声明：本材料仅为公开资料整理，不涉及投资建议。记录或者翻译可能产生误差，仅供参考，如有异议，请联系删除。 半导体材料： 是国内未来3-5年确定性最强的赛道之一，因为半导体材料的技术难度大、验证周期长，而国内半导体材料公司在经过前面几年的技术研发、小批量验证、中批量验证后，都陆续进入了稳定、批量供货、放量阶段，我们看好拥有核心技术优势、产品质量好、管理团队优秀的半导体材料公司中长期发展机会，建议关注沪硅产业、立昂微、安集科技、彤程新材、天岳先进等。 半导体设备： 核心逻辑依然是受益于下游晶圆厂/封装厂的扩产潮，未来几年根据我们的统计中国大陆将新增150万片/月以上的晶圆制造产能，包括中芯国际京城、临港、深圳项目扩产，2022E资本开支50亿美金；长存二期扩产、长鑫一期扩产/二期的建设、粤芯/晶合/格科微/富芯等。国内优秀的半导体设备公司将持续高成长，份额不断提升，建议关注北方华创、中微公司、盛美上海、长川科技、华峰测控、盛剑环境等。 数字芯片： 现在在现货市场，MCU迎来了一波不错的反弹，尤其是ST的产品，兆易的产品也是有所反弹，和大家预期有一定的偏差的。所以我们认为数字芯片全年虽然有一定的压力，但是整体比较可控的。因此我们推荐关注两类公司，第一类公司自身今年有新产品，整体自身的α比较强；第二类公司是Q1季度向上，整体细分行业景气度也向上的公司。建议关注瑞芯微、芯海科技、澜起科技、聚辰股份、晶晨股份、乐鑫科技等相关标的 存储芯片： 横向对比半导体存储行业估值，目前A股半导体存储板块估值处于过往3年估值lower bound；由于上市公司板块主要为中小容量利基型存储上市公司，2021年需求旺盛供给不足情况，有望受益于2022年Q2逻辑代工产能释放带来的供给边际提升，缓解产能压力，实现供需两旺局面。 重点推荐：1）东数西算受益信创/数据中心建设企业长鑫存储（未上市）2022年实现产能爬坡同比增150%，合肥Fab1达产10万片/月产能；2）中小容量特色市场（汽车/工业）类半导体存储企业：北京君正、东芯股份、兆易创新。 模拟芯片： 模拟芯片海外龙头预期乐观，根据海外模拟龙头厂商Ti、ADI等家公司指引，海外厂商22Q1将环比0-5%增长不等，Ti存货周转天数低于指引水平。国内模拟芯片厂商受益于国产替代，目前市占率仍然处于较低数值。消费电子领域，国产模拟芯片厂商正从3C/小家电转向大家电、黑色家电，非消费电子领域，模拟芯片厂商正突破工控、医疗、通信、汽车等市场。重点推荐芯朋微、圣邦股份、思瑞浦，建议关注艾为电子、晶丰明源、希荻微等。 功率芯片： 功率器件产能预计2022年延续紧张。根据全球半导体观察报道，2月21日英飞凌向经销商发布涨价预警，除了成本端上涨外，下游需求仍然旺盛，汽车电动化、分布式光伏迎来快速放量，功率、IGBT厂商有望利用海外厂商供应紧张导入国产供应链。建议关注士兰微、华润微、时代电气、斯达半导、闻泰科技、新洁能、东微半导、扬杰科技等。 AI算力： 东数西算将带来算力成本的持续下降，从而带来AIOT产业的发展。海康和大华的增长将保持稳健，三大BG的业务增速稳定，目前海康的估值为22年22倍PE，大华22年为16倍PE（扣非），同时算力芯片的需求也在提升。建议关注：海康威视、大华股份、中科曙光、浪潮信息、景嘉微（GPU）、左江科技（DPU）。 汽车电子： 车载摄像头属于ADAS系统的主要视觉传感器，相关产业链比激光雷达要成熟不少，产品主要包括前视摄像头、环视摄像头、侧视摄像头、后视摄像头和内置摄像头等。2020年中国车载摄像头的单车搭载量不足2，随着L2+级别的ADAS渗透率的不断提升，摄像头的单车用量将迎来爆发期。在全球范围内，能够提供车载图像传感器呈现双雄格局，其中安森美是车载领域最大供应，2020年车载图像传感器市场份额超60%，其次是豪威科技，占20%市场份额，索尼入场较晚，目前占据市场份额大概为3%，东芝、三星、比亚迪半导体都有少量出货，思特威正在跑步进场。所以高壁垒、高技术铸就了高门槛，市场的竞争玩家也并不多，随着市场渗透率的提升，我们觉得车载未来将给予CIS厂商带来长期成长空间。此外2022年为乘用车激光雷达量产交付的大年，我们预计板块行情持续。建议关注韦尔股份、晶方科技、永新光学。 我会在 微信公众号：合纵投研 中每天更新最新的机构调研内容、最优质卖方研报，感兴趣的朋友可以关注一下。 — END — 欢迎关注、点赞、转发~ 免责声明：文章来源于网络，转载仅用做交流学习，如有版权问题请联系作者删除