巴菲特终于找到了一个他想买的公司这次依然是保险

　　文/Karl Kaufman
　　上个月，沃伦•巴菲特在致股东的年度信中哀叹道，伯克希尔哈撒韦＂没有发现什么让我们兴奋的东西＂。他所指的，是该如何利用手中的1,440亿美元现金进行收购。
　　如今情况发生了变化，伯克希尔哈撒韦宣布将收购一家再保险公司。
　　巴菲特在年度股东信中谈到保险业务时说，保险业务＂永远不会过时，其销量通常会随着经济增长和通胀而增长。＂这或许有助于解释为什么伯克希尔哈撒韦宣布将以116亿美元收购再保险公司Alleghany Corporation。
　　这是巴菲特的经典做法：投资自己所了解的，保持耐心，并在适当的时候集中仓位。在最新的收购中，巴菲特展现出了像冰川一样的耐心，他说Alleghany是＂我观察了近60年的一家公司＂。
　　巴菲特曾经说过，＂分散投资是对无知的一种保护。（这）对那些知道自己在做什么的人来说没什么意义。＂没有人比巴菲特更了解保险业务，所以他购买更多保险公司是有道理的。
　　Alleghany与伯克希尔哈撒韦的相似之处在于，它是一家保险集团，旗下也有一个由非保险公司组成的分支，Alleghany Capital。这些非保险公司包括钢铁制造商WWSC Holdings、十大玩具制造商之一Jazwares，以及殡葬服务公司Wilbert Funeral Services（这可是一个能抵抗经济衰退的行业！）
　　目前，Alleghany的动态市盈率约为12，而标普的动态市盈率约为18。去年11月，《巴伦周刊》曾援引摩根大通证券（JPM Securities）一位分析师的话，称Alleghany被低估了。而巴菲特肯定同意以29%的溢价收购该公司。
　　在宣布收购的新闻发布会上，巴菲特说，＂我特别高兴能再次与我的老朋友乔·布兰登（Joe Brandon）合作。＂
　　布兰登是Alleghany的新任CEO，曾在巴菲特手下担任伯克希尔哈撒韦General Re公司的CEO，被认为是巴菲特的可能继任者。然而在2008年，四名General Re前高管被判欺诈罪名成立，而且检察官向巴菲特施压，要求其替换布兰登，于是后者被迫辞职。
　　如今，烟雾已经散去，巴菲特将很高兴看到他的老朋友再次在他手下工作。伯克希尔哈撒韦以不插手、允许CEO管理自己的企业而闻名。因此没有理由认为Alleghany和它旗下的子公司会被区别对待。
　　巴菲特对保险业的热爱可以用一个词来概括：浮动。简而言之，浮动资金是保险公司在支付索赔前从保费中收取的现金。巴菲特将浮动资金称为＂我们持有的、可以投资但不属于我们的资金＂。历史上没有人比巴菲特更擅长对这笔钱进行投资，而Alleghany应该会大大增加伯克希尔哈撒韦的浮动资金。
　　Karl Kaufman是福布斯撰稿人，文章观点仅代表个人。