平安A股周刊磨底阶段，耐心持有，重点关注三大主线

　　数据来源：Wind，2022.04.25-05.06
　　前两周市场震荡。
　　国内疫情形势正在持续好转，政策也在发力推动复工复产，且政治局会议明确继续坚持当前经济发展预期目标，并要求通过加强基建、刺激消费、能源保供稳价等方式刺激经济，强化市场对＂稳增长＂政策信心。后续，经济下行压力下，货币、信用政策均有进一步放松的空间和动力。同时，近期监管层密集发声稳定市场信心，疫情形势也在持续好转，而海外联储加息50BP靴子落地，且鹰派未及市场预期，带动市场情绪整体有所修复。 当前内外环境复杂多变，风险与机会并存，持续看好A股的长期投资价值。
　　1、分子端方面
　　经济基本面继续走弱，但稳增长政策预期持续强化。4月制造业PMI降至除2008年金融危机与2020年初疫情冲击的最低水平，疫情对供需两端造成显著冲击。但随着区域性封闭的持续，国内疫情形势正在持续好转，政策也在发力推动复工复产，且政治局会议明确继续坚持当前经济发展预期目标，并要求通过加强基建、刺激消费、能源保供稳价等方式刺激经济，强化市场对＂稳增长＂政策信心。
　　2、分母端方面
　　国内宏观流动性维持宽松。政治局会议明确继续坚持当前经济发展预期目标，强调＂稳经济、保增长＂，并要求＂抓紧谋划增量政策工具，加大相机调控力度，把握好目标导向下政策的提前量和冗余度＂；央行专题会议也强调＂要抓紧谋划增量政策工具，为统筹疫情防控和经济社会发展营造良好货币金融环境＂。后续，经济下行压力下，货币、信用政策均有进一步放松的空间和动力。
　　3、市场情绪方面
　　近期监管层密集发声稳定市场信心，疫情形势也在持续好转，而海外联储加息50BP靴子落地，且鹰派未及市场预期，带动市场情绪整体有所修复。当前市场从空间上看已经处于底部区域，但疫情对经济冲击尚未完全显现，防控坚持＂动态清零＂一定程度上延后市场对经济修复的预期，此外，海外通胀维持高位，流动性继续收紧，尾部风险也仍待释放，市场情绪的改善很难一蹴而就，指数或将继续震荡。
　　当前内外环境复杂多变，风险与机会并存，建议均衡配置：
　　1）消费： 受疫情和经济不振影响，消费尤其是居民消费需求明显不足，急需出台刺激消费政策以免消费成为经济发展新的拖累项，当前全国多地已开始发放消费券，消费有望迎来价格修复行情，关注大众消费品、医疗服务、商超免税、家电汽车等；
　　2）新老基建： 支持基建和地产的政策已相对明确，新基建（能源基建、数字经济）、老基建（金融、地产、建筑）仍然是经济企稳向好前的重点布局方向；
　　3）供应链恢复： 受疫情影响，前期停产停工的制造业逐步恢复，且相关板块和个股跌幅较大较深，随着疫情逐渐控制及复产复工推进，其股价有望逐步得到恢复。