猪周期板块中的股票是如何轮动的？

　　每一轮猪周期股票上涨中，所有的股票都不是普涨的，而是有先有后的。一方面，猪肉板块里的股票数量多，要拉动整个板块上涨所需的资金量较大，资金往往会在板块内不同类型的个股间轮动；另一方面，不同资金的（主要是游资、机构和公募）的喜好不同，操作方式不同，也会表现在每一时期板块内的股票涨得有好有坏有先有后。下面，我们结合上一轮的＂超级猪周期＂谈一谈一轮猪周期上涨中板块内不同类型股票的轮动。
　　总体而言，那些恰好在景气周期上行时迎来出栏量大增的猪肉股的股价将会最具爆发力。我在《近期猪股若干问题的讨论（关于个股选择、股价二次探底和对收储的解读）》一文中说：＂在猪周期上行周期，如果恰好叠加产能扩张，实现＂量价齐升＂，将会是投资者喜欢的标的。当周期反转时，什么样的周期股最具爆发力？股价等于市盈率乘以利润，假定市盈率不变，当然是景气周期高点利润最高的公司。成本一定条件下，收入最高的，利润最高。收入由量和假决定的，那么前面的问题就已经有了答案：当市场价格一定时，景气周期来临时，出栏量越大的公司，利润增长越快，股价爆发力也就越强。让我们将视线移向猪周期，当猪肉价格迎来反转时，那些恰好在景气周期上行时迎来出栏量大增的猪肉股将会是新一轮猪周期反转时最靓的仔。＂
　　在新一轮猪周期反转逻辑尚未确立但即将确立时，也就是当股价尚处于底部时，有出栏爆发式增长预期的将会是新一轮猪周期中的上涨＂排头兵＂。当然，要实现出栏高速增长，必须要强大的资金保障、对周期节奏提前的预判，这些只有事后验证。上一轮猪周期中，很多猪企被戏称为＂PPT养猪＂，就是因为各种各样的原因最终没能实现目标，当然这只有事后才能得到验证。最终目标能否实现并不妨碍一开始的炒作，在股价最终反转的炒作时，这类被市场预期为＂量价齐升＂的猪股是炒作资金最喜欢的标的。
　　行情继续发展，这时猪周期已经迎来了反转，第一波对于预期的炒作已经结束，此时板块普涨结束，真正有业绩的猪股开始越走越好，开始逐步领先于其他猪股。那些空喊口号、空有目标，却最终无法实现甚至资金链出现问题的企业，便开始被市场所抛弃。这一阶段，是最需要对猪企的基本面有深刻理解和研究的，是最见功夫的时候。
　　猪肉板块是典型的周期板块，但随着行业长期去散户化，头部猪企所占份额越来越大，因此行业又带有成长属性。在猪周期上行阶段的后期，被验证具有成长属性的猪股往往会更受大家的青睐，在后程发力中令人眼前一亮。上一轮猪周期中，一开始表现并不亮眼的牧原股份最终走出了十倍的涨幅，令人瞠目结舌。
　　以上是参照上一轮猪周期以及一般周期行业的情况所做的分析，投资不能刻舟求剑，但历史往往有着重要的参考性，希望可以给大家本轮猪周期的投资带来一些启发。
　　更多股市思考分分享，欢迎关注公众号＂品股论今＂。