美联储开始服软，下一个珍珠港事件出现，26万亿美元或从美国撤离

　　美联储主席鲍威尔在4月15日华盛顿经济俱乐部主办的线上活动中表示，美国经济复苏参差不齐仍然是一个问题，暗示超级宽松的货币政策将持续一段时间，并继续安抚市场，淡化通胀失控风险，但美联储将等通胀和就业达到目标后就会考虑加息问题，（资金使用成本将变贵），并要求公众对即将到来的快速通胀上升作好准备。在此之前，美国已经经历了25年的低通胀。
　　美联储主席鲍威尔
　　经济学家Wrightson ICAP在一周前撰写的报告中称，美联储已经开始关注其资产负债表扩张的潜在副作用，因通胀抬升，很有可能会提前开始缩减QE和被迫加息（市场认为9月料会宣布缩减购债计划），很明显，这是美联储在货币利率正常化政策上正式开始服软后要品尝的结果，这也意味着美联储向包括美股、美债及房地产等在内的美国资产市场发出了金钱转向信号。
　　据美国劳工统计局在4月13日公布的数据，3月综合通胀数据CPI同比增长2.6%，创下2018年8月以来的最高水平，3月生产者价格指数（PPI）更是出现大幅度的上涨至4.2%，创下2011年9月以来的最高水平，而PPI指数往往是通胀的先导指标。
　　过去几个月，美国国债收益率上升速度相当快，美国银行在4月份进行的一项基金经理调查显示，超过90%的受访者认为通胀高于预期是投资者面临的最大尾部风险，并认为10年期美债还需要再涨40个基点至2%。
　　这些市场数据预期仍意味着美国资产市场将面临高估值的增长困境。美国劳工部最新数据显示，初请失业金人数已经连续二周意外上升至70万人，加州和纽约州未季调申领人数增幅最大，很明显，这份报告已经足以打压美元资产。
　　尽管，对新冠疫苗刺激美国经济的乐观情绪已经被媒体过度炒作，但首次申请失业救济总数达到了7700万人，比美国历史上的任何时期都多得多，对他们来说，最大的问题仍然是当援助金停止时会发生什么？
　　一项研究得出的结论是，新冠病毒在美国蔓延期间，有42％的工作机会流失，且将是永久性的，超过一半的企业关闭是永久性的，显而易见的是，随着供应链紧张、油价上涨，这可能导致在接下去的几个月内，更多的人失业和更昂贵的物价。
　　因为，美国的实体经济从去年早些时候实行的封锁中尚没有完全恢复过来。虽然，美国股市正在逼近历史新高，但每周都有近70多万人正在申请失业保险，但如果没有来自美国联邦的更多刺激资金，将对美国商业地产和金融市场造成灾难性的后果。
　　这些反映美国经济体质的硬指标都在暗示美国将陷入更深的衰退之中，一周前，穆迪预测约2300万个美国家庭可能会停止偿还抵押贷款或延迟支付租金，根据美国金融网站ZeroHedge上周援引公寓租赁机构Apartment List的最新调查显示，有超过32%的美国人拖欠第一季度的房屋贷款，其中有41%仅支付了部分款项，另外超过一半的人则是没有多余的钱能用来还房贷。
　　接下来投资者将需要密切关注一些领域，其中最先需要关注的就是商业房地产市场和美国股市，因为，随着空置率的飙升，几乎所有与商业房地产相关的金融资产类别都承受着巨大的下行压力。且随着多米诺骨牌效应，这将使2008年的次级抵押贷款崩溃不值一提。
　　作为应对措施，美国已经在过去的46周内宣布放水印钞了达24万亿美元基础货币流动性和经济刺激方案，正将这些庞大的债务货币化，不少经济学家认为，这次病毒危机比2008年因美国楼市次贷危机引起的经济后果更甚，而这也是楼市投资者不想看到的情况。
　　根据全美房地产经纪人协会在4月3日最新公布的调查显示，尽管目前抵押贷款利率创下历史新低，抵押贷款申请激增，但3月，美国商业类办公二手房的销量还是下降17.3％至369万套，且为十年来的最大降幅。
　　美国的住宅市场也出现明显的降温，3月，新屋销售季调之后为年化77.5万户，大幅下降了近20%，各州的房屋销售情况按月均也出现了大幅下滑，中西部尤为突出，降幅达到37.5%。
　　全美房地产经纪人协会最新调查显示，截止3月的18个月内，美国的商业类房地产已下跌了近36％，这是因为包括中国买家在内的潜在本土和国外商业类买家正因当前财务状况不佳而推迟购买房屋，分析认为，虽然中国人（企业）仅是美国楼市的一小部分投资者，但这些买家往往是高价房的潜在消费群，他们净抛售房产或退出将进一步助推美国商业地产陷入困境。
　　数据显示，值得一提的是，包括中国明星在内的数量不少的明智的中国买家已经从2019年开始提前从美国房地产市场撤离，据路透社和美国多家房产机构联合统计到数据显示，截止2021年2月的24个月内，中国买家提前抛售了至少280亿美元的美国房产。
　　另一方面，随着美国住宅价格的持续上涨，投资者的对美国房屋购买意愿已经减弱，而自2020年第三季度以来，中国客户对美国房地产的咨询数据也要比一年前下降26.5％。
　　路透社援引行业数据预计，到2021年一季度，中国人购买美国房屋的数量将跌至9年低点，对应的金额或将降至120亿，远低于2018年的300亿，正如下图数据所示，尽管房屋建筑商的情绪处于创纪录的高位，但购房者的情绪仍然很低，同时，美国房屋开工的建筑许可也出现下降。
　　而对于海外楼市买家而言，除了美元融资借贷成本和存在不确定性的新冠状病毒，更需要关注全球碎片化的经济趋势和技术、人员流动因素，事实上，早在数周前，华尔街金融大鳄乔治·索罗斯就警告说，随着新冠变异病毒在美国的持续传播，因此使至少使约26万亿美元（约170万亿人民币）将从美国资本市场中撤离出来。
　　美联储总部大楼
　　据美国财政部在4月16日公布的最新国际资本流动报告（美债官方数据会有两个月的延迟惯例），2月份，外国投资者连续成为美国国债的净出售方，倾销了655亿美元，截止2月，全球央行已经在过去的35个月中有27个月大幅度净抛售了达万亿美债，持续时间和减持纪录创下自金融危机以来的最高水平，去美债化置换黄金的趋势十分明显。
　　世界黄金协会最新数据，截止3月的36个月内，全球央行在其国际资产中共增加达1760吨黄金储备，达到美元与黄金挂靠那年的水平，对此，波兰央行做了最好的解释称，黄金提供了一种信任的锚，特别是在压力和危机时期。
　　对此，债王格罗斯在一周前表示，＂随着美国通胀将加速到3%，我正在做空美债＂，据路透社4月8日援引的数据，美债在3月底遭遇1月以来的最大抛售以来，这个趋势仍在延续，美联储数据显示，截止4月14日的一周，一级交易商的美债持有量创纪录的锐减了690亿美元至1750亿美元，并引发新一轮美债抛售，迫使越来越多的基金经理缩减风险敞口。
　　与此同时，欧洲和新兴市场也正在掀起运回存在美国等海外黄金的潮流，这些事发生背后的核心逻辑，摩根大通在其最新报告中为我们做了最好的解释，该机构表示，新兴市场和欧洲拥有庞大的没有被公众所知的黄金储备，那么，创造一种被全球央行都可以接受和支持的数字法定货币，这当然是一种替代美元的解决方案，这可能是下一个珍珠港式的事件。（完）