风口解读万华化学2022年1月起下调中国地区纯MDI挂牌价

　　万华化学：
　　2022年1月起下调中国地区纯MDI挂牌价
　　【概述】
　　泡财经获悉，万华化学（600309.SH）公告，自2022年1月份开始，中国地区聚合MDI市场挂牌价21500元/吨（同2021年12月份相比没有变动）；纯MDI挂牌价22500元/吨（比2021年12月份价格下调1300元/吨）。
　　【科普】
　　纯MDI是制造聚氨酯合成革、鞋底、氨纶、TPU等产品的重要材料；
　　聚合MDI应用在白色家电、建筑、汽车、保温板以及胶粘剂领域等。
　　【解读】
　　需求淡季+化工品历史高位，万华化学的纯MDI与聚合MDI从11月开始，价格连续下调。
　　国海证券认为，化工行业准入门槛提升，存量资产受益，叠加海外需求增长，产品价格上涨带来了利润的大幅提升，从2020年年中至当前的价格暴涨，已经兑现了这一逻辑，当前大部分上游化工产品的价格已处历史高位。
　　万华化学的MDI产品从2021年11月已经开始下调。
　　2021年11月聚合MDI均价19295元/吨，同比-8.69%，环比-14.86%；纯MDI均价23055元/吨，同比-20.99%，环比-0.24%。
　　11月底，万华化学又公布了12月份中国地区MDI挂牌价，自2021年12月份开始，公司中国地区聚合MDI市场挂牌价21500元/吨（比11月份价格下调1500元/吨）；纯MDI挂牌价23800元/吨（同11月份相比没有变动）。
　　当时，中泰证券分析认为，需求并无明显改善。整体看，MDI供应正常，价格淡季回调符合市场预期。不过，美国房市高景气，MDI出口保持增长。海外MDI装置普遍老旧，电力及供应链系统较脆弱，在极端天气、疫情等因素影响下海外装置不可抗力发生概率犹存，MDI出口有望持续高增长。
　　综合券商与第三方研究机构观点，展望未来，随着国家节能环保口号的提出以及大力实施，我国的MDI相关产品的消费量将继续上升，但是受疫情以及相关房地产调控政策的影响，我国MDI相关产品消费量或将＂缓慢增长＂
　　【相关企业业绩近况】
　　万华化学2021年第三季度单季度主营收入396.61亿元，同比上升116.43%；单季度归母净利润60.11亿元，同比上升139.13%。
　　光线传媒：
　　目前来源于电影《误杀2》的营收约3000-3500万元
　　【概述】
　　泡财经获悉，12月27日，光线传媒公告：截至2021年12月26日，公司来源于电影《误杀2》的营业收入区间约为人民币3000万元至人民币3500万元。该影片在中国大陆地区上映10天，累计票房收入（含服务费）约为7.26亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。
　　【科普】
　　光线传媒主营业务包括电视节目制作与发行，电影投资、制作、宣发，电视剧投资、发行，艺人经纪，新媒体互联网、游戏等。
　　【解读】
　　《误杀2》对光线传媒2021年的营收贡献非常有限，公司称＂票房收入＂超过＂最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入＂的50％，作为一家影视娱乐业上市龙头，这种表述娱乐性质太强，极不严肃。
　　截至2021年12月26日，《误杀2》带来的营业收入约为人民币3000万元至人民币3500万元，2020年光线传媒营收总额为11.6亿元，不到2020年公司营收的零头。
　　11月19日，有投资者在互动平台问光线传媒：＂看猫眼专业版显示出品方当中‘北京光线影业有限公司’排在比较靠后的位置，请问公司在本片中投资占比是相对较低吗？＂
　　光线传媒表示，影片的具体投资比例为商业机密。
　　目前看，光线传媒在《误杀2》中获得的营业收入，大约为《误杀2》当前票房的3500万/7.26亿 4.8％
　　泡财经获悉，猫眼专业版数据显示，参与《误杀2》的公司排在光线传媒之前的有万达影视、厦门恒业影业、北京壹同传奇、中国电影股份、北京不好意思影业等。
　　此外，《误杀2》在上映10天后，虽然累计票房突破7亿元。但猫眼电影显示，单日票房由放映之初连续两日过亿元，一路下滑至只剩2000多万元，显示＂高开低走＂。
　　【相关公司业绩近况】
　　公司2021年前三季度营收9.78亿元，同比增长103.41%；归母净利润为5.53亿元，同比增长767.66%；
　　公司2021年实现第三季度营业收入2.23亿元，同比增长0.55%；归属于上市公司股东的近利润为6831.4万元，同比增长58.32%。
　　科华生物：
　　控股子公司不配合审计工作，公司表示最强烈愤慨和谴责
　　【概述】
　　12月27日，泡财经获悉，科华生物（002022.SZ）公告，公司依法持有天隆公司62%的股权，是天隆公司的控股股东。天隆公司以向公司开放财务资料存在商业秘密泄露风险等为由，明确表示目前无法配合科华生物预审会计报表以及后续的审计工作。公司认为，天隆公司在《审计工作回复函》中提出的所谓＂理由＂完全缺乏事实和法律依据！对于李明等天隆公司部分董事、高级管理人员无视证券市场规则和公司规范运作要求，漠视上市公司及其中小股东利益的行为，公司表示最强烈愤慨和谴责！
