整治信托非标资金池

　　通知明确，非银行领域各类机构按照相关要点开展整治工作。而信托领域的工作要点包括：新增非标资金池业务，或通过分期发行、开放式、多层嵌套等方式变相新增非标资金池业务；非标资金池业务期限错配严重、流动性风险突出；未对资金来源、底层资产、实际资金用途和实际风险承担情况开展有效穿透管理等。
　　一些业内人士认为，这项规定就是针对今年年初以来，有些信托公司不顾监管要求，逆势增加资金池产品发行量而出台的。一位信托业人士反映，金融机构都把上述通知要点作为＂大检查要点＂来自查。如果信托公司＂类资金池＂产品发行规模违规突破存量产品的整体规模，或者信托公司处置非标资金池业务不利，公司高管会被处罚。
　　＂上海的信托公司一直在压降资金池产品。我们和另一家长三角地区的信托公司交流过，他们也认为，监管要求资金池必须整治，要么就处罚高管。＂上海某信托公司的相关负责人告诉中国证券报记者。
　　此外，房地产信托仍是整治重点。向＂四证＂不全、开发商或其控股股东资质不达标、资本金未足额到位的房地产开发项目直接提供融资，或通过＂股权投资+股东借款＂、＂股权投资+债权认购劣后＂、应收账款、特定资产收益权等方式变相提供融资；直接或变相为房地产企业缴交土地出让价款提供融资，直接或变相为房地产企业发放流动资金贷款；违法违规向地方政府提供融资；违规要求或接受地方政府及其所属部门提供各种形式的担保；违规将表内外资金直接或间接投向＂两高一剩＂等限制或禁止领域等。
　　房企于前几年的市场宽松时期发行的地产公司债，开始逐步进入兑付或回购期，偿债量自2018年开始逐渐走高。2019年房地产境内外债券还款总额仍处于高位。据Wind数据，2019年房企累计约有4193亿元信用债将到期，每月平均有百亿元规模以上的债务到期，其中今年2月、8月至10月到期债务规模均超过400亿元。房企可能会重现2018年＂债券融资规模同比增幅显著，但净融资额同比下降＂的状态。
　　融资成本方面，2019年1-4月，房企国内发行债券的平均融资成本为5.84%。大型房企规模大、留存资金多、偿债能力强，因此更容易筹得资金；中型房企愿意采用加杠杆，承受较贵融资成本的方式进行规模扩张；小型房企则因规模小实力差，面临一定的融资贵、融资难的问题。
　　分析人士指出，这一情况与2018年基本相同。在国内融资环境逐步宽松，银行、信托等机构对房企融资有所松动的情况下，对房企放贷高标准并未降低。可见，防范金融风险仍为当前高质量发展的核心任务之一。严防房地产信托风险也是基于上述考虑。此外，通知还明确了＂违背‘双录’要求，违规由第三方非金融机构推介信托产品等＂作为信托领域整治工作要点之一。