，报告显示，2020年公司实现营收738.63亿元，同比增长22.47%；实现净利润约62.56亿元，同比增长15.04%。其中，肉类产品（含禽产品）总外销量305万吨，同比下降3.06%。
　　2020年非瘟、新冠疫情双重影响下，双汇依然取得营收净利双增长，其中营收首度突破 700亿元大关，创公司上市以来新高，业绩不可谓不佳。 不过，虽然业绩靓丽，加之双汇还抛出了58亿元的分红大礼包，但年报披露后，公司股价却大幅跳水，市值一天增发100亿。
　　双汇发展的主营业务是屠宰业和肉制品业，其中屠宰业的营收占公司营业总收入的65%左右，是第一大业务，但毛利润较低，只有7%左右；而大众更为熟悉的肉制品业务，占到公司的营收比例为38%左右，明显低于屠宰业的收入，但毛利润较高，超过30%。业绩增长背后：猪越杀越少，进口越来越多
　　在2020年年报中，双汇首度没有披露年度生猪屠宰量，只是披露了国产肉产量，2020年生鲜产品国产肉产量比同期下降44.52%。但根据同时披露的万洲国际年报，我们还是能够看到，2020年双汇国内生猪屠宰量为709.2万头，同比下降46.3%，而公司屠宰产能为2373万头，产能利用率不到30%，而同期，万洲国际在美国和欧洲的屠宰产能利用率分别高达94.4%和87%。
　　根据统计局数据，2020年，我国共出栏生猪52704万头，较上年下降3.15%。农业农村部数据显示，2020年，全国规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量共计16258.24万头，较上年下降14.95%。而双汇2020年屠宰量下降幅度达到46.3%，几近腰斩，下降幅度远超行业均值。
　　实际上，双汇生猪屠宰量自2012年首度突破1000万头大关以来，屠宰量增速就开始明显放缓，2018年，其屠宰量达到创纪录的1630.56万头后，2019年、2020年连续两年大幅下降，但其肉和肉制品总产销量并未出现明显下降，主要原因就是国内猪价大幅上涨，公司通过减少国内屠宰量，加大进口量来平抑原料成本，提升利润空间。
　　双汇表示，2020年公司生猪屠宰量受国内生猪供应量减少，猪价高、肉价高等影响，同比下降，但公司通过加大冻品出库、扩大进口肉规模，有效弥补了国产肉外销缺口，鲜冻品总体销量同比降幅不大。2020年，双汇国内生猪采购金额265.43亿元，国外进口肉、辅料等采购金额高达160.29亿元，其中，从罗特克斯有限公司及其子公司采购金额达到120.84亿元，2020年，其进口猪肉采购量达到70多万吨。
　　双汇存货变化
　　此外， 2019年上半年及之前，国内猪价处于低位，双汇通过大量屠宰生猪，囤积了大量低成本的冻肉，存货快速提升，2020年，公司加大冻品出库，存货快速回落，据公司高层透露，至2020年3季度末4季度初，前期国内低成本冻肉基本消化完毕。这或许也是公司4季度单季度营收和归母净利润分别同比下降1%和下降12%，低于预期的原因之一。
　　在国内屠宰老大双汇屠宰量连年下降的同时，其竞争对手却在争先抢占屠宰份额，包括新进的养殖企业。
　　龙大肉食屠宰产能已从2019年的730万头提升至2020年的1000万头，2020年，其屠宰量已达到406.5万头，此外，公司也在积极向上游养殖与下游肉制品扩张。
　　养殖企业拓展屠宰业务的增速更是惊人。国内养猪业新晋龙头牧原目前已成立的屠宰类子公司规划产能已达到3000万头，目前已经达产的内乡和正阳的屠宰产能合计达到400万头。
　　温氏股份目前生猪屠宰产能已有150万头，2021年底新增竣工屠宰产能约400万头。新希望生猪屠宰总产能650-700万头，今后也会加大生猪屠宰和食品深加工布局。
　　虽然短期来看，双汇的肉制品龙头企业的位置依然难以撼动，但仅就屠宰业务而言，第一之位或已难守。