现在的潍柴动力神似当年的格力电器，投资价值让我兴奋

　　作者：明辨价值
　　为什么现在的潍柴动力让我兴奋？
　　当我最近开始研究潍柴动力的时候，我第一时间联想到了若干年前的格力。
　　几年前，大家由于对国内空调行业天花板的担心（实际是对房地产行业的担心），始终不愿意给格力电器较高的估值，投资者每年都可以有很舒服的买入机会，可以下重注，且能拿得住。
　　其实，对于投资而言，单只股票的仓位高低和持有时间远比收益率重要得多。 只有你买的足够多、拿的足够久，才有可能赚到大钱。
　　我自己也有一些亲身体会，比如CRO、医美等朝阳行业的优秀公司，我曾经也参与过，可能是自己格局和认知水平不够，面对动辄百倍的估值水平，我始终仅敢以小仓位参与，且往往赚一波就有强烈卖出的欲望。我知道自己很难从这类标的上赚到钱。
　　其实，当我们面对短期估值过高但中长期又有很大发展潜力的公司时，除了跟自身对公司认知之外，相当程度还取决于对安全边际的理解。没有最好的投资体系，只有最适合自己的投资体系。基于对自我的认知， 当我看到既有中长期增长逻辑（3-5年，复合增长15-20%），又有安全边际的潍柴动力，我确实感到非常兴奋。
　　正如几年前的格力，市场一直对潍柴的周期性充满了担心 ，即使你的业绩很好，市场也会觉得是周期高点，不愿意给高估值。正是由于市场的这种偏见，每年都给投资者很好的买入机会。拉长时间来看，公司过去几年股价也实现了大幅增长，因为估值没有水分，股价上涨基本跟随公司业绩上涨。
　　潍柴动力的核心投资逻辑就是相信公司超级优秀的管理团队， 相信管理层对于145＂双百万＂配套发动机的战略可以实现。公司2020年的销售发动机98万套，其中绝大部分是商用车（重卡、轻卡）配套的，非道路的工程机械、农业装备等配套的发动机占比较低。
　　根据＂双百万＂战略规划，2025年商用车和非道路的发动机各达到100万台。从发动机的销售数量上讲， 未来5年的复合增长率为15% 。从利润上讲，由于非道路的发动机利润率远高于商用车发动机的利润率， 公司的利润复合增长大概率超过20%。
　　如果公司管理层画大饼怎么办？所以，我们要评估战略目标的可行性，最核心的是对管理层的评估。我认为潍柴的谭总是国有企业少有的帅才，几乎凭一己之力把潍柴带到现在的高度，是企业的灵魂人物，过往的经营历史证明了以谭总为核心管理团队的优秀。从一个细节可以看出来， 潍柴每年都会制定下一年的经营目标，公司基本都可以超额完成 。只要谭总不退休（谭总已经明确不会退休），我相信企业还是会一如既往的靠谱和优秀。
　　除了管理层之外，公司现在的业务布局也可以支撑上述战略目标的实现。公司长期的高研发投入，许多业务领域实现了国产替代和突破；同时，通过对农业装备企业等下游客户的收购，又进一步绑定了客户。潍柴现在属于产品研发和布局遥遥领先国内企业，未来几年会很多领域实现国产替代。
　　当然，上述许多对潍柴的讨论分析，仅仅是对其核心投资逻辑的整体分析，具体的业务领域分析，有一些很好的老师对此做了大量功课，我本人也受益良多 ，另开贴阐述。