今年以来,糖业上市公司股价上演过上车行情。从今年年初到4月中旬,糖业上市公司股价凌厉上涨,区间最大涨幅超过68%,很多投资者情绪亢奋。随后糖业股价大幅下跌,回吐前期涨幅,将来走势又将如何呢?01白糖股价上演过山车上市公司业绩承压 根据统计,今年年初到4月15日,*st南糖上涨68.92%;中粮糖业上涨56.66%;粤桂股份上涨53.95%。然而好景不长,正当投资者对未来股价充满乐观预期时,4月15日以后,糖业上市公司股价大幅下跌,*st南糖累计下跌39.50%,中粮糖业下跌29.66%,粤桂股份下跌26.78%。事实上,糖业上市公司股价处于周期性下跌趋势之中。根据数据,从2016年11月至上周五6月6日收盘,糖业上市公司股票一路下跌,其中,*ST南糖累计下跌74.97%,中粮糖业累计下跌26.33%,粤桂股份累计下跌51.24%。 国泰君安期货产业服务研究所农产品总监周小球:糖业是周期性非常强的行业,证券市场给周期性行业定价主要就是参考大宗商品价格。因此我们看到糖业股价与糖价涨跌同步,是完全合乎逻辑和实际情况的,白糖价格与糖业上市公司的业绩正相关。 糖业上市公司股票大幅下跌的背后,是糖业上市公司业绩堪忧。中粮糖业虽然盈利,但是净利润增速下滑。南宁糖业更加糟糕,2017年、2018年接连亏损1.93亿元、13.63亿元,已被实施退市风险警示。 南宁糖业股份有限公司党委副书记李建华:糖价跟我们蔗价来比,大概500多块钱蔗价,按照八、九吨甘蔗(榨)一吨糖来算,跟我们生产成本相差比较远,所以这几年应该说我们整个的行业性亏损。 业内人士认为,2019/2020榨季全球糖产需结余值较本榨季继续下降,全球糖供需格局将改善,推动糖价周期反转。 国泰君安期货产业服务研究所农产品总监周小球:我们认为纽约原糖价格决定了国内白糖价格的长期趋势,纽约原糖价格底部已现,熊转牛的格局明确。2019/2020榨季种植面积下降,巴西糖醇比偏低,印度出口补贴配额基本被消化,将成为国际糖价上涨的催化剂。02白糖价格倒挂糖企亏损苦不堪言 进入6月,广西2018/2019榨糖季已经宣告结束,明阳糖厂没有了往日的喧哗,只有零星几个工人在检修机器。此时,糖厂副厂长黄海的心情却并不轻松,因为白糖价格的持续低迷,已经给他们糖厂的经营带来了困难。 南宁糖业明阳糖厂副厂长黄海:一个是甘蔗支付的问题,没有钱支付给农民;第二个是对我们下一步的检修可能有影响,没有资金来投入进行技改,可能对我们下一步的经营生产带来很大的困难。 而在广西来宾市兴宾区,东糖凤凰糖厂的仓库还剩下4万多吨的白糖,为了给蔗农付甘蔗款,它们厂亏本卖了三分二的白糖,但糖厂最担心的还是下一个榨季来临,甘蔗款又该从哪里来。 广西来宾市东糖凤凰有限公司总经理廖振烘:因为我下个榨季是11月份下旬要开榨,开榨我们又要有资金量来运作,要收购甘蔗,如果你没有效益,贷款肯定风险,银行不敢放那么多给你。 亏损是目前广西制糖企业存在的普遍现象,而造成亏损的原因,是白糖市场价格与成本长期倒挂。广西糖业集团总工程师马步给记者算了一笔账,广西糖业的生产总成本在5800到6000元/吨之间,但目前白糖市场价格仅为5200元/吨左右,价格倒挂严重。 广西糖业集团有限公司总工程师马步:我们广糖集团也处在这种的倒挂之中,倒挂的差距大概在600到800元人民币左右,倒挂已经是对企业的经营效益产生了很大的影响。 