谁是储能之王？

　　今天继续研究了两家储能逆变器相关的公司：德业股份和科士达，还有几家其它公司，都属于从其它行业转型到逆变器行业的。经过这几天对储能行业的了解，大致知道了目前半道涉足储能领域的公司大部分以储能逆变器为切入点，原因有两下几个方面。
　　一是逆变器资产比较轻，投入较少的资金就可以开展业务，不像其它领域如硅片或者光伏设备等，需要大量的固定资产投资。
　　二是中国逆变器企业目前在全球范围内可以说是顺风顺水，正在不断扩大全球市场份额。目前兴伏产业链的中国企业在全球市场份额的占比中，硅片和电池的占比最大，硅片达到90%以上，电池片在80%左右，而逆变量的占比是最低的，但这几年的增长速度是非常快的，占比提升的空间最大。
　　2020 年中国逆变器出口金额超34.8亿美元，同比增长26%，明显高于海外光伏装机增速，中国厂商逆变器全球替代正在持续进行。
　　逆变器突出的成长性，加上这个东西的技术壁垒也不是特别深，所以，越来越多的中国企业开始生产逆变器。
　　目前逆变器企业大致分类两种类型，一种是像阳光电源和锦浪科技这种一直就是以逆变器为主营业务的公司，我把它叫甲类公司；另一种是像科华数据、德业股份、科士达等从其它业务拓展过来的公司，我把它叫乙类公司。在今年7、8月份的一波储能行情中，这两类公司都涨的不错。
　　目前甲类公司估值要比乙类公司高很多，这也说明，市场对于一直以逆变器为主营业务的公司更加认可，我也认可这一倾向。
　　为什么呢？因为如果你看一下乙类公司的营收构成的话，会发现大部分公司的储能业务营收占比都还很小，而传统的业务由于增速并不是很高，所以即使储能业务非常高速地增长，但总的营收增速其实并不会非常高。
　　比如，德业股份2021年上半年总营收19.25亿，逆变器业务收入3.79亿元（同比增长234.8%），虽然逆变器业务增速很高，但其它的营收都是由家电相关的业务贡献的，包括空调控制器、热交换器、除湿器等，这一块的业务我相信大家应该都能知道，其成长性并不太好。
　　科士达的情况也是如此，2021年上半年总营收11.9亿，但储能相关业务的营收只有1.47亿元（同比增长68.69%），主营业务是IDC，这个和昨天说到的科华数据有点类似。
　　所以，我觉得储能的投资逻辑很简单，本质上主要还是看逆变器，逆变器研究透了，也就相当于搞清楚了储能。因此，我更倾向于那些一直以逆变器为主营业务的公司（锦浪科技、阳光电源），因为它们的业绩确定性更高一点。
　　光伏逆变器一般可分为集中式、组串式、集散式和微型四种。其中，集中式逆变器适用于光照均匀的集中电站，单价及成本相对较低；组串式逆变器优势在于部分组件故障仅影响少数组串发电量，配置灵活，智能化程度高，便于后期系统运维，但单价要比集中式要高。由于成本在不断下降，组串式逆变器出货量增速要高于集中式逆变器。而锦浪以组串式为主，而阳光电源以集中式为主。
　　经过今天的研究，我认为以后在储能方面，把关注重点放在锦浪科技和阳光电源这两家公司上面就够了，除非是又发现什么新的公司，业务是直接从逆变器起家的，没有其它业务拖后腿。