人生很多时候，选择比努力更重要。 投资理财更是如此，一旦选择错误，方向错了再努力也无法避免真金白银的损失。 现在A股有4000多家上市公司，而基金比股票更多。 有6851只基金，有1040个基金经理，想挑出一只合适的基金非常不容易。 就像唐伯虎点秋香，看着外表都一样，随便乱点容易踩雷。 必须认真研究，认同基金经理的投资逻辑和投资能力，才能足够信任这只基金，风急浪高的时候也能睡得着觉，不至于基金涨时叫＂蔡总＂，基金跌时叫＂菜狗＂。 选基金，重要的是选基金经理和基金公司，其中基金经理更重要，基金经理更多权重决定基金的风格、策略、收益等等。 这么多基金经理，怎么选是个问题。 但这么多基金经理，在上班喵心目中，优秀的多、传奇的也不少，但传奇中的传奇只有一位，那就是富国基金的朱少醒。 用好男人来形容他一点都不为过。 首先，能力强。 他的年化收益达到20%以上，而且是十五年的时间里收获的这个成绩。 其他头部基金经理，要么任职年限没有他高，要么年化收益和任职年限都没有他高。 15年复合年化收益超过20%的更是只有朱少醒一人。 其次，始终如一，不仅耐得住寂寞，还经得起荣誉。 基金公司和基金经理赚钱，主要是靠管理费和手续费，基金赚了多少钱与基金经理关系不大。 所以基金公司和基金经理有动力在业绩好的时候，多发基金，以此多收取管理费。 去年年底很多基金公司趁着行情火热，发新基金，出现了很多＂日光基＂，就是这一点的佐证。 或者一些公募做得好的基金经理，证明了能力，又觉得不够赚钱，就转做私募。 总之，在基金界想要守住初心，而且是十几年守住初心非常不容易。 而朱少醒就做到了，2005年11月发行富国天惠成长以来，一直担任这只基金的经理，且从来没有管理过、发行过别的基金。 这是最令人敬佩的一点。 第三，颜值高。 说实话，我觉得，单论颜值，比坤坤更称得上是男神。 朱少醒非常低调，与一些基金经理经常抛头露面相反，他极少公开对外交流，一次接受采访，他表示一次就把10年的话说完了。 明明可以靠颜值，却偏偏拼才华。 上班喵建议，下次广大女性朋友选基金，首先选基金经理，就按照选男朋友、选老公的标准来。 比如，上海丈母娘就不看房不看车，只要理财水平高，广大男性朋友要加油了。 下面，我们再来一起看看富国天惠的2020年年报。 对于一份年报来讲，区分选基金的时候看，和持有的时候看。 选基金的时候，要看得仔细点，就像结婚前，认真谈谈恋爱，相互之间多相处相处，才知道彼此合不合适。 结婚之后，情况基本掌握了，就挑重点看，只要大方向没错，就坚定持有，实在不行了，才及时止损。 所以呐，结婚既不是投资，也是投资。 这里我们挑重点看看，下次再分享怎么看年报的话题。 先看看基金的收益率。 15年收益率2055.13%，15年翻了20倍，中间回撤还是比较大的。15年前买入10万，持有不动到现在，200多万。 去年收益率近59%。 下面主要看看运作分析和展望，以前看这一部分，每个字都认得，连起来就是看不懂，现在能理解一部分了，上班喵试着翻译翻译。 4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析中，朱少醒说：经过各种复杂经营环境的挑战，我们欣喜地发现一批龙头企业的全球竞争力反而得到大幅的提升。 投资者需要用更长远的现金流贴现视角来评估优秀企业才能过滤掉太多的短期波动干扰。 本基金全年保持了较高的仓位，组合偏向经营稳健、质地优良的股票上，行业、风格配置均衡。 说人话，就是去年疫情影响，我们国家疫情控制比较好，反而为一批龙头企业全球化扩张提供了机遇。 投资者要不畏浮云遮望眼，更上一层楼，以更长的眼光看待优秀企业，过滤掉短期波动。 富国天惠去年整体仓位比较高，保持了均衡配置的策略，比较偏爱经营情况比较好、基本面有保证的股票。 4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望中，朱少醒认为。 国内因为处置得力，实体经济会率先有一波较强的回复。但全年的可预见性依然不是很强，宏观层面可能应对比精确预测更为可靠。 翻译：国内经济会回复，但我没有预测的能力，未来会怎么样我不知道。 经过 2020 年的上涨，市场整体的估值有显著抬升，使得对好投资标的的选择变得更具挑战性。 翻译：去年涨的太好了，现在股票整体估值偏贵，太难选了，对我们提出了更高的要求。 这对专业机构扩大筛选范围，去翻更多的石头提出高要求。除了甄选优质的公司之外，估值考量变得更加重要。 