交易员预计美股下跌不会让美联储暂缓紧缩，3月加息箭在弦上

　　尽管全球风险资产下跌而且地缘政治风险加剧，但利率市场依然坚定预计美联储将提高利率水平。交易员预计美股下跌不会让美联储暂缓紧缩，3月加息箭在弦上
　　历史上美国股市和其他风险资产的急剧下跌曾经令决策者暂时止步，但这次，即便是在当前科技股带领股市大跌的情况下，对今年加息的押注依然没有动摇，掉期市场显示， 美联储3月料加息25个基点，市场预期2022年全年接近加息一个完整百分点。
　　美东时间周一早盘，美国股市或90%股票卷入下跌潮。美国科技股，尤其是加密货币概念股成为本周一美股抛售潮中的重灾区，而且这波抛售正在蔓延到更具周期性的板块。标普500指数势将迈入技术性回调，自11月30日以来（收盘时）从未出现过这种情况。不过，在过去五天里，该指数至少四分之三的成分股每天都在走低。虽然特斯拉，Netflix和其他与FANG相关的股票领跌，但跌幅最大的前四大板块中，金融，能源和材料股这些周期性板块占了三个。
　　于此同时，国债收益率曲线周一达到新低，美国2年期和10年期国债之间的差距最低触及70个基点，这一水平上一次出现是在2020年底。2年期国债的收益率与美联储的预期密切相关，即使围绕俄罗斯和其他问题的担忧对股票期货构成压力，该收益率仍接近上周末的水平。
　　美联储宽松政策退出的＂三步走＂，即先缩债（Taper），之后加息，最后启动缩表。华尔街见闻转载文章回顾过上一次美联储宽松货币政策的退出：自2014年1月起至10月底美联储逐步缩减资产购买规模。其后经过近一年时间，美联储在2015年12月首次加息，逐渐提升利率水平。缩表的时间则更晚，直到2017年10月，美联储才开始缩减国债持有规模，通过被动（不再续作）而非主动卖出的方式每月缩减60亿美元国债和40亿美元的MBS资产，并每三个月分别增加60亿和40亿美元的缩减额，直到一年后每月缩减规模达到300亿和200亿美元为止。美联储于2019年8月正式停止缩表并实施降息。
　　与上一轮＂紧缩＂政策相比，当前的美国通胀水平达到近四十年来最高，所以美联储高官调整货币政策也是势在必行。不久前，鲍威尔承诺将避免高通胀变得根深蒂固；布雷纳德则表示让过高的美国通胀放缓是美联储最重要的工作，优先任务是保护经济增长、帮助复苏，支持那些对诸多（金融）条件作出响应的货币政策。随后，越来越多的美联储官员预测今年将以超过三次的加息开启＂紧缩的大门＂。上周三，连拜登都喊话让美联储控制物价上涨。
　　也正是由于对美联储收紧政策的担忧，股票市场更是＂火上浇油＂。虽然面对美联储在收紧政策方面可能选择的确切路径，以及市场将如何应对，这些都还悬而未决。
　　华尔街也出现意见分歧，以摩根大通为首＂宽松派＂，认为相比与通胀高企，经济增速放缓更值得担忧。所以美联储在下周最多只是符合市场预期，不会放出让市场意外的鹰派观点。
　　然而领军＂紧缩派＂的高盛等机构不敢苟同。高盛甚至发出了更为极端的鹰派言论，认为今年美联储的＂收水＂力度会超出华尔街目前的全部预期。
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