本周要闻 1月制造业PMI反弹 美国经济韧性仍存 经济下行风险加大 欧央行维持宽松货币政策 英国议会支持推迟脱欧力量增强 无协议脱欧风险下降 日本央行下调核心CPI预期 宽松货币政策退出艰难 通胀疲软叠加大选不确定性 印度央行货币政策中性偏宽松 委内瑞拉罕见"双总统" 国内政治动荡加剧 1月制造业PMI反弹 美国经济韧性仍存 1月24日,美国1月Markit制造业PMI初值54.9,预期53.5,前值53.8;1月Markit服务业PMI初值54.2,预期54,前值54.4;1月Markit综合PMI初值54.5,预期54.5,前值54.4。 东方金诚:新订单增速反弹,商业信心略有提升,共同支撑1月制造业PMI好于预期。政府关门负面影响暂不明显,市场乐观情绪和私人部门活跃反映美国经济韧性较强,可对短期经济形成有利支撑。 经济下行风险加大 欧央行维持宽松货币政策 1月24日,欧洲央行公布1月利率决议,维持三大关键利率水平和前瞻性指引不变,重申保持利率不变至少至2019年夏,首次加息后将继续实施QE到期债券再投资。 东方金诚:失业率下降、薪资增长对核心通胀形成支撑,但国际原油价格下跌令通胀疲软,英国脱欧前景不明加大经济下行风险,短期内欧央行仍将延续货币宽松政策,首次加息或推迟至2020年。 英国议会支持推迟脱欧力量增强 无协议脱欧风险下降 1月21日,特蕾莎·梅提交脱欧备选计划,下议院可修改计划;包括保守党和工党成员在内的部分跨党派议员也于当天提出一份法案,若议会2月26日前未能达成一致,梅必须推迟脱欧;1月25日据报道,北爱尔兰民主统一党决定下周支持特蕾莎·梅的脱欧协议。 东方金诚:由于脱欧协议几无进展,英国议会内部支持推迟脱欧以避免无协议脱欧的力量增强,同时德法开放态度减少了欧盟方面阻力,英国推迟脱欧可能性上升。不过,关键问题无实质解决思路令英国脱欧前景高度不确定性,未来无法排除无协议脱欧的可能性。 日本央行下调核心CPI预期 宽松货币政策退出艰难 1月23日,日本央行公布利率决议,维持政策利率在-0.1%,维持10年期日债0%收益率目标不变,均符合预期。同时,下调2019及2020财年核心CPI预期至0.9%和1.4%,上调2019及2020财年GDP增速预期至0.9%和1.0%。 东方金诚:全球贸易和欧洲局势紧张,以及国际原油价格下跌,令日本央行达成2%的通胀目标越发艰难。2019年10月消费税上调可令通胀短暂性上升,但其对经济造成的下行压力不容忽视,预计日央行仍将长时间维持宽松政策刺激经济。 通胀疲软叠加大选不确定性 印度央行货币政策中性偏宽松 据印度统计局显示,上年12月通胀延续4个月下滑态势,降至2.2%,低于4%的通胀目标。 东方金诚:考虑经济增速预期放缓,通胀走弱,五月大选存在较大不确定性,预计印度央行2月政策会议将维持政策利率不变,甚至可能转向宽松立场。不过,印度外部脆弱性明显,2019年国际金融波动加剧或对印度汇率施压,不排除货币政策重回紧缩立场的可能。 委内瑞拉罕见"双总统" 国内政治动荡加剧 当地时间1月23日,委内瑞拉反对党领袖、议会主席瓜伊多宣布就任委临时总统,美国总统特朗普及拉美多国领导人随即表示承认,委内瑞拉总统马杜罗当日宣布与美国断交,并要求美使馆人员72小时内离开委内瑞拉。 东方金诚:经济危机持续,国内外拒绝承认近期总统选举结果,是此次政治危机爆发的直接原因。在军方支持下,预计马杜罗暂不会下台,但美国或对委实施更严厉的制裁,国际政治压力上升和国内经济危机将加剧委政治动荡局势。 美元指数盘整走高 人民币汇率窄幅波动 美元 美元指数盘整走高 美元指数上周四收盘报96.0801,本周四最终收报96.5469,本周累计升值0.49%。 