翻译：估值便宜的时候，选择好公司就行了，现在还要考量估值高不高，比以前难选多了，我们要研究更多的公司，翻更多的＂石头＂了。 优质公司并不简单等同于耳熟能详的明星公司。 翻译：有一些优质公司并不为大家所熟知，我们更想找到一些默默无闻的好公司。 我们并不具备精确预测市场短期走势的可靠能力，理性的长期投资者应该做的是以合理的价格耐心收集前景远大的优秀公司的股票，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的回归。 翻译：我们不具备精确预测市场短期走势的能力，也不做短期预测。并与投资者交流理念和方法：我们的方法就是合理的价格买入具有良好前景的优秀公司，剩下的交给时间，实现公司自身的增长和市场给予估值的增长，也就是说实现戴维斯双击。 PS：买的便宜是硬道理，在价值投资领域，一直有低价买入普通公司和合理价格买入优秀公司的说法，富国天惠选择了后者，先确定了优秀公司，然后等待合理的价格。 个股选择层面，本基金偏好投资于具有良好＂企业基因＂，公司治理结构完善、管理层优秀的企业。分享企业自身增长带来的资本市场收益是成长型基金取得收益的最好途径。 翻译：在个股的选择上，又强调了偏爱选择优秀企业，分享企业自身增长的收益，在策略上对提升估值的钱相对不太重视。 再来看持仓，与季报只公布十大重仓股不同，年报会公布所有持仓，但问题在于比较滞后。 在这里就可以看出来富国天惠持仓的高分散性，一共持有167只股票，最高的5.26%，最低的不到0.005%。 排名最高的前三只股票是智飞生物、伊利股份、贵州茅台，持仓比例分别是5.26%、4.18%、3.79%。 最后30多只股票，因为持仓太少了，在持仓比例上显示为0%，比例应该在0.005以下，由于过低被舍去了。 这种策略，主要是长期跟踪市场的走势，往往只能处于中上游水平，在极端风格化的市场里短期很难产生亮眼的业绩。 比如近两年市场抱团集中，所以比富国天惠今年59%收益高的好多，但在其中追涨杀跌，也埋了好多基民。 过去15年，许多短期业绩好的基金如过眼烟云，而像富国天惠一样的存在却寥寥无几。 一时赚得多不算牛，长期赚得多才算牛。 江山代有人才出，这个市场里不缺乏传奇，缺的是经久不衰的传奇。 其他的部分，上班喵有时会看一看财务三表，资产负债表、利润表、所有者权益表。 看看投资组合报告，这一部分，可以看到基金持仓组合，比如，富国天惠去年年末权益资产持仓比例93.24%，这已经相当高了，缺点就是仓位太高，缺乏缓冲，波动比较大。 看看基金管理人的从业人员持有本基金的情况，这一部分主要说明基金从业人员对这只基金的看法，买的多表明信心比较强，业内人士都比较看好，真金白银地买入了。 基金业内人员持有这只基金近一千两百多万份，富国基金公司的人员持有高于两百万份，具体多少万份不知道。基金经理朱少醒只持有C类份额，在10万到50万份之间。 其他的，上班喵多一扫而过，主要是太长了，只能挑重点看看。 最牛基金经理朱少醒，最厉害的一点就是，从业时间足够长，公募开放式基金2001年9月诞生，到现在也就19年多点，朱少醒入行15年，平均年化22.47%，按照入行时间来看，他就是A股市场公募基金第一人，没人能和他平起平坐。 不过有几位基金经理虽然从业时间比朱总略短，但是年化回报却比他高，这几位也同样是公募基金的国宝级基金经理。 睿远基金傅鹏博同样也是公募基金的老将了，从业时间11年，虽然资历比朱少醒短一些，但年化回报达到24.53%，比朱总还高出两个点，19年三月份开售的睿远成长，募集资金达到了600亿的惊人数字，当时创造了公募基金有史以来的最高募集规模。 易方达张坤，清华大学毕业，2012年开始管理的易方达中小盘混合，8年时间创造了782%的成绩，近5年排名前三，如果可以继续保持现在26%的年化回报，也是有希望超过朱总的名星基金经理。 泓德基金王克玉，从业10年，年化回报23%，对基金的最大回撤控制的非常到位。 纵观投资界，巴菲特的年化收益也就是在21%，重要的是他可以一直保持，复利之下可以让他坐稳富豪榜前几名，由此可见保持长期稳定的复利回报有多么的重要。 还有不少明星基金经理，比如董承非.谢治宇.萧楠等等…他们的年化回报都在20%左右，长期持有就应该选择这些长期表现优秀的基金经理。 如果觉得有用不妨点赞支持一下。 像朱少醒、傅鹏博、谢治宇、董承非、张坤、萧楠、曹名长、周蔚文、周应波、何帅、王浩、王崇、傅友兴、冯明远等人都是基金界响当当的人物。而朱少醒最为人津津乐道的是他几乎十几年只管理富国天惠这一支基金，而且年化收益还有十几个点。