双汇发展的挖掘与逻辑

　　双汇发展自上市以来一直保持着食品行业龙头的地位以，以及全年来保持着高股息分红率的领先！为什么极其看好该股，行业性及财务分析角度来具体解答这几个问题。
　　2016年行业持续性发展方向！
　　双汇发展历史以来财务数据如下；
　　财务指标(单位)  2016-12-31 2015-12-31 2014-12-31 2013-12-31
　　主营业务收入(万元) 4469666.76  4569572.87 4569572.87  4495045.83
　　营业成本   3136438.83  3541334.85  3658874.41  3621616.88
　　经营费用(万元)   170525.97  229889.21  247418.05  236413.67
　　管理费用(万元 )  6326.66  143498.21  151531.27  135313.14
　　财务费用(万元)   -1158.05  -378.62  -3946.85  -4390.45
　　营业利润(万元)   416840.17  40999.41  510851.65 492580.13
　　投资收益(万元)  9045.67  15602.72 14996.06  8139.94
　　补贴收入(万元)   -  -  -
　　营业外收支净额(万元)   20670.86  26515.92 26419.48  22175.48
　　利润总额(万元)   437511.02  567515.32  537271.13 514755.62
　　净利润(万元)   327706.76  425554.18  403986.38  385819.71
　　销售毛利率(%)   18%   20%   19%  18%
　　主营业务利润率(%)   0.06%   0.23%   0.2%
　　净资产收益率(%)   19.6100  27.2400  28.6000  30.4400
　　主实物量（万/吨） 30W吨   30W吨   45W—50W吨
　　均价（元/吨）  10000  900 0   8000
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　　注；表格内为真实数据，因推测了年报行情年报则略有差异。
　　从双汇发展财务数据我们能看出几个极其重要特征：
　　1、双汇发展每年实物销售量大约在15%—20%，主营收入增减在销售量每年适度增长的情况下主要取决于各年的销售均价。
　　2、该公司2013年，上演了一场＂蛇吞象＂的跨国并购，花71亿美元收购了全球最大的猪肉生产企业史密斯菲尔德当时股价翻了一倍，目前又斥资花了10亿并购国外一家公司。那么这后边肯定有着超大计划，进行西方等国家进行投放！
　　3、该公司经营项目有着两个优势方面，一，猪肉涨价会导致生鲜以及实物涨价使得毛利率有所提高，但国内猪肉涨价会大幅销售生鲜，屠杀宰割，同步提升培根、午餐肉、低温以及高温肉的价格也就是所谓的高端品质进行销售原材料转换为利润率，而低端比方＂说＂火腿，猪油一些次品可在国外运输猪肉制造而成！因国内的猪肉现价16-18元一斤，而美国大约在8元左右！换句话说，简言之，也就是说把自己的原材料转换成利润率…
　　二；假如国内猪肉涨价导致毛利率承压，可以把价格提升实物生鲜进行销售。从国外公司运输到国内进行产生高温.低温，培根，火腿，午餐肉进行销售进行材料转换利润率。综上所述；因此不管猪肉涨价与不涨价对于该股的销售，收入、利润都不会有太大的影响！当然；鸡肉价格也会影响，但对于股价的影响幅度不大！
　　4、双汇发展，在产量不变或变化不大的情况下，各年的年收入以及成本持平或者提高但是都不敏感，（变化的情况是给职工涨点工资），比如；13年-15年成本收入以及净利润均为持平或利润略高一些！唯独16年成本增加15%，利润则也同步增加20%这是良性循环，但是出现，三项费用（财务费、管理费、运营费）逐步下降-3%左右，这三项是对该股的极其重大特征值得我们重视。当然营业收入增加利润也是增加不了多少，因此每年增长15%即可！
　　若收入维持一个平衡，则利润也大幅上涨！
　　5、2011年实物量销售预测；据悉，业内人士透露双汇发展历史数据销售每年正常销售下（实物量）每年猪肉比上一年增长30-45W吨涨幅。考虑到2016年实物销售量是480W吨，如此，我们保守推测2017年应该在480W-500W吨。
　　2、2017年销售均价预测：目前猪肉价格10000元/吨左右，。以农产品、其他原材料等未来价格的运行趋势判断，在未来半年到一年时间内猪肉价格总体继续上涨的可能性要远远大于价格震荡下跌的可能性最多均横，即使回调预计下调12%是极限，因此，在8900元-12000元，（极其保守的估计），即均价下限为8900元，均价上限为12000元，最可能均价为9000元。
　　3、2016年销售收入预测：按照上述的＂2017年销售实物量为480-500万吨、2017年销售均价为8900-12000元＂的预测判断，（按10000元均价、全年490万吨销量计算）为490亿。
　　4、2017年成本费用预测：
　　营业成本（假设比2016年增10%。工资费用两年增10%已经是尽量高估）：
　　4888256 各季度1222064
　　营业收入 6436318
　　利润总额 577634
　　营业费用 226804
　　管理费用 125184
　　财务费用 -1500
　　三项费用增长率 —3%
　　净利润 44亿—50亿
　　每股收益（双汇发展总股本33亿股）1.5元-2元
　　因此，保守估计双汇发展2017年每股收益应该在1.5元/股，极其乐观理想的情况下不排除达到2元/股的可能性，最可能的盈利状况为1.5元/股左右。
　　每股收益1.4-1.8元、最可能的每股收益在1.5元/股左右，此种情况下未来双汇发展应该值多少钱（总股本33亿股、届时流通股33亿股）。
　　再假设双汇发展2017年的销售价格在8000-9000元之间波动，年销售均价为8500元，则在年销售均价为8500元的情况下，双汇发展2017年的营业收入应该在425亿元之间，扣除各种税费85亿元，则净利润在42亿-45亿元之间，则2017 年的每股收益应为1.27-1.36元/股区间。即1.27-1.36元/股的业绩是双汇发展2017年最为保守的业绩估算。
　　战略性挖掘，是股市中往往能寻找到成长股！而成长股都有自己的独特性。独特性就是＂增量、增收入、同时增收益利润转化率极高＂（增量增收入增利润的同时三项成本费却极其减少）。这也是本文分析的关键。
　　股市中寻找绩优股容易，寻找绩优成长股容易，寻找绩差改进股也容易，但是寻找＂目前是绩差股未来将是超级绩优股＂却很难，这种股票是最容易成为牛股的。而这种股票一般都产生在＂重大重组股＂当中。但目前的双汇发展属于是成长股而不是廉价股。
　　当然，股价上涨与企业基本面有时并不完全一致，还要受很多其他因素影响。比如银行股业绩极其优异但股价就是不涨。因此，股市中除了基本面分析外技术分析也同样重要，完全按市盈率水准去选股是不会取得好的收益的。那么未来中长期双汇发展股价将如何运行，我们大家可以继续观察。
　　需要说明的是，取决于每年的实物销售量，换句话说，双汇发展业绩没有预期发展，价格再跌到7000元以下，则双汇发展的预期业绩将受到极大影响将会由之前的＂预期成长股＂变为绩平股。
　　注；以上仅供参考！做价值投资需要很好的耐力以及定力，切勿跟风！
　　作者：阿勤v