市场缩量，蓄电池反弹

　　今天市场继续下跌，截止到收盘沪指跌0.83%，深成指跌1.6%，创业板指跌2.25%。从涨跌家数上来看，两市上涨840家，下跌3782家，涨停59家，跌停63家，两市涨少跌多，市场情绪较为动荡，题材整体波动较大，部分涨的比较多的老题材已经是强弩之末了，高位反复没什么意义。题材陷落意味着所有成熟的投资风格都已经进入了亏钱模式，这种行情确实比较极端。
　　从行业板块上来看，物流行业、煤炭行业、能源金属、采掘行业领涨，工程咨询、工程建设、水泥建材、中药领跌。从概念板块上来看，统一大市场、快递概念、基本金属、稀缺资源领涨，NFT概念、赛马概念、数字货币、云游戏领跌。
　　热点板块轮动比较剧烈，除了统一大市场概念走出了持续性，其它题材都没什么持续性，这个统一大市场硬生生的走成了物流，逻辑上是说不通的，看下午的走势后面也不容易持续。现在参与热点题材只能拿先手，在趋势比较稳定的情况下，下跌的时候买才会有溢价，等行情走出来也就到了兑现的时候。比如以紫金矿业为首的金属板块，后手进场基本没什么空间。
　　cxo板块早盘大跌，凯莱英尾盘跌停，有消息称是因为物流不畅导致供应链出现了问题，与周一汽车板块下跌是同样的原因。疫情管控确实会影响部分行业的生产，但是不会影响企业的成长，影响偏短期，本质上是市场对利空消息的负面消息的过度反应。
　　这两天指数大开大合，不过部分板块的波动幅度已经开始收敛，有点震荡筑底的意思，后续有企稳的预期。震荡企稳是股价上涨的必要条件，但是不是充分条件，不过市场跌到现在这个程度，再次向下的概率越来越小。
　　后台留言关心消费板块的朋友比较多，从整体估值的角度来说，目前不算便宜，整体还在处在估值中枢上方，前两年大白马整体拔估值，现在还是回归到了历史估值震荡区间之内。
　　短期内消费行业仍然受到疫情的扰动，数据上不算乐观，大众品需求与成本的困难程度加剧，影响企业经营节奏，二季度的压力仍然会比较大，经营改善的时间可能会向顺延到下半年。
　　当前业绩还在提升的白酒行业估值已经得到了充分消化，成长性比较好的二线白酒估值下降的比较快。一线的茅台、泸州老窖业绩增长相对稳定，茅台一季度利润增速有望达到19%，全年收入目标增速在15%左右，泸州一季度回款增长25%左右，国窖今年的增长目标是30%，业绩弹性相对较大，并且估值已经回落到中枢附近。
　　五粮液与其它一线酒企相比数据压力较大，产品价格到达千元价格带以后，销售压力明显上升，存在一定的不确定性，市场会给予一定的折价，所以估值比其它酒企要低一些。
　　虽然最近的大跌致使整个市场泥沙俱下，但是放在行业内部比较，还是能够看出差距的。所以只是看企业的估值相对较低不能说明企业具有优势，换句话说低估值并不买入的理由，只有当企业的长期发展前景明朗，有明显的业绩支撑的情况下，估值洼地才有意义。
　　消费板块有抗通胀的属性，即便是还没有到达绝对便宜的地步，也已经具备了长期配置的价值，优先选择受疫情影响比较小并且成长确定性高的企业，比如牛奶、榨菜、白酒等，或者直接选择消费指数，从走势上看，消费板块有可能会先于市场走出来。
　　以上内容仅供参考，不作为投资建议。