根据中国糖业协会数据,目前我国共有4000万糖农,制糖企业(集团)46家,糖厂216家,去年销售收入677亿元,制糖企业亏损19亿元。这种大面积的亏损情况,在广西地区尤为严重。03国际国内多因素叠加白糖价格一跌再跌 我国白糖产量约占全世界的10%左右。目前,全世界白糖产能过剩,全球白糖价格处于周期性下跌趋势中。全世界白糖都在跌,中国白糖价格难以幸免。 广西糖业发展办公室副主任李文纲:有些国家可能还是因为种种原因,农民还是有点盲目扩大生产。比如印度这几年,它一边亏一边也欠农民甘蔗款,但是它这几年增产还是比较猛。 卓创资讯白糖分析师刘霞:近三年国际糖价也步入下行通道,主要由于全球以巴西、印度、泰国、欧盟和中国等为首的食糖主产国,大多出现了增产,全球糖市供应过剩严重。原糖期货从2016年年底的22美分每磅跌至目前的12美分每磅,跌幅45%。 2016年年底,国内白糖现货价格达到了7200元/吨,为2011年年底以来的最高点。此后,糖价一路下跌,按照目前广西白糖5200元/吨左右的价格,两年多的时间,糖价跌幅达到了28%。在南宁糖业党委副书记李建华看来,国内糖价低迷的主要原因是国内外甘蔗收购价格相差太远。进口白糖即使加上关税,到岸价格比国内白糖价格仍然低很多。 南宁糖业股份有限公司党委副书记李建华:(进口白糖)跟国内来比应该说还是有1000多到2000(元每吨)差价,加上我们国家进口关税以后,到岸的价格差距还是比较大。 另一方面,近年来,国内甜菜糖的产量也在逐年增长,目前已经占国内白糖12.7%的市场份额。根据中粮屯河糖业新疆分公司统计的数据,目前新疆甜菜糖料成本约为3500元/吨,总成本约5000元/吨,低于甘蔗糖成本。 郑州商品交易所农产品部助理经理孙元瑞:北方甜菜糖它们由于生产成本比较低,它们适合这种大规模的机械化种植,科技投入水平也比较高,所以说它们的成本也比较低。04糖厂自救:延长产业链和兼并重组双管齐下 糖价虽然持续下行,但是由食糖原料制成的成品,价格却没有变化,不少糖企发现这一商机,积极通过新产品的研发和综合利用来做产业链的延伸,以此提升效益。 广西糖业集团有限公司总工程师马步:产业链我们像朗姆酒、红糖、精制糖,这些我们已经是在做了,来提升这部分的价值,提升总体糖业的整个效益。 作为中国糖业最早的外资企业——南宁东亚糖业,也将重点放在以糖为主的食品加工和食糖精深加工产业,延伸产业链,丰富产品线,探索甘蔗多样化产业发展。 广西南宁东亚糖业集团首席运营官兼总裁林家乐:现在我们有六个糖厂,三个生物电厂,一个肥料厂,还有跟本地酵母(公司)合作。这一次我们的计划是想要做饲料以及功能糖,发展我们的产业链,可能是明年投产。 同时,为提升糖业竞争力,广西加快推进制糖企业战略重组,通过推进糖企战略重组和"去产能"工作,目前广西制糖企业集团已由14家减少到10家,糖厂由104间减少到92间。 南宁糖业股份有限公司党委副书记李建华:(广西)糖企估计有近百家,还是存在着一个小散弱这样一种态势。所以我们也希望,将来我们糖企能够进行重新兼并重组,对于我们整个蔗区的资源进行一个重组整合。 责任编辑:周刊君 关注食品周刊Foodweek微信号 | 随时掌握行业动向 《食品周刊》读者交流群已建立 想入群可加食品周刊微信号:zy130533049