　　【解读】
　　科华与子公司天隆正在＂死磕＂。2018年，科华廉价购入天隆62％的股权，当时约定，科华要以＂2020年净利润X25倍＂的价格收购天隆剩余股权。谁料2020年，天隆疫情期间业绩大爆发，算下来科华要支付105亿。双方的＂战争＂从7月打到现在。
　　2018年，作为一家成立21年并且年营业利润略亏（年亏损超1000万）的公司，天隆以4.6亿的价格抛售自身62%的股权给科华，并在公司估值为7.7亿的前提下，同意了双方签署得投资协议中的＂以2020年净利润X25倍的价格收购天隆科技剩余38%的股权＂的条例。
　　然而，2020年，天隆科技凭借疫情期间的出色表现，用＂断臂求生＂的4.6亿元现金流，换来了2020年的净利润高达11亿元，这就使得天隆科技38%的股权可以卖出高达105亿的天价。
　　2021年7月13日晚间，科华生物发布重大仲裁公告，称收到仲裁通知，天隆科技高层要求科华生物按照2018年签署的投资协议以2020年净利润X25倍的价格收购天隆科技剩余38%的股权。如果科华生物不能以105亿收购剩余股权，就解除《投资协议书》，天隆退还科华生物的投资款（按照原价4.6亿）收回股份。
　　7月17日，科华生物公告，发现部分公司财产被法院采取了财产保全措施。截至公告披露日，公司被冻结银行账户6个，被冻结的资金余额共计33,266,604.68元，其中被冻结的募集资金余额为27,430,466.32元。
　　8月30日，科华向上海国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁反请求并获受理，以＂情势变更＂、疫情期间天隆的增长情况＂已超出了各方在订立《投资协议书》时正常可预见及可预测的范围＂为理由提出反仲裁请求，请求裁决解除本公司与被反请求人于2018年6月8日订立的《投资协议书》项下第十条＂进一步投资＂条款。基本诉求即：天隆剩下的股权科华不要了，科华只要已经持有的部分，也被受理。
　　现在的情况是：科华生物既没办法支付105亿天价的费用，也不愿意丢掉天隆科技这棵＂摇钱树＂。
　　2021年上半年，西安天隆科技有限公司净利润高达5.96亿元，同期科华生物净利润4.8亿。按照科华生物持有天隆62％的股权计，天隆上半年为科华贡献了大部分净利润。
　　【相关企业业绩近况】
　　科华生物第三季度公司实现营业收入约13.28亿元，同比增长19.93%。实现归属于上市公司股东的净利润约2.5亿元，同比增长19.54%。
　　京蓝科技：
　　公司公章及法人章丢失
　　【概述】
　　12月27日，泡财经获悉，京蓝科技（000711.SZ）公告，公司收到印章管理员通知，印章管理员因管理不善，不慎将公司公章及法人杨仁贵的人名章丢失。为减少和控制上述印章丢失给公司造成的损失和风险，公司已安排工作人员办理重新刻制印章事宜。同日公告，田晓楠因个人原因，申请辞去公司董事会秘书及证券事务代表职务。
　　【解读】
　　公章及法人章丢失的同时，伴随独董、董秘相继离职。京蓝科技可谓＂多事之秋＂。
　　京蓝科技主要从事业务为智慧生态运营服务、清洁能源综合服务，生态功能保护区管理服务、节水管理与技术咨询服务等
　　12月10日，京蓝科技发布公告称，独立董事朱江辞职；12月27日，法人章及公章丢失的同一个晚上，京蓝科技宣布董事会秘书、证券事务代表田晓楠女士的辞职。
　　此前，自11月12日晚间康美药业股份有限公司一审判决公布，多位独董承担亿元＂天价赔偿＂后，A股惊现独董＂离职潮＂。
　　京蓝科技一直热衷于资本运作，不断通过并购谋求转型，陆续收购了沐禾节水、北方园林、中科鼎实等多个公司。但只有中科鼎实一家公司实现了稳定盈利。北方园林业绩承诺不达标，甚至由盈转亏。沐禾节水则在承诺达标后立刻出现项目投资推迟和减少，已完工程项目验收和结算严重滞后等状况，导致京蓝科技2020年计提商誉减持准备达11亿元。
　　京蓝科技精于＂蹭热点＂，目前，已经涉及区块链、智能医疗、PPP、雄安新区、大数据、物联网、智慧城市等十余个热门概念。
　　这种＂市值管理＂引来监管层关注。2019年，深交所曾多次下发关注函，询问京蓝科技控股子公司京蓝园林在雄安新区项目预中标的情况，以及京蓝科技是否选择性披露下属公司区块链农业溯源系统通过备案。
　　不过，京蓝科技依然故我。2021年2月，公司发布公告称，控股股东杨树蓝天及实控人郭绍增与国有企业新疆投资达成战略合作协议，新疆投资将通过协议转让、表决权委托等取得公司控制权。此利好消息立刻刺激公司股价飙升，2月5日-22日间，连续收获7个涨停板，从1.63元/股暴涨至3.31元/股，一度成为＂牛年第一妖股＂。
　　9月17日，京蓝科技隐瞒提供财务资助信息，被交易所出具监管函。
　　【相关企业业绩近况】
　　京蓝科技2021年第三季度实现营业收入约1.73亿元，同比下降33.52%。实现归属于上市公司股东的净利润约-1.24亿元，同比增长13.93%。
　　本文首发于泡财经APP风口解读专题，如有转载，请注明出处。