牧原股份惊现涨停，猪周期拐点来了？

　　今日早盘，食品饮料板块火力全开，猪肉股更是集体反弹。猪肉板块大涨近5%，其中牧原股份、巨星农牧、傲农生物封涨停板，立华股份、天邦股份涨超8%，双汇发展、新希望、顺鑫农业涨超6%，正邦科技、温氏股份等涨超5%。
　　一、猪肉价格回暖 利好政策频出
　　消息面上，今日盘中7月CPI数据火热出炉，同比去年上涨1.0%，略超出此前预测的0.8%。其中猪肉价格同比下降43.5%，降幅比6月扩大7.0个百分点，影响CPI下降约1.05个百分点。环比看，猪肉供给持续增加，价格继续下降1.9%，影响CPI下降约0.03个百分点。
　　同时，近日各大猪企也接连发布了7月销售数据，生猪价格整体都出现了1元/公斤的环比上涨。具体来看，温氏股份从14.2元/公斤升至15.08元/公斤；新希望从14.54元/公斤升至15.48元/公斤；正邦科技从13.66元/公斤升至14.08元/公斤；而牧原股从13.58元/公斤升至15.04元/公斤，价格上涨绝对值最大。
　　自今年春节以来，全国猪肉价格进入下行通道，至六月已连降20周，七月有小幅反弹，但难改下跌大趋势。而猪肉价格持续下挫多月主要原因是，随着生猪生产恢复加快，市场供应持续增加，供需关系持续转向宽松导致了价格的下跌。
　　据统计，上半年我国生猪出栏33742万头，比上年同期增加8639万头，增长34.4%；猪肉产量2715万吨，增加717万吨，同比增长35.9%。2021年6月全国规模以上屠宰企业生猪屠宰量2200万头，同比增加66%。
　　据国家发展改革委监测，6月7日 11日，全国平均猪粮比价为5.88 1，进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌三级预警区间（低于6 1）。
　　来源：苏宁研究院，wind
　　截至7月30日，全国22个省市瘦肉型猪出栏均价为15.82元/公斤。而在1月上旬，猪价高达36.8元/公斤。整个产业都面临着亏损的噩梦。
　　而猪肉的持续下跌，也引起国家对整个产业的重视。我国是全球第一大生猪生产国及猪肉消费国，猪肉在居民的饮食中一直占有较高地位，因此国家对稳定猪产业十分重视。
　　7月，中央和地方启动了猪肉储备收储工作，三次累计收储5.3万吨，带动了短期内猪肉价格的小幅上涨。8月6日，农业农村部、国家发展改革委等六部门发布了《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》，进一步提振了猪肉市场。
　　据《意见》显示，明确用5年至10年时间，基本形成产出高效、产品安全、资源节约、环境友好、调控有效的生猪产业高质量发展新格局，产业竞争力大幅提升，疫病防控能力明显增强，政策保障体系基本完善，市场周期性波动得到有效缓解，猪肉供应安全保障能力持续增强，自给率保持在95%左右。
　　此外，《意见》还就建立生猪生产逆周期调控机制、完善生猪稳产保供综合应急体系、稳定生猪生产长效性支持政策等方面提出要求。
　　对此，央视财经也评论表示，＂六个部门管一头猪＂并非小题大做，而是十分必要。从整体上提高生猪产业现代化水平、长远布局规模养殖，才能实现猪肉供求关系的相对稳定，居民的猪肉消费才能更放心。
　　目前，猪肉已有反弹之势。中国畜牧业信息网数据显示，截至上周，22个省市生猪均价为15.5元/公斤，较6月下旬12.73元/公斤的最低点回升22%。不过今年7月的环比上涨符合市场此前预期，因为每年二季度多为生猪价格年度低点。
　　二、猪周期拐点来了？
　　那么猪肉拐点来了吗？
　　其实，还是要看整个猪周期的影响。由于猪产业的市场结构极其分散，没有垄断，猪肉价格完全受周期波动影响，大企业也完全没有定价权。因此，分析猪产业时，市场结构和竞争行为是次要的，猪周期是主要的。
　　可以看到，猪周期非常规律的，且目前来看猪肉仍处于下行通道。
　　首先是供给量暴增势态不减。2019 年 4 季度以来，能繁母猪持续回升，行业实质性产能退出尚未出现。整体来看，生猪价格仍然将弱运行为主。预计明年的供给继续提升，行业将进入寒冬。
　　同时，猪肉的生产成本也在持续提高。数据显示，从去年6月份至今，大豆期货合约上涨超过40%，玉米期货合约上涨超过80%。中国经济网曾预测，放长到2年乃至更长的周期，＂猪价下跌&成本上涨＂将持续演绎。
　　首创证券分析称，＂产业普遍对明年的猪价呈现悲观预期，明年大部分养殖企业可能会进入亏损期＂。
　　另外，牧原股份在2020年年度股东大会也上表示，＂因生猪价格持续下行，预计生猪行业在2022年或2023年将到达底部＂。此外，还提到＂做好迎接行业冬天来临的准备＂。
　　此前中国中国农牧行业多年来由于投资力度不足，曾长期面临管理粗放、效率低下、成本偏高、对环保不够重视、养殖过程数据采集难、养殖智能化和信息化程度低下等问题。
　　此外，虽然猪肉股集体上涨，但生猪期货却仍然十分悲观。截止收盘，生猪期货跌0.88%，自2月高点至今累计跌超40%。
　　银河证券表示，从整体周期来看，猪周期无疑处于下行通道中，但随着猪价季节性反弹的到来，部分企业存在短期波段性机会。建议关注具备成本优势、出栏高增长的头部养殖企业。
　　总之，从行业周期角度看，猪肉价格还远没有到底，目前说拐点仍时候未到，想要抄底的投资者需谨慎。