东方金诚:本周美国政府停摆延续虽令美元指数些许承压,但周初请失业金人数、制造业产出等宏观数据表现亮眼,欧日政治经济窘况令其他避险货币面临一定下行压力,美元指数呈现前期窄幅盘整、后期小幅升值的特征。 政府继续停摆或对下月初公布的非农就业数据产生一定影响,但鉴于市场已充分消化政府停摆对美元的利空影响,美元大概率延续震荡走势。此外,考虑到私人部门经济活动强劲、劳动力市场紧张等利好因素,短期内美元仍有反弹机会。 欧元 欧元本周低位续跌 欧元/美元上周四收盘报1.1389,本周四收盘报1.1306,本周累计贬值0.73%。 东方金诚:本周德、法制造业PMI,欧元区工业生产及消费者信心指数等进一步走疲反映欧元区经济动能放缓程度高于预期,德拉吉表示为刺激通胀维持宽松立场,以上均对欧元汇价构成拖累。虽然后期欧元回补部分跌势,但在美元指数小幅升值背景下,欧元汇率整体延续上周走贬态势。 短期内,欧元区经济疲态仍是主导欧元走弱的至关因素。此外,受欧盟议会选举、法国社会动荡和英国脱欧等不确定性因素影响,欧元汇价较难重拾上涨动能,可能维持震荡走势。 英镑 英镑本周继续升值 英镑/美元上周四收盘报1.2986,本周四收盘报1.3064,全周累计升值0.60%。 东方金诚:本周英国零售数据黯淡,但失业率数据向好,工人平均工资增长创十年新高,各党派议员推迟脱欧意愿增强降低英国无协议脱欧风险,多重利好因素推动英镑上涨动能。 由于关键问题分歧明显,下周议会能否通过脱欧协议存在不确定性,但议会可能达成推迟脱欧共识。经过多轮磨合,英国脱欧路径有望逐渐清晰化,从而对英镑形成一定提振。 日元 本周日元再度下行 美元/日元上周四收盘报109.2550,本周四收盘报109.6450,日元本周累计贬值0.36%。 东方金诚:本周日本出口数据滑坡,机械工具订单骤降,以及原油进口跌破39年低位反映国内需求萎缩境况,日央行大幅下修通胀预期或令其推迟结束大规模刺激计划,加之全球股市延续上涨趋势和市场风险偏好持续升温令日元买需降低,日元延续低位续跌趋势。 短期内,全球经济放缓预期强化和市场普遍避险情绪对日元需求形成一定支撑,加之日本国内美元需求逐步下降,美元兑日元将维持结构性看跌,日元重回升值态势的可能性较大。 人民币 在、离岸人民币窄幅波动 在岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.7779,本周四收盘报6.7839,在岸市场人民币本周累计贬值0.09%。 离岸人民币市场,美元/人民币上周四收盘报6.7772, 本周四收报6.7952,离岸人民币本周累计贬值0.27%。 东方金诚:本周美元指数盘整走高背景下,在、离岸人民币汇率结束多周被动升值趋势,出现相应回调,总体呈现区间窄幅波动的有序贬值态势。出于对中国经济继续放缓以及对中美贸易前景曲折化的担忧,市场乐观情绪降温,令人民币走疲。但2018年全年经济数据公布显示宏观经济仍运行在合理区间,有效抑制了人民币进一步贬值幅度,人民币汇率窄幅波动态势显著。 一月底中美贸易谈判将主导下周人民币走势,在此之前人民币汇率料将维持区间波动格局。短期来看,考虑到美元强势周期步入尾声但深跌的可能性较小,以及基于未来逆周期调节的政策定调,人民币与美元共振且维持双向波动的整体态势料将延续。综合各类影响因素,东方金诚预计短期内人民币对一篮子货币汇率指数(CFETS、BIS和SDR)可能出现一定升值。 本文源自东方金诚 更多精彩资讯,请来金融界网站(www.jrj.com